أعلنت شركة Metaplanet اليابانية المتخصصة في خزينة بيتكوين عن خطة طموحة بقيمة 165 مليار ين ياباني لشراء بيتكوين.
ستشمل خطة التمويل 33.4 مليار ين ياباني من السندات و131.78 مليار ين ياباني من خلال مبيعات الأسهم خلال الفترة 2026-2028.
كجزء من المرحلة الأولى من الخطة، أصدرت شركة الخزينة سنداً بقيمة 8 مليارات ين ياباني (نحو 50 مليون دولار) بفائدة صفرية لصالح Evo Fund.
وبما أن الدين سيُسدَّد عند استحقاقه في أبريل من العام المقبل، أفادت الشركة بأن إجمالي الأموال المخصصة لشراء بيتكوين [BTC] سيكون أقل من 165 مليار ين ياباني (مليار دولار).
يبلغ ذلك نحو 982 مليون دولار من الأموال الجاهزة لشراء BTC إضافي. غير أن ذلك يخضع لتعافي سعر BTC وأسهم Metaplanet والظروف العامة للسوق. وبالأسعار الحالية، سيكفي هذا المبلغ لشراء نحو 13 ألف BTC.
هل يكفي ذلك لتحقيق هدف Metaplanet البالغ 100 ألف BTC؟
للتوضيح، يبلغ هدف Metaplanet لعام 2026 100 ألف BTC. وتمتلك حالياً 40,117 BTC، وخلال الأرباع الثلاثة الماضية، استحوذت على 5 آلاف BTC بمتوسط ربع سنوي.
المصدر: Metaplanetبافتراض استمرار وتيرة الشراء لبقية العام، يمكنها إضافة نحو 15 ألف BTC إضافي إلى مخزونها. سيرفع ذلك حيازاتها إلى 55 ألف BTC وهو ما يزال دون هدف 100 ألف BTC.
في الوقت ذاته، استناداً إلى الحيازات الحالية، تواجه Metaplanet عجزاً قدره 60 ألف BTC للوصول إلى هدف 2026. وبالأسعار الحالية، يعني ذلك تمويلاً بقيمة 4.6 مليار دولار. مقارنةً بخطتها الرأسمالية البالغة مليار دولار، لا يزال هناك فجوة تمويلية تتجاوز 3 مليارات دولار.
ومما يلفت الانتباه أن الشركة ضاعفت رهانها على السندات (الديون). في المقابل، يلجأ نموذجها الإلهامي Strategy حالياً إلى أسهمها المفضلة Stretch (STRC) لدفع عمليات شراء BTC بمليارات الدولارات.
فما سبب هذا التباين؟ قد يكون أحد الأسباب هو تكلفة رأس المال. إذ تدفع Strategy فائدة بنسبة 11.5% لحاملي STRC. في المقابل، تستفيد Metaplanet من معدل فائدة صفري على إصداراتها من السندات.
فضلاً عن ذلك، يُعدّ ذلك وسيلة أسرع لجمع رأس المال بدلاً من انتظار ظروف سوقية أفضل لبيع الأسهم.
بمعنى آخر، تمتلك Metaplanet خياراً أسرع وأقل تكلفةً لجمع رأس المال مقارنةً بإصدار أسهم مفضلة مكلفة.
ومع ذلك، يرى المحلل Peter Duan أن خطوة Metaplanet تعني أن "عجلة الدولاب بدأت تدور مجدداً". غير أنه لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الشركة قادرة على توسيع نطاق خطتها للسندات ومبيعات الأسهم للوصول إلى هدف 100 ألف BTC.
الملخص النهائي
- تخطط Metaplanet لجمع 50 مليون دولار كجزء من خطتها الرأسمالية البالغة مليار دولار لتوسيع حيازاتها من BTC
- لجأت إلى السندات ذات الفائدة الصفرية بوصفها وسيلة أسرع وأقل تكلفةً لجمع رأس المال لخطة BTC الخاصة بها.
Source: https://ambcrypto.com/metaplanet-issues-50-mln-zero-interest-bond-for-extra-bitcoin-buys-details/









