Microsoft meldete beeindruckende Ergebnisse für das fiskalische Q3 und übertraf die Erwartungen bei Umsatz- und Gewinnkennzahlen. Der herausragende Performer war zweifellos Azure.
Der Umsatz der Cloud-Plattform wuchs im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres um 40 % und übertraf damit die von Analysten erwartete Wachstumsrate von 37,9 %. Diese Kennzahl hat erhebliches Gewicht, da Marktteilnehmer Microsofts Fähigkeit prüfen, erhebliche KI-Infrastrukturinvestitionen in greifbares Umsatzwachstum umzuwandeln.
Der Technologiekonzern meldete einen bereinigten Gewinn je Aktie von 4,27 $ bei einem Gesamtumsatz von 82,9 Milliarden $. Der Marktkonsens hatte laut FactSet-Daten 4,05 $ bzw. 81,4 Milliarden $ prognostiziert. Der Umsatz stieg auf Jahresbasis um 18,3 %.
Microsoft Corporation, MSFT
Die Aktie verzeichnete anfängliche Schwäche im nachbörslichen Handel, bevor sie sich stabilisierte, als während der Ergebniskonferenz Details zum Ausblick bekannt wurden.
Die Investitionsausgaben im Quartal erreichten 31,9 Milliarden $, was einem Anstieg von 49 % gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum entspricht. Der freie Kapitalfluss schrumpfte um 22 % auf 15,8 Milliarden $, während Microsoft aggressiv in Infrastruktur für künstliche Intelligenz und Cloud-Computing investiert.
Die Unternehmensführung gab an, dass die Investitionsausgaben ihren Aufwärtstrend fortsetzen werden — die Ausgaben für Q4 sollen voraussichtlich 40 Milliarden $ übersteigen. Die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr werden nun auf rund 190 Milliarden $ geschätzt, deutlich über den von der Wall Street zuvor geschätzten 160 Milliarden $.
Cantor Fitzgerald behielt nach dem Quartalsbericht sein Overweight-Rating und ein Kursziel von 502 $ bei. Das Investmentunternehmen erhöhte seine Umsatzprognosen für das Geschäftsjahr 2027 auf Basis der Azure-Dynamik, senkte jedoch die Bruttomargenprognosen um 140 Basispunkte und reduzierte die Erwartungen für den freien Kapitalfluss angesichts des intensivierten Ausgabetempos.
DA Davidson behielt ein Buy-Rating bei und passte sein Kursziel von 650 $ auf 550 $ nach unten an.
Azure nähert sich laut Cantor-Fitzgerald-Analyse nun einer annualisierten Umsatzlaufrate von 170 Milliarden $. Das Management hob während der Ergebnisdiskussion anhaltende Kapazitätsengpässe und Herausforderungen bei der Komponentenversorgung hervor, insbesondere bei Speicherkomponenten.
Die kostenpflichtigen Abonnements für M365 Copilot überstiegen 20 Millionen, gegenüber der im Vorquartal gemeldeten Zahl von 15 Millionen. Die Nutzung von GitHub Copilot wurde ebenfalls als Faktor für erhöhte Servicekosten identifiziert, was den Bruttomargenertrag belastete.
Für das bevorstehende vierte Quartal gab Microsoft eine Gesamtumsatzprognose von 86,7 Milliarden $ bis 87,8 Milliarden $ heraus. Der Mittelpunkt liegt geringfügig unter der Analystenkonsensprognose von 87,6 Milliarden $.
MSFT ist vor dieser Ergebnisbekanntmachung seit Jahresbeginn um etwa 12 % gefallen. Ein Teil dieses Drucks geht auf Marktbedenken zurück, dass aufkommende KI-Modellarchitekturen die Nachfrage nach herkömmlichen Softwareangeboten potenziell verringern könnten.
Die Aktie handelte im nachbörslichen Handel nach der Veröffentlichung der Ausblickskennzahlen relativ unverändert.
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