ফেডের $৪০ বিলিয়ন "উদ্দীপনা" আসলে একটি ফাঁদ বলে বিটকয়েন বিরল তারল্য সতর্কতা দেখাচ্ছে

বিটকয়েন ঐতিহাসিকভাবে সর্বসম্মতিকে শাস্তি দেওয়ার প্রবণতা রাখে, কিন্তু ফেডারেল রিজার্ভের ডিসেম্বরের সভার পরে মূল্যের পরিবর্তন ম্যাক্রো শিরোনামের উপর বাজার কাঠামোর একটি বিশেষভাবে তীক্ষ্ণ শিক্ষা দিয়েছে।

কাগজে, সেটআপটি গঠনমূলক বলে মনে হয়েছিল: কেন্দ্রীয় ব্যাংক বছরের তৃতীয় হার কাটা দিয়েছে, বেঞ্চমার্ক 25 বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে, যখন চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল সংকেত দিয়েছেন যে আরও বৃদ্ধি কার্যত টেবিলের বাইরে।

তবুও, খুচরা বাজারের অংশগুলি যে $100,000 পর্যন্ত তরলতা-চালিত র্যালির মূল্য নির্ধারণ করেছিল তা জ্বালানোর পরিবর্তে, BTC পিছিয়ে গেছে, $90,000 এর নিচে নেমে গেছে।

সাধারণ পর্যবেক্ষকের কাছে, প্রতিক্রিয়াটি একটি ভাঙা সহসম্বন্ধ বোঝায়। যাইহোক, বিক্রয়টি একটি ত্রুটি ছিল না বরং একটি মাল্টি-ফ্যাক্টর সেটআপের যৌক্তিক সমাধান ছিল।

"নিম্ন হার সমান উচ্চতর ক্রিপ্টো" এর অঙ্গুষ্ঠের নিয়ম প্রায়ই ব্যর্থ হয় যখন নীতি আবেগ ইতিমধ্যে মূল্য নির্ধারণ করা হয়, ক্রস-অ্যাসেট সহসম্বন্ধ উন্নত হয়, এবং আর্থিক ব্যবস্থার প্লাম্বিং অবিলম্বে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে তরলতা সঞ্চালন করে না।

প্লাম্বিং বিচ্ছিন্নতা

বিচ্ছিন্নতার প্রাথমিক চালক ফেডের তরলতা অপারেশনের সূক্ষ্মতা বনাম বাজারের "উদ্দীপনা" ধারণার মধ্যে নিহিত। যখন শিরোনাম হার কাটা সহজীকরণের সংকেত দেয়, তখন মার্কিন ডলার সিস্টেমের যান্ত্রিকতা রক্ষণাবেক্ষণের গল্প বলে।

বুলরা আগামী মাসে প্রায় $40 বিলিয়ন ট্রেজারি বিল কেনার ফেডের প্রতিশ্রুতিকে "কোয়াইট QE" এর একটি রূপ হিসাবে নির্দেশ করেছে।

যাইহোক, প্রাতিষ্ঠানিক ম্যাক্রো স্ট্র্যাটেজি ডেস্কগুলি এই বর্ণনাকে অনির্দিষ্ট হিসাবে দেখে। এই ক্রয়গুলি প্রাথমিকভাবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ব্যালেন্স শীট রানঅফ পরিচালনা করতে এবং পর্যাপ্ত রিজার্ভ বজায় রাখতে ডিজাইন করা হয়েছে, অর্থনীতিতে নেট-নতুন উদ্দীপনা ঢোকানোর পরিবর্তে।

বিটকয়েনের একটি সত্যিকারের তরলতা আবেগ থেকে উপকৃত হওয়ার জন্য, মূলধন সাধারণত ফেডের রিভার্স রেপো (RRP) সুবিধা থেকে বাণিজ্যিক ব্যাংকিং সিস্টেমে স্থানান্তর করতে হয়, যেখানে এটি পুনরায় হাইপোথিকেটেড হতে পারে।

বর্তমানে, সেই সঞ্চালন ব্যবস্থা ঘর্ষণের মুখোমুখি হয়।

মানি মার্কেট ফান্ডগুলি ঝুঁকিমুক্ত যানবাহনে নগদ পার্ক করতে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করে। RRP ব্যালেন্সে উল্লেখযোগ্য ড্রডাউন বা আক্রমণাত্মক ব্যালেন্স-শীট সম্প্রসারণে ফিরে না আসা পর্যন্ত, তরলতা আবেগ সীমাবদ্ধ থাকে।

তদুপরি, পাওয়েলের সতর্ক সুর যে শ্রম বাজার কেবল "নরম হচ্ছে" তা উদ্ধারের পরিবর্তে স্বাভাবিকীকরণের অবস্থান জোরদার করেছে।

একটি তরলতা বন্যার প্রত্যাশায় লিভারেজড বিটকয়েন বাজারের জন্য, ফেড যে পাম্প প্রাইমিং করার পরিবর্তে একটি "সফট ল্যান্ডিং" পরিচালনা করছে তা উপলব্ধি করা ঝুঁকির সংস্পর্শ পুনঃক্যালিব্রেট করার সংকেত ছিল।

উচ্চ-বিটা প্রযুক্তি সংক্রমণ

ম্যাক্রো পুনঃক্যালিব্রেশন বিটকয়েনের বিবর্তনশীল সহসম্বন্ধ প্রোফাইলের একটি তীক্ষ্ণ স্মরণের সাথে মিলিত হয়েছিল।

2025 সাল জুড়ে, একটি অসম্পর্কিত "নিরাপদ আশ্রয়" হিসাবে বিটকয়েনের বর্ণনা বড়সড় একটি ট্রেডিং রেজিমে জায়গা ছেড়ে দিয়েছে যেখানে BTC প্রযুক্তি খাতের জন্য একটি উচ্চ-বিটা প্রক্সি হিসাবে কাজ করে, বিশেষ করে AI ট্রেড।

এই যুগ্মকরণটি Oracle Corp.-এর সাম্প্রতিক আয় মিস অনুসরণ করে হাইলাইট করা হয়েছিল। যখন সফটওয়্যার জায়ান্ট মূলধন ব্যয় এবং রাজস্ব সম্পর্কে হতাশাজনক নির্দেশনা জারি করেছিল, তখন এটি Nasdaq-100 জুড়ে একটি পুনর্মূল্যায়ন ট্রিগার করেছিল।

বিচ্ছিন্নভাবে, একটি লিগ্যাসি টেক ডাটাবেস কোম্পানির ডিজিটাল অ্যাসেট মূল্যায়নের উপর সামান্য প্রভাব থাকা উচিত। যাইহোক, যেহেতু ট্রেডিং কৌশলগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে উচ্চ-বৃদ্ধি প্রযুক্তি ইক্যুইটির পাশাপাশি বিটকয়েনে বাজি ধরে, সম্পদ শ্রেণীগুলি আরও ঘনিষ্ঠভাবে সিঙ্ক্রোনাইজড হয়ে গেছে।

তাই, যখন ক্যাপেক্স ক্লান্তির আশঙ্কায় প্রযুক্তি খাত নরম হয়ে গেল, ক্রিপ্টোতে তরলতা সমান্তরালভাবে পিছিয়ে গেল।

ফলস্বরূপ, বিক্রয়টি যুক্তিসঙ্গতভাবে ফেডের নির্দিষ্ট হার সিদ্ধান্ত সম্পর্কে কম এবং আরও একটি ক্রস-অ্যাসেট দূষণ ইভেন্ট ছিল কারণ বিটকয়েন বর্তমানে মেগা-ক্যাপ টেক কোহর্টের মতো একই তরলতা পুলে সাঁতার কাটছে।

ডেরিভেটিভস এবং অন-চেইন মার্কেট সিগন্যাল

সম্ভবত আগামী সপ্তাহগুলির জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সংকেত আসে বিক্রয়ের গঠন থেকে।

সাম্প্রতিক সময়ের লিভারেজ-চালিত ক্র্যাশের বিপরীতে, ডেটা নিশ্চিত করে যে এটি একটি বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন ক্যাসকেডের পরিবর্তে একটি স্পট-চালিত সংশোধন ছিল।

CryptoQuant থেকে ডেটা প্রকাশ করে যে Binance-এ এস্টিমেটেড লিভারেজ রেশিও (ELR) 0.163-এ ফিরে এসেছে, যা সাম্প্রতিক চক্র গড়ের তুলনায় অনেক কম।

এই মেট্রিকটি বাজারের স্বাস্থ্যের জন্য গুরুত্বপূর্ণ কারণ একটি কম ELR নির্দেশ করে যে ফিউচার্স মার্কেটে ওপেন ইন্টারেস্ট এক্সচেঞ্জের স্পট রিজার্ভের তুলনায় তুলনামূলকভাবে ছোট।

ইতিমধ্যে, অপশন মার্কেট স্থিতিশীলতার এই দৃষ্টিভঙ্গি জোরদার করে।

সিগন্যাল প্লাস, একটি অপশন ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম, লক্ষ্য করেছে যে BTC প্রায় $91,000 এবং $93,000 এর মধ্যে একটি সংকীর্ণ পরিসরে বসেছে, যা ইমপ্লাইড ভোলাটিলিটি (IV) এর উল্লেখযোগ্য সংকোচনে প্রতিফলিত হয়েছে। 7-দিনের অ্যাট-দ্য-মানি IV 50% এর উপর থেকে 42.1% এ নেমে এসেছে, যা সংকেত দেয় যে বাজার আর হিংসাত্মক মূল্য দোলাচলের আশা করে না।

তদুপরি, Deribit ফ্লো আসন্ন মেয়াদ শেষের জন্য $90,000 "Max Pain" লেভেলের চারপাশে ওপেন ইন্টারেস্টের একটি ক্লাস্টারিং দেখায়।

এই স্ট্রাইকে কল এবং পুটের ভারসাম্য সাজেস্ট করে যে পরিশীলিত খেলোয়াড়রা একটি গ্রাইন্ডের জন্য অবস্থান করেছে, ব্রেকআউটে বাজি ধরার পরিবর্তে প্রিমিয়াম সংগ্রহ করতে "শর্ট স্ট্র্যাডল" কৌশল ব্যবহার করছে।

সুতরাং, এই সাম্প্রতিক BTC পতন যান্ত্রিক মার্জিন চাপ দ্বারা ট্রিগার করা হয়নি। পরিবর্তে, এটি ট্রেডারদের দ্বারা উদ্দেশ্যমূলক ডি-রিস্কিং ছিল যখন তারা পোস্ট-FOMC ল্যান্ডস্কেপ পুনর্মূল্যায়ন করেছিল।

ডেরিভেটিভ প্লাম্বিংয়ের বাইরে, অন-চেইন চিত্র সাজেস্ট করে যে বাজার উচ্ছ্বাসের একটি সময়কাল হজম করছে।

Glassnode অনুমান দেখায় ক্রিপ্টো মার্কেট জুড়ে প্রায় $350 বিলিয়ন অবাস্তব ক্ষতি, যার মধ্যে প্রায় $85 বিলিয়ন বিটকয়েনে কেন্দ্রীভূত।

সাধারণত, বর্ধমান অবাস্তব ক্ষতি বাজারের নিম্নগামীতে দেখা যায়। এখানে, বিটকয়েন তার উচ্চতার কাছাকাছি ট্রেডিং করার সাথে, তারা পরিবর্তে লাল রঙে টপ-হেভি অবস্থান ধরে রাখা দেরিতে প্রবেশকারীদের একটি দল প্রকাশ করে।

এই ওভারহ্যাং একটি প্রাকৃতিক হেডউইন্ড তৈরি করে। যখন দাম পুনরুদ্ধারের চেষ্টা করে, এই ধারকরা প্রায়ই ব্রেকইভেনে বেরিয়ে আসার চেষ্টা করে, র্যালিতে তরলতা সরবরাহ করে।

চূড়ান্ত রায়

এসব সত্ত্বেও, শিল্প অপারেটররা ফেডের পদক্ষেপকে মধ্যম মেয়াদে কাঠামোগতভাবে সুস্থ হিসাবে দেখেন।

GoMining-এর CEO মার্ক জালান CryptoSlate-কে বলেছেন যে ব্যাপক ম্যাক্রো স্থিতিশীলতা তাৎক্ষণিক মূল্য প্রতিক্রিয়ার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ। তিনি বলেছেন:

জালানের মধ্যম-মেয়াদী আশাবাদ এবং স্বল্প-মেয়াদী মূল্য কর্মের মধ্যে বিচ্ছিন্নতা বর্তমান বাজার শাসনব্যবস্থাকে সংক্ষিপ্ত করে।

পিভট ফ্রন্ট-রানিংয়ের "সহজ অর্থ" পর্যায় শেষ। ETF-এ প্রাতিষ্ঠানিক প্রবাহ কম স্থায়ী হয়ে গেছে, পুনরায় জড়িত হওয়ার জন্য গভীর মূল্য প্রয়োজন।

ফলস্বরূপ, একজন অনুমান করতে পারেন যে বিটকয়েন পতিত হয়নি কারণ ফেড ব্যর্থ হয়েছে; এটি পতিত হয়েছে কারণ বাজারের প্রত্যাশা প্লাম্বিংয়ের সরবরাহ করার ক্ষমতাকে ছাড়িয়ে গেছে।

লিভারেজ ফ্লাশড এবং ভোলাটিলিটি সংকুচিত হওয়ার সাথে, পুনরুদ্ধার সম্ভবত একটি একক "গড ক্যান্ডেল" দ্বারা চালিত হবে না, বরং ওভারহেড সাপ্লাই পরিষ্কার করার ধীর গ্রাইন্ড এবং সিস্টেমে তরলতার ধীরে ধীরে সঞ্চালন দ্বারা চালিত হবে।

The post Bitcoin flashes rare liquidity warning because the Fed's $40 billion "stimulus" is actually a trap appeared first on CryptoSlate.