TLDR:
- Το Ίδρυμα Ethereum μετέτρεψε 5.000 ETH αξίας περίπου 11,1 εκατ. $ σε stablecoins μέσω CoWSwap στις 8 Απριλίου.
- Μια πώληση OTC του Μαρτίου 5.000 ETH στη BitMine στα 2.042,96 $ δείχνει ότι οι πωλήσεις συνέτρεχαν με το staking για εβδομάδες.
- Η ετήσια απόδοση staking από 70.000 ETH ισούται μόνο με περίπου το 33% των δαπανών επιχορηγήσεων του EF για το πρώτο τρίμηνο του 2025.
- Ο στόχος αποθέματος του EF σε νομισματική αξία σημαίνει ότι οι χαμηλότερες τιμές ETH θα μπορούσαν να επιβάλουν περισσότερη νομισματοποίηση, όχι λιγότερη.
Οι πωλήσεις ETH του Ιδρύματος Ethereum συνεχίστηκαν παράλληλα με το πρόγραμμα staking 70.000 ETH, αντιφάσκοντας με μια ευρέως διαδεδομένη πεποίθηση της αγοράς ότι το staking είχε τερματίσει τις άμεσες εκφορτώσεις θησαυροφυλακίου.
Στις 8 Απριλίου, το ίδρυμα μετέτρεψε 5.000 ETH, αξίας περίπου 11,1 εκατομμυρίων δολαρίων, σε stablecoins μέσω CoWSwap. Η κίνηση επανέφερε μια ευρύτερη συζήτηση σχετικά με το αν οι ανταμοιβές staking και ο δανεισμός DeFi μπορούν ποτέ να αντικαταστήσουν πλήρως την ανάγκη πώλησης ETH.
Το Staking Δεν Αντικατέστησε Ποτέ τις Άμεσες Πωλήσεις ETH
Οι πωλήσεις ETH του Ιδρύματος Ethereum επέστρεψαν στο επίκεντρο αφού το ίδρυμα ανακοίνωσε μετατροπή 5.000 ETH σε stablecoins στις 8 Απριλίου. Η συναλλαγή εκτελέστηκε μέσω της λειτουργίας TWAP του CoWSwap για τη χρηματοδότηση έρευνας, επιχορηγήσεων και δωρεών.
Με τιμή ETH κοντά στα 2.220,76 $, η μετατροπή ισοδυναμούσε με περίπου 11,1 εκατομμύρια δολάρια. Η ανακοίνωση ακολούθησε μια ξεχωριστή πώληση OTC 5.000 ETH στη BitMine στις 14 Μαρτίου, σε μέση τιμή 2.042,96 $.
Μέχρι τις 3 Απριλίου, τα δεδομένα on-chain έδειξαν ότι το σύνολο του staking είχε φτάσει περίπου τα 69.500 ETH, κοντά στον στόχο των 70.000 ETH. Οι πωλήσεις και το staking λειτουργούσαν επομένως παράλληλα για εβδομάδες πριν από την ανακοίνωση του Απριλίου.
Μια ανάρτηση στο Reddit στις αρχές Απριλίου υποστήριξε ότι το ίδρυμα «δεν πωλεί πλέον», με τους σχολιαστές να αντιμετωπίζουν τη στροφή στο staking ως θετική αλλαγή. Η μετατροπή της 8ης Απριλίου ήρθε λίγο αργότερα, αντικρούοντας άμεσα αυτή την άποψη.
Οι προσδοκίες της αγοράς είχαν κινηθεί πολύ πέρα από όσα η γραπτή πολιτική θησαυροφυλακίου του ιδρύματος είχε ποτέ υποσχεθεί.
Το πρόγραμμα staking του ιδρύματος παράγει εκτιμώμενα 1.912 έως 2.102 ETH ετησίως, με βάση τα επιτόκια αναφοράς αρχών Απριλίου 2,73% έως 3,00%. Στις τρέχουσες τιμές, αυτό ισούται με περίπου 4,25 εκατομμύρια έως 4,67 εκατομμύρια δολάρια ετησίως.
Μια μεμονωμένη πώληση 5.000 ETH ισούται με περίπου 2,4 έως 2,6 φορές ολόκληρη αυτή την ετήσια απόδοση.
Το Πλαίσιο Θησαυροφυλακίου Διατηρεί τη Νομισματοποίηση στο Τραπέζι
Τα δικά του δεδομένα του EF κατέγραψαν 32,6 εκατομμύρια δολάρια σε επιχορηγήσεις για το πρώτο τρίμηνο του 2025 μόνο. Στις τρέχουσες τιμές ETH, αυτό το ποσό ισούται με περίπου 14.700 ETH.
Η μετατροπή της 8ης Απριλίου καλύπτει μόνο περίπου το 33% του συνολικού ποσού επιχορηγήσεων αυτού του τριμήνου, εξαιρουμένων της έρευνας, του προσωπικού και των ευρύτερων λειτουργικών κοστών.
Το πλαίσιο θησαυροφυλακίου του ιδρύματος τον Ιούνιο 2025 όρισε τις ετήσιες λειτουργικές δαπάνες στο 15% του θησαυροφυλακίου και ένα λειτουργικό αποθεματικό ισοδύναμο με 2,5 χρόνια δαπανών. Εφαρμοζόμενο στο στιγμιότυπο θησαυροφυλακίου του Οκτωβρίου 2024 των 970,2 εκατομμυρίων δολαρίων, ο υπονοούμενος στόχος αποθέματος σε νομισματική αξία ήταν περίπου 363,8 εκατομμύρια δολάρια.
Οι ανταμοιβές staking και ο δανεισμός DeFi βελτιώνουν την ευελιξία αλλά παραμένουν πολύ κάτω από την κλίμακα που απαιτείται για να αντικαταστήσουν τις περιοδικές πωλήσεις ETH.
Η ευρύτερη προσέγγιση θησαυροφυλακίου έχει συνδυάσει ανάπτυξη DeFi, δανεισμό stablecoin, staking και άμεσες πωλήσεις ETH από τις αρχές του 2025. Στις 13 Φεβρουαρίου, το EF ανέπτυξε 45.000 ETH σε Spark, Aave Prime, Aave Core και Compound.
Τον Μάιο, δανείστηκε 2 εκατομμύρια δολάρια σε GHO έναντι της θέσης του στην Aave για να αντλήσει κεφάλαια κίνησης χωρίς να πουλήσει spot ETH εκείνη τη στιγμή.
Αυτή η δομή σημαίνει ότι μια πτωτική τιμή ETH μπορεί να αυξήσει την πίεση για πώληση περισσότερων νομισμάτων, όχι λιγότερων. Ο στόχος αποθέματος παραμένει εκφρασμένος σε νομισματικούς όρους, επομένως η αδυναμία τιμών διευρύνει το χάσμα χρηματοδότησης ταχύτερα από ό,τι μπορεί να το αντισταθμίσει η απόδοση staking.
Η μετατροπή της 8ης Απριλίου έφερε ξανά αυτή την πραγματικότητα στην όψη, επιβεβαιώνοντας ότι η περιοδική νομισματοποίηση παραμένει βασικό μέρος του εργαλειοθήκης θησαυροφυλακίου του ιδρύματος.
Η ανάρτηση Το Ίδρυμα Ethereum Πωλεί 5.000 ETH Παρά το Πρόγραμμα Staking του εμφανίστηκε πρώτα στο Blockonomi.
Πηγή: https://blockonomi.com/ethereum-foundation-sells-5000-eth-despite-its-staking-program/
