Ethena erzielte letzte Woche an einem einzigen Tag 50 Mio. $ – ENA-Inhaber erhielten nichts davon

Ethena hat 666 Millionen US-Dollar an tatsächlichen Gebühren generiert. Nicht prognostiziert, bereits geschehen. Die Marktkapitalisierung beträgt 780 Millionen US-Dollar. Das ist ein Kurs-Gebühren-Verhältnis von 1,17x. Zum Vergleich: Ein normales Unternehmen wird mit dem 10-fachen, 20-fachen, manchmal 50-fachen seiner Gewinne gehandelt. Ethena liegt bei knapp über 1x. Der Markt sagt im Grunde, dass eine Maschine, die 666 Millionen US-Dollar Umsatz generiert, etwas mehr wert ist als ein Jahr ihrer eigenen Gebühren.

Und hier kommt der wilde Teil: ENA-Inhaber erhalten derzeit nichts von diesem Umsatz. Der Gebührenschalter ist noch nicht aktiviert. Wenn er umgelegt wird, auch nur teilweise, wird die Rechnung sehr interessant, sehr schnell. Das ist keine Vorhersage. So funktionieren einfach Zahlen. Aixbt hat das aufgeschlüsselt, und die Mathematik ist irgendwie verrückt.

Die Zahlen, die zählen, und der Gebührenschalter

Allein am 26.03. hat Ethena 50 Millionen US-Dollar Umsatz erzielt. An einem einzigen Tag. Das ist kein Tippfehler. Das passiert, wenn man das Rückgrat eines wachsenden Stablecoin-Ökosystems ist. 88% der USDe-Deckung sind in T-Bills und BlackRock BUIDL-Reserven verschoben worden. Das macht es zum ersten Stablecoin, der tatsächlich GENIUS-konform ist. Das ist aus regulatorischen Gründen wichtig.

Ethena sitzt nicht nur auf seinem eigenen Stack. Sie lizenzieren die gesamte Infrastruktur an andere Chains als White-Label-Stablecoins. JupUSD auf Jupiter, USDm auf MegaETH, SuiUSDe auf Sui. Alle laufen auf Ethenas Schienen. Jede neue L1 und L2, die mit einem Ethena-gestützten Dollar startet, schafft permanente Nachfrage nach USDe-Sicherheiten. Das sind 131 Millionen US-Dollar, die eingesetzt werden und wachsen.

Im Moment erhalten ENA-Inhaber 0% dieser 666 Millionen US-Dollar an jährlichen Gebühren. Null. Der Gebührenschalter ist aus. Aber wenn er aktiviert wird, selbst bei einem bescheidenen Anteil von 50%, fließen 333 Millionen US-Dollar direkt an Staker.

Rechnen Sie die Rendite bei der aktuellen Marktkapitalisierung aus. Ein Token, der unter 10 Cent kostet. Eine jährliche Auszahlung von 333 Millionen US-Dollar bei einer Marktkapitalisierung von 780 Millionen US-Dollar entspricht einer Rendite von 42%. Das ist die Art von Zahl, die die Aufmerksamkeit der Leute erregt.

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Was das für ENA bedeutet

Ethena hat etwas aufgebaut, das tatsächlich echte Einnahmen generiert. Keine Spekulation. Keine Versprechen. Echte Gebühren aus echter Nutzung. Der Stablecoin-Markt ist riesig, und Ethena positioniert sich als Infrastrukturschicht für die nächste Generation von Dollar-gebundenen Vermögenswerten.

Der Gebührenschalter ist der Katalysator. Sobald der umgelegt wird, ändert sich die Wirtschaftlichkeit komplett. ENA wird zu einem renditetragenden Vermögenswert mit einer Auszahlung, die durch tatsächliche Einnahmen gedeckt ist. Zu aktuellen Preisen ist diese Rendite atemberaubend. Der Markt hat das noch nicht eingepreist. Wahrscheinlich, weil der Gebührenschalter noch nicht aktiv ist. Aber wenn er es ist, wird die Mathematik unmöglich zu ignorieren.

Ethena generiert 666 Millionen US-Dollar an jährlichen Gebühren bei einer Marktkapitalisierung von 780 Millionen US-Dollar. Das ist ein Kurs-Gebühren-Verhältnis von 1,17x. Der Gebührenschalter ist nicht aktiviert. Wenn er es ist, schickt selbst ein 50%-Anteil 333 Millionen US-Dollar an Staker.

Das ist eine Rendite von 42% zum aktuellen Preis. Die Infrastruktur ist bereits live. Die White-Label-Deals sind bereits unterzeichnet. Die Einnahmen kommen bereits herein. Das Einzige, was fehlt, ist der Schalter. Wenn er umgelegt wird, werden die Zahlen wirklich interessant.

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Der Beitrag Ethena Made $50M in a Single Day Last Week – ENA Holders Got None of It erschien zuerst auf CaptainAltcoin.