In einem exklusiven Treffen vor den Mitgliedern und Gästen des Monday Circle am 13. April gab die börsennotierte Alternergy Holdings Corporation (Handelssymbol: ALTER) ein umfassendes Update über ihre neuesten Projektentwicklungen und Unternehmensaktivitäten. Die Präsentation wurde vom Vorsitzenden des Unternehmens, dem ehemaligen Energieminister Vicente „Vince" Sanchez Pérez Jr., geleitet.

Auf der Welle ihrer Projekterfolge, die sie „Chasing the Wind, the Sun, and the River" nennt, steht Alternergy nun kurz davor, sich von einem grünen Energie-Start-up zu einem legitimen großen Versorgungsunternehmen zu wandeln. Alternergy arbeitet mit Hochdruck auf ihr Ziel „1 Green GW" (Gigawatt) bis 2030 hin.  

In diesem Zusammenhang fand am 8. April eine außerordentliche Aktionärsversammlung statt. Die Aktionäre von Alternergy genehmigten die Regalregistrierung und das zukünftige öffentliche Angebot von bis zu 50 Millionen „Green Preferred Shares" (grüne Vorzugsaktien), die – in einer oder mehreren Tranchen – zu je P100 aus dem nicht ausgegebenen Grundkapital des Unternehmens angeboten werden sollen.  Das Ziel ist es, über die nächsten fünf Jahre bis zu P5 Milliarden aufzubringen. Die Erlöse sind für den Bau von fünf neuen Projekten vorgesehen, die im Rahmen des staatlichen Green Energy Auction (GEA-4)-Programms gewonnen wurden, darunter schwimmende Solar- und Windprojekte mit einer kombinierten Kapazität von bis zu 500 Megawatt (MW).

Aus Investitionssicht befindet sich Alternergy nun mitten in einem Wachstumsschub und präsentiert nicht mehr nur eine grüne Zukunftserzählung. Das Unternehmen baut aktiv die erforderliche Infrastruktur auf, um ein beachtlicher Akteur im Versorgungssektor zu werden, der sich durch vorhersehbare, langfristige Gewinne auszeichnet. 

Windenergie als Eckpfeiler der „Triple Play"-Strategie

Das Energieportfolio von Alternergy basiert auf der sogenannten „Triple Play"-Strategie – einer Investitionsplattform für erneuerbare Energien, die sich auf die Diversifizierung über drei Schlüsseltechnologien konzentriert, nämlich Wind, Solar und Laufwasserkraft, um einen stabilen, ganzjährigen Kapitalfluss zu gewährleisten, die Abhängigkeit von einer einzigen Quelle zu reduzieren und die betriebliche Effizienz zu maximieren. 

Durch die Kombination dieser Technologien mildert Alternergy die Saisonalität jeder einzelnen ab und bietet einen stetigeren, vorhersehbareren Einkommensstrom, als wenn man sich auf eine Art erneuerbarer Energie verlassen würde. Zum Beispiel erreicht Solarenergie oft ihren Höhepunkt während der Sommermonate, während Wind- und Laufwasserkraft in anderen Zeiträumen eine höhere Leistung erbringen können. 

Stand April 2026 ist nachfolgend der Status der wichtigsten Projekte von Alternergy aufgeführt:

Dennoch ist Windenergie der Eckpfeiler von Alternergys Wachstumsstrategie und repräsentiert den größten Anteil an der aktuellen Expansion und zukünftigen Kapazität. Während das Unternehmen seine „Triple Play"-Strategie verfolgt, sind die Windprojekte die primären Treiber, um das Ziel „1 Green GW" bis 2030 zu erreichen.

Windkraft ist das Schwergewicht im Portfolio von Alternergy. Stand Anfang 2026 machen Windprojekte den Großteil der neuen Kapazität des Unternehmens aus. Allein die Windprojekte Tanay (128 MW) und Alabat (64 MW) summieren sich auf 192 MW. Diese stellen das 28 MW Balsik-Solarprojekt und das 5 MW Dupinga-Wasserkraftprojekt, die für denselben Zeitraum geplant sind, in den Schatten.

Bis Ende 2026 strebt Alternergy eine installierte Kapazität von 500 MW an. Es wird erwartet, dass das Windsegment etwa 60-70% dieser gesamten Betriebsbasis bereitstellen wird.

Im Zusammenhang mit dem „1 Green GW"-Ziel bis 2030 erhielt das Unternehmen Anfang 2026 die Genehmigung des Energieministeriums (DOE) für zusätzliche 500 MW an neuen Projekten, darunter große Onshore-Windentwicklungen wie die Projekte Tayabas North (Quezon) und Alegria (Cebu).

Alternergy nutzt seine Windprojekte, um sich einen „First-Mover"-Vorteil zu verschaffen, indem es erstklassige, windreiche Standorte für seine Windkraftanlagen (WTGs) gegenüber Wettbewerbern sichert. Durch frühzeitiges Handeln sichern sie sich die besten Standorte, etablieren wichtige regulatorische Beziehungen und bauen operatives Know-how auf, was es späteren Marktteilnehmern erschwert, zu konkurrieren, insbesondere im aufkommenden Offshore-Windbereich.  

Das Alabat-Windprojekt, entwickelt von Alternergy, verwendet massive 8-Megawatt (MW) Envision Energy-Windturbinen, die die größten auf den Philippinen und außerhalb Chinas sind. Jede Einheit verfügt über 90 Meter lange Rotorblätter (ähnlich der Länge eines Fußballfelds), einen Rotordurchmesser von 182 Metern und eine Nabenhöhe von 105 Metern, was insgesamt eine 195 Meter hohe, einem 40-stöckigen Gebäude ähnliche Struktur ergibt, die für hohe Windgeschwindigkeiten und Taifunresistenz ausgelegt ist.

Windenergie auf den Philippinen erreicht typischerweise ihren Höhepunkt während der „Amihan"- oder Nordost-Monsun-Saison von Oktober bis März. Dies ergänzt perfekt die Solarleistung des Unternehmens, die während der trockenen Sommermonate ihren Höhepunkt erreicht, und gewährleistet einen stabileren, ganzjährigen Einkommensstrom.

Die Windprojekte sind der Hauptgrund für das massive Vermögenswachstum des Unternehmens – von P4,8 Milliarden im Jahr 2023 auf über P22,5 Milliarden, basierend auf Berichten bis Februar 2026.  Die Projekte Tanay und Alabat sicherten sich Ende 2025 eine Co-Investition von P2,4 Milliarden von ABC Energy, die im März 2026 die endgültige kartellrechtliche Freigabe erhielt.

Sobald die 192 MW Windkapazität später im Jahr 2026 in Betrieb gehen, wird erwartet, dass sie laut dem Vorsitzenden einen „erheblichen Schub" für das EBITDA liefern wird. Dies wird das Unternehmen erneut von einem Entwickler mit bescheidenen Erträgen zu einem großen Stromproduzenten verschieben.

Die geschätzte Portfolio-Aufschlüsselung zum Ende des Jahres 2026 ist wie folgt:

Im Wesentlichen ist Alternergy, obwohl es sich als diversifizierter Akteur vermarktet, effektiv ein windgeführtes Energieunternehmen. Der Erfolg der Projekte Tanay und Alabat ist der wichtigste Einzelfaktor für die Aktienbewertung und langfristige finanzielle Stabilität des Unternehmens.

Finanzielles Risiko und Ertrag

Der Aufbau eines grünen Imperiums ist jedoch nicht billig. Um diese schnelle Expansion zu finanzieren, hat sich Alternergy stark auf die volatile Welt der Hochverschuldungsfinanzierung eingelassen – glücklicherweise, wie im Fall der anderen Versorgungsunternehmen. Bis Anfang 2026 explodierten die Gesamtvermögenswerte des Unternehmens auf über P22 Milliarden, aber dieses Wachstum wurde von einem Verschuldungsgrad gespiegelt, der auf etwa 399% stieg.

Für Investoren ist dies die „Gefahr oder Abheben"-Zone. Hohe Schulden sind ein Raketentreibstoff, der ein Unternehmen zu den Sternen treiben kann, aber sie können auch zu einer spektakulären Zerstörung in der Luft führen, wenn etwas schiefgeht. 

Dies ist nicht nur eine Finanzkennzahl, es ist eine tickende Uhr.  Die jüngste Kapitalzufuhr von P2,4 Milliarden von Partnern wie ABC Energy war ein kritischer „Sauerstofftank", der ihnen den Spielraum gab, den Bau abzuschließen, aber der Spielraum für Fehler bleibt hauchdünn.

Das teuerste Wort im Wörterbuch ist „Verzögerung" im Infrastrukturgeschäft. Wenn Alabat oder Tanay größere Rückschläge erleiden, wie einen katastrophalen Taifun, einen Zusammenbruch der Lieferkette oder ein regulatorisches Problem, wären die finanziellen Folgen für Alternergy seismisch.

Alternergy muss die Zinsen für seine massiven Kredite zahlen, unabhängig davon, ob die Turbinen sich drehen oder nicht. Eine sechsmonatige Verzögerung könnte die Barreserven des Unternehmens ausbluten lassen und die Schulden von einem Wachstumsinstrument in eine „erhebliche Belastung" verwandeln, die die Bilanz erstickt.  

Der Aktienkurs wird derzeit von „Umsetzungsoptimismus" angetrieben. Wenn der Markt eine größere Verzögerung wittert, wird dieser Optimismus verdampfen. Ein fallender Aktienkurs würde es nahezu unmöglich machen, mehr Eigenkapital aufzubringen, was möglicherweise die zukünftige 500-MW-Pipeline des Unternehmens in Quezon und Cebu zum Stillstand bringen könnte.

Alternergy ist nicht mehr ein „grünes Start-up", das am Rande des Netzes spielt. Es ist ein Versorgungsgladiator, der in der Mitte der Energiearena kämpft. Seine Zukunft hängt vom Erfolg der Projekte Tanay und Alabat ab.  

Wenn das Unternehmen es schafft, das Projekt einwandfrei und stark abzuschließen, ist das Potenzial legendär: Das EBITDA von Alternergy wird einen „erheblichen Schub" erhalten, wenn die Projekte Alabat und Tanay Ende 2026 in Betrieb gehen, um den Vorsitzenden des Unternehmens zu zitieren.

Noch einmal, das Unternehmen wird von der risikoreichen Bauphase in eine risikoarme, renditestarke Betriebsphase übergehen. In diesem Sinne ist das ultimative Ziel des Unternehmens, die Verschuldung abzubauen und Dividenden zu zahlen.  

Mit 20 Jahren garantiertem Kapitalfluss wird Alternergy in der Lage sein, seine Schulden aggressiv abzubauen und Aktionäre mit konsistenten Ausschüttungen zu belohnen. Die im Späten 2025 ausgeschüttete Dividende von P39 Millionen war ein „Warnschuss" an die Branche und signalisierte, dass Alternergy bereit ist, aufzuhören, Geld auszugeben, und anfangen möchte, es für seine Eigentümer zu verdienen.

Für diejenigen, die Alternergy beobachten, werden die nächsten 12 bis 18 Monate bestimmen, ob es zu einer Warnung vor Überdehnung oder zur definitiven Erfolgsgeschichte der philippinischen Revolution der erneuerbaren Energien wird. Die hohe Schuldenlast des Unternehmens ist der Eintrittspreis in diese Elite-Ebene der Branche. Erfolg wird die vorhersehbaren, langfristigen Gewinne eines Versorgungsriesen und eine robuste Aktienbewertung bringen.

Das Alternergy-Team, kompetent geführt von seinem Vorsitzenden, hat seine Wetten auf Wind gesetzt. Wenn der Wind zu ihren Gunsten weht, wird das Unternehmen als definitiver Marktführer der neuen Energieära hervorgehen. Es wird sich den Reihen der Energieelite mit einer stabilen, hochwertigen Aktie und einem Gigawatt-großen Footprint anschließen. – Rappler.com

(Der Artikel wurde für die allgemeine Verbreitung für die Leserschaft vorbereitet und darf nicht als Angebot oder Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten ausgelegt werden, unabhängig davon, ob hierauf Bezug genommen wird oder nicht.  Darüber hinaus sollte die Öffentlichkeit sich bewusst sein, dass der Autor oder in der Kolumne erwähnte investierende Parteien möglicherweise einen Interessenkonflikt haben, der die Objektivität ihrer berichteten oder erwähnten Investitionstätigkeit beeinflussen könnte. Sie können den Autor unter [email protected] erreichen)