خدمة الإشراف المالي في كوريا الجنوبية تأمر Dunamu بتصحيح الإغفالات في ملف مبادلة التوكن الخاص بـ Naver Financial حيث تهدد قواعد الأصول الرقمية الجديدة هيكل الاندماج والجدول الزمني.

خدمة الإشراف المالي في كوريا الجنوبية (FSS) أصدرت أمراً تصحيحياً لـ Dunamu، مشغل منصة الكريبتو الرائدة Upbit، بشأن "إغفالات كبيرة أو بيانات كاذبة" في إفصاح حول سواب توكن الأسهم الشامل المخطط له مع Naver Financial، وفقاً لوسيلة إعلامية محلية Money Today كما ذكر Coinness. قالت FSS إن المشاكل تركزت في أقسام "خطط إعادة الهيكلة المؤسسية المستقبلية" و"أمور مهمة أخرى متعلقة بقرارات الاستثمار"، متهمة Dunamu فعلياً بعدم الإفصاح الكافي عن المخاطر الرئيسية للمساهمين بينما تتجه نحو أن تصبح شركة فرعية مملوكة بالكامل لـ Naver Financial.

بموجب هيكل الصفقة الذي تمت الموافقة عليه لأول مرة في نوفمبر 2024، تهدف Naver Financial إلى الاستحواذ على 100% من Dunamu من خلال تبادل الأسهم الذي سيحول مستثمري Dunamu الحاليين إلى مساهمي Naver Financial ويضم مشغل Upbit تحت مظلة التكنولوجيا المالية لـ Naver. وفقاً لتقرير تصحيح قدمته Naver Financial، حدد المقيّمون الخارجيون نسبة القيمة المؤسسية بين الاثنين عند 1 إلى 3.064569، مع تغطية سابقة لـ crypto.news تضع التقييم الضمني لـ Dunamu في نطاق 10 مليارات دولار والاندماج الأوسع حوالي 14.5 مليار دولار. كما ورد سابقاً في قصة crypto.news، يُقدم الارتباط كلعبة تطبيق فائق يجمع بين سكة مدفوعات Naver Pay ومحرك التداول الخاص بـ Upbit، مما يمنح المجموعة المشتركة السيطرة على أكثر من 70% من حجم الكريبتو في كوريا الجنوبية.

التأخيرات التنظيمية وضغط الإفصاح

دفعت Naver Financial بالفعل الجدول الزمني لسواب توكن الأسهم للخلف بنحو ثلاثة أشهر، مع تحديد تصويت المساهمين الآن في 18 أغسطس والإغلاق المتوقع في 30 سبتمبر، وفقاً لملف تنظيمي حديث سلط عليه الضوء crypto.news. قالت Naver إنها عدلت الجدول الزمني ليعكس "إجراءات الموافقة وتحسين القوانين"، حيث تتقارب المراجعات المناهضة للاحتكار في لجنة التجارة العادلة الكورية (KFTC)، وإعلانات تغيير المساهمين الرئيسيين وقواعد الأصول الرقمية المتطورة جميعها على المعاملة المالية.

حذر تعليق صناعي في Chosun Ilbo من أن الحدود المقترحة على المساهمين الرئيسيين في بورصات أصول افتراضية - المطروحة فيما يتعلق بقانون الأصول الرقمية الأساسي في كوريا الجنوبية - يمكن أن تجعل سيطرة Naver بنسبة 100% على Dunamu "غير قابلة للتطبيق" إذا تم تحديد العتبات عند مستوى منخفض يصل إلى 15-20%. أخبر الرئيس التنفيذي لـ Dunamu، Oh Kyoung-suk، المساهمين أنه إذا تم تثبيت الحدود عند "20% للأفراد و34% للشركات، فسيؤثر ذلك على كل من هيكل السيطرة بنسبة 100% لـ Naver Financial والمساهمين الرئيسيين"، لكنه أضاف أن الشركة ستـ "تمضي قدماً كما هو مخطط أصلاً بغض النظر."

قانون الأصول الرقمية الأساسي يلوح على Upbit

يأتي الأمر التصحيحي وسط إعادة تعيين تنظيمية أوسع حيث تضع سيول اللمسات الأخيرة على قانون الأصول الرقمية الأساسي، وهو إطار عمل يهدف إلى ترسيخ قواعد الكريبتو في كوريا الجنوبية اعتباراً من 2026. كما هو مفصل في قصة crypto.news منفصلة، تقدم المسودة مسؤولية دون خطأ لمشغلي الأصول الرقمية، وتجبر مصدري عملة مستقرة على الاحتفاظ بأكثر من 100% من الاحتياطيات في المؤسسات المنفصلة، وتمنح سلطات إنفاذ وإشراف جديدة لوكالات بما في ذلك لجنة الخدمات المالية وبنك كوريا.

بالنسبة لـ Dunamu وNaver، هذا يعني أن اقتصاديات وحوكمة الاندماج تقع في مرمى القواعد التي لا تزال قيد التفاوض، مع حدود الملكية، وتفويضات الاحتياطي، ومعايير الإفصاح الأكثر صرامة جميعها قادرة على إخراج الصفقة عن مسارها أو إعادة تسعيرها. بهذا المعنى، فإن تحرك FSS لإجبار تفسير أكثر تفصيلاً لـ "خطط إعادة الهيكلة المؤسسية المستقبلية" يُقرأ بشكل أقل كقضية امتثال تقنية وأكثر كاختبار إجهاد لكيفية تعامل نظام الأصول الرقمية الجديد في كوريا مع منصة محلية مهيمنة تحاول ربط نفسها مباشرة بعملاق التكنولوجيا والمدفوعات.