বিটকয়েন LTH ডেটা সতর্কতামূলক হয়ে উঠেছে: সরবরাহ বৃদ্ধি পাচ্ছে, কিন্তু SOPR ১.০-এর নিচে রয়েছে

Bitcoin-এর দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার কোহর্ট এখনও সম্প্রসারিত হচ্ছে, তবে একটি প্রধান লাভজনকতা সূচক নিরপেক্ষ স্তরের নিচে ফিরে গেছে, যা বাজার কাঠামোতে আরও সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গি তৈরি করছে যদিও পুরনো সরবরাহ প্রচলন থেকে বেরিয়ে যাচ্ছে। ১৭ এপ্রিলের একটি বাজার নোটে, অন-চেইন বিশ্লেষক Axel Adler Jr. বলেছেন যে Bitcoin-এর LTH Realized Supply জানুয়ারিতে ৫.২৬ মিলিয়ন BTC থেকে বেড়ে ১৬ এপ্রিল পর্যন্ত ৮.৩২ মিলিয়ন BTC-তে পৌঁছেছে, যা তিন মাসে ৩.০৬ মিলিয়ন BTC বৃদ্ধি। একই সময়ে, সাত দিনের মুভিং এভারেজে পরিমাপ করা LTH SOPR ০.৯৭৯-এ নেমে গেছে এবং এখন পরপর পাঁচ দিন ধরে ১.০-এর নিচে রয়েছে।

Bitcoin দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার ডেটা সতর্ক হয়ে উঠেছে

"দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার কোহর্ট সম্প্রসারিত হতে থাকছে," তিনি লিখেছেন। "এই সংমিশ্রণটি গুরুত্বপূর্ণ: LTH কোহর্টে কয়েনের পরিমাণ বাড়ছে, কিন্তু খরচ করা পুরনো কয়েনের একটি অংশ ইতিমধ্যে ক্ষতিতে বেরিয়ে যাচ্ছে।" অন্য কথায়, আরও কয়েন দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার স্ট্যাটাসে পরিণত হচ্ছে, কিন্তু সেই কোহর্ট দ্বারা খরচ করা কিছু কয়েন আর লাভজনকভাবে বিক্রি হচ্ছে না।

সমীকরণের সরবরাহ দিকটি এখনও কাঠামোগতভাবে গঠনমূলক দেখাচ্ছে। Adler বলেছেন যে Bitcoin LTH Realized Supply চার্ট "LTH কোহর্টে কয়েনের পরিমাণে তীব্র বৃদ্ধি" দেখায়, যা গত বছরে ৪.১৬ মিলিয়ন BTC থেকে বেড়ে ৮.৩২ মিলিয়ন BTC হয়েছে। তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে এই প্রবণতা "দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডিংয়ের সম্প্রসারণ এবং তরল সরবরাহের সংকোচন" সংকেত দেয়, এবং একই সাথে উল্লেখ করেছেন যে বৃদ্ধির একটি অংশ শুধুমাত্র নতুন ক্রয়ের পরিবর্তে বিদ্যমান কয়েনগুলির ১৫৫ দিনের থ্রেশহোল্ডে পরিপক্ক হওয়া প্রতিফলিত করে।

একটি বর্ধমান LTH Realized Supply সিরিজ স্বয়ংক্রিয়ভাবে নতুন চাহিদা বোঝায় না, তবে এটি আরও বেশি সরবরাহ দীর্ঘ সময়ের জন্য নিষ্ক্রিয় হওয়ার দিকে ইঙ্গিত করে। Adler বর্তমান সেটআপটি ২০২২ সালের বিয়ার মার্কেটের সাথে তুলনা করেছেন, যখন LTH Realized Supply নভেম্বরে ১৫.৩১ মিলিয়ন BTC-তে পৌঁছেছিল পুরনো কয়েনগুলি খরচ হওয়ার সাথে সাথে হ্রাস শুরু হওয়ার আগে। আপাতত, তিনি বলেছেন, বর্তমান প্রোফাইল একটি বিস্তৃত বিতরণ ইভেন্টের চেয়ে $৭৫,০০০-এর কাছে একীভূতকরণের সাথে আরও সামঞ্জস্যপূর্ণ।

সতর্কতা চিহ্নটি বিক্রয়ের সময় হোল্ডার আচরণ থেকে আসছে। Adler ফেব্রুয়ারি থেকে LTH SOPR-এর ১.০-এর নিচে বারবার হ্রাসের বর্ণনা দিয়েছেন, একটি চিহ্ন যে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা যারা কয়েন খরচ করছে তারা পর্যায়ক্রমে ক্ষতিতে তা করছে। সর্বশেষ রিডিং, ০.৯৭৯, মার্চের শেষে এবং এপ্রিলের শুরুতে একটি গভীর পর্বের পরে এসেছে, যখন সূচকটি ০.৭৯৮-এ নেমে গিয়েছিল এবং ৫ এপ্রিল এবং ১১ এপ্রিলের মধ্যে সংক্ষিপ্তভাবে পুনরুদ্ধার হওয়ার আগে পরপর সাত দিন ১.০-এর নিচে ছিল।

Adler এটিকে আত্মসমর্পণ বলা থেকে বিরত থেকেছেন। "বর্তমান চিত্র হল দ্রুত পুনরুদ্ধারের সাথে ১.০-এর নিচে পুনরাবৃত্ত অগভীর হ্রাসের একটি সিরিজ, দীর্ঘস্থায়ী আত্মসমর্পণ নয়," তিনি লিখেছেন। "এখন মূল প্রশ্ন হল বর্তমান সিরিজ মার্চের নিম্ন স্তরের (০.৭৯৮) উপরে থাকবে কিনা বা SOPR তাদের নিচে ভাঙবে। Realized Supply-এর একযোগে নিম্নমুখী বিপরীতমুখতার সাথে আরও গভীরে পুনরাবৃত্ত পদক্ষেপ হল একটি শাসন পরিবর্তনের জন্য প্রকৃত লাল পতাকা।"

এই ফ্রেমিংটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি পরিষ্কার শর্ত নির্ধারণ করে যা বর্তমান সংকেতকে স্থানীয় চাপ থেকে আরও গুরুতর কিছুতে পরিণত করবে। যতক্ষণ SOPR যাকে Adler একটি অগভীর-ক্ষতি অঞ্চল হিসাবে বর্ণনা করেছেন তাতে থাকে এবং দ্রুত পুনরুদ্ধার হয়, তাৎপর্য হল সম্পূর্ণ মন্দা রিসেটের পরিবর্তে স্বল্পমেয়াদী চাপ। নোটের FAQ বিভাগে, তিনি বলেছেন যে এই ধরনের সংক্ষিপ্ত বিচ্যুতিগুলি ঐতিহাসিকভাবে একটি বিস্তৃত নিম্নমুখী প্রবণতার নিশ্চিতকরণের পরিবর্তে প্রবেশ পয়েন্ট হিসাবে কাজ করেছে।

Adler-এর নিজস্ব সংজ্ঞা অনুযায়ী মন্দা কেসের জন্য একসাথে দুটি জিনিস ঘটতে হবে: LTH SOPR অর্থপূর্ণভাবে ১.০-এর নিচে থাকা এবং গভীর হওয়া, যখন LTH Realized Supply গড়িয়ে পড়া। এটি শুধুমাত্র পুরাতন হাতের দ্বারা ক্ষতি উপলব্ধি নয়, বরং কোহর্ট সম্প্রসারণ থেকে সক্রিয় বিতরণে একটি বিস্তৃত পরিবর্তন প্রস্তাব করবে।

আপাতত, Adler-এর উপসংহার মাঝখানে অবস্থান করে। পটভূমি কাঠামোগতভাবে ইতিবাচক থাকে কারণ দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার সরবরাহ এখনও বাড়ছে, কিন্তু নতুন ক্ষতি-বিক্রয় সংকেত মানে বাজার আর পরিষ্কারভাবে গঠনমূলক নয়। SOPR-এর পরবর্তী পদক্ষেপ, বিশেষত মার্চের নিম্ন স্তরের তুলনায়, নির্ধারণ করতে পারে এটি কি শুধুমাত্র আরেকটি স্থানীয় চাপের পর্ব নাকি Bitcoin-এর হোল্ডার ব্যবস্থায় আরও অর্থপূর্ণ পরিবর্তনের শুরু।

প্রেস করার সময়, BTC $৭৭,৮৮০-তে লেনদেন হয়েছে।