قد لا يزال سعر بيتكوين يهيمن على العناوين الرئيسية، ولكن بين المحللين والاستراتيجيين المؤسسيين، ينتقل الاهتمام بهدوء إلى مكان آخر.
بدلاً من مناقشة ما إذا كان بيتكوين يمكنه استعادة الزخم الصعودي على المدى القريب، يركز مراقبو السوق بشكل متزايد على سؤال أعمق: ما إذا كانت الإشارات الهيكلية التي وجهت بشكل موثوق دورة بيتكوين الأربع سنوات تبدأ في التصدع.
برعاية
برعاية
لم يعد المحللون ينظرون إلى سعر بيتكوين مع تدهور إشارات الطلب بهدوء
يأتي هذا التحول على خلفية تلاشي مؤشرات الطلب، وارتفاع تدفقات المنصات، وانقسام متزايد بين المحللين.
من ناحية، يعتقد البعض أن بيتكوين يدخل في تصحيح تقليدي بعد الذروة. من ناحية أخرى، يجادل آخرون بأن الكريبتو الرائد قد يتحرر من دورته التاريخية تماماً.
يجادل المحلل Daan Crypto Trades بأن سلوك السعر الأخير تحدى بالفعل أحد افتراضات بيتكوين الموسمية الأكثر موثوقية.
بدلاً من الإشارة إلى انهيار نهائي، يشير الأداء الضعيف إلى احتكاك. يتم استيعاب تدفقات ETF والتراكم المؤسسي من خلال توزيع المالكين طويلي المدى، مما يقلل من تأثير تلك التدفقات التي كانت لها على سعر BTC.
هذا التوتر الهيكلي مرئي أيضاً في بيانات السوق الفورية الأمريكية. وفقاً لـ Kyle Doops، ظلت علاوة بيتكوين في Coinbase، التي غالباً ما تستخدم كمؤشر للطلب المؤسسي الأمريكي، سلبية لفترة طويلة.
برعاية
برعاية
الرسالة ليست استسلاماً، بل تردداً، مما يعني أن رأس المال موجود، لكنه غير راغب في المطاردة.
تدفقات المنصات تشير إلى التوزيع، وليس التراكم
تسلط بيانات على السلسلة الضوء على الحاجة إلى تفسير حذر، حيث ترتفع التدفقات الداخلة لمنصات بيتكوين إلى مستويات مرتبطة تاريخياً بسلوك أواخر الدورة.
تاريخياً، تزامنت قمم مماثلة مع مراحل أخذ الأرباح بدلاً من فترات التراكم المبكرة.
التدفق الشهري للمنصات. المصدر: CryptoQuantبرعاية
برعاية
إذا صمد التاريخ، فإن حسابات الدورة لا تزال تشير إلى الأسفل مع انقسام المؤسسات ولكن بانضباط
يجادل محلل على السلسلة Ali Charts بأنه على الرغم من التغييرات الهيكلية، لا يزال تماثل توقيت بيتكوين ملفتاً للنظر.
إذا استمر هذا النمط، يشير المحلل إلى أن السوق قد يكون الآن داخل نافذته التصحيحية. تشير التراجعات التاريخية إلى مزيد من الانخفاض قبل إعادة تعيين دائمة.
على المستوى المؤسسي، تتباعد الآراء دون أن تتحول إلى فوضى. اعترف رئيس استراتيجية الكريبتو في Fundstrat، Sean Farrell، بالضغوط على المدى القريب مع الحفاظ على إطار صعودي طويل المدى.
برعاية
برعاية
نقاش الدورة أصبح الآن مؤسسياً
يتردد صدى هذا الاحتمال من قبل Tom Lee، الذي تم تضخيم رأيه عبر تعليقات الكريبتو، مما يشير إلى أن بيتكوين سيكسر قريباً دورته الأربع سنوات.
يتخذ Jurrien Timmer من Fidelity الموقف المعاكس. وفقاً لـ Lark Davis، يعتقد Timmer أن ذروة بيتكوين في أكتوبر حددت كلاً من السعر والوقت، مع "2026... سنة هبوط" ودعم يتشكل في نطاق 65,000 دولار - 75,000 دولار.
معاً، توضح هذه المنظورات لماذا لم يعد المحللون مركزين فقط على سعر بيتكوين. قد لا تحدد خطوة الكريبتو الرائد التالية من كان صعودياً أو هبوطياً، ولكن ما إذا كان الإطار الذي حدد سوقه لأكثر من عقد من الزمان لا يزال ينطبق على الإطلاق.
المصدر: https://beincrypto.com/bitcoin-cycle-debate-december-2025/
