Το NYSE Υποβάλλει Αλλαγή Κανόνα για την Ενεργοποίηση Διαπραγμάτευσης Tokenised Αξιογράφων υπό Εξέταση της SEC

TLDR:

• Η πρόταση του NYSE επιτρέπει στις tokenised μετοχές και τα ETF να διαπραγματεύονται στο ίδιο βιβλίο εντολών με τις παραδοσιακές μετοχές.
• Τα tokenised αξιόγραφα πρέπει να διατηρούν ίδιο CUSIP, ticker, δικαιώματα και προτεραιότητα εκτέλεσης βάσει της κατάθεσης.
• Το πιλοτικό πρόγραμμα DTC διασφαλίζει ότι η εκκαθάριση και ο διακανονισμός παραμένουν σε βάση T+1 εντός της υπάρχουσας υποδομής αγοράς.
• Η αναθεώρηση από την SEC ευθυγραμμίζει το πλαίσιο tokenisation του NYSE με τα πρότυπα και τους κανόνες διαπραγμάτευσης σε ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια.

Η κατάθεση tokenised αξιογράφων του NYSE αποτελεί ένα ρυθμιζόμενο πλαίσιο στο οποίο οι tokenised μετοχές μπορούν να διαπραγματεύονται παράλληλα με τις παραδοσιακές εισηγμένες μετοχές.

Η πρόταση ενσωματώνει την ψηφιακή αναπαράσταση στα υπάρχοντα συστήματα χρηματιστηρίου, διατηρώντας παράλληλα τους κανόνες διακανονισμού, την προτεραιότητα εκτέλεσης και τις προστασίες των επενδυτών στο πλαίσιο των τρεχόντων συστημάτων υποδομής αγοράς.

Ενοποιημένο Βιβλίο Εντολών και Πλαίσιο Tokenised Εκτέλεσης

Η κατάθεση ορίζει μια ενοποιημένη δομή για τη διαπραγμάτευση tokenised μετοχών στο ίδιο βιβλίο εντολών με τις παραδοσιακές μετοχές. Αυτό διασφαλίζει ότι και οι δύο μορφές αλληλεπιδρούν υπό ίδιους κανόνες εκτέλεσης. Ως αποτέλεσμα, η ανακάλυψη τιμής παραμένει συνεπής σε όλο το περιβάλλον του χρηματιστηρίου. 

Επιπλέον, η κατάθεση tokenised αξιογράφων του NYSE απαιτεί τα tokenised περιουσιακά στοιχεία να διατηρούν το ίδιο CUSIP, ticker και δικαιώματα μετόχων.

Αυτό διασφαλίζει νομική ισοδυναμία μεταξύ ψηφιακής και παραδοσιακής μορφής. Κατά συνέπεια, οι συμμετέχοντες στην αγορά δεν αντιμετωπίζουν καμία αλλαγή σε δικαιώματα ή ταξινόμηση μέσου κατά τη διαπραγμάτευση. Μειώνει επίσης τις λειτουργικές αποκλίσεις μεταξύ ψηφιακών και παραδοσιακών διαδικασιών διακανονισμού με την πάροδο του χρόνου.

Επιπροσθέτως, η ρευστότητα παραμένει ενοποιημένη υπό μια ενιαία δομή βιβλίου εντολών. Η κατάθεση tokenised αξιογράφων του NYSE αποφεύγει τη διάσπαση των χώρων διαπραγμάτευσης. Αντίθετα, τόσο οι tokenised όσο και οι μη tokenised εντολές αλληλεπιδρούν άμεσα.

Κατά συνέπεια, ο κίνδυνος κατακερματισμού μειώνεται σε θεσμική και λιανική συμμετοχή. Αυτή η δομή υποστηρίζει βαθύτερη ενσωμάτωση ρευστότητας σε θεσμικά trading desks και συμμετέχοντες στην αγορά παγκοσμίως.

Η μηχανική εκτέλεσης παραμένει αμετάβλητη στο πλαίσιο της κατάθεσης tokenised αξιογράφων του NYSE. Οι εντολές ακολουθούν ίδιους κανόνες αντιστοίχισης στο χρηματιστήριο. Επιπλέον, η προτεραιότητα εκτέλεσης παραμένει συνεπής για όλους τους συμμετέχοντες.

Αυτό διατηρεί την υπάρχουσα συμπεριφορά δομής αγοράς χωρίς την εισαγωγή παράλληλων συστημάτων διαπραγμάτευσης. Σηματοδοτεί επίσης τη σταδιακή υιοθέτηση tokenised υποδομής εντός ρυθμιζόμενων αγορών παγκοσμίως με την πάροδο του χρόνου.

Σχεδιασμός Πιλοτικού Διακανονισμού DTC και Διαδρομή Ρυθμιστικής Αναθεώρησης

Ο πιλοτικός διακανονισμός DTC στο πλαίσιο της κατάθεσης tokenised αξιογράφων του NYSE διατηρεί την υπάρχουσα υποδομή μετά τη συναλλαγή. Οι συναλλαγές συνεχίζουν να διακανονίζονται σε κύκλο T+1. Επομένως, η tokenisation πραγματοποιείται μόνο στο επίπεδο εκτέλεσης.

Η φύλαξη και η εκκαθάριση παραμένουν εντός καθιερωμένων χρηματοπιστωτικών συστημάτων, διασφαλίζοντας συνέχεια σε θεσμικές ροές εργασίας.

Αυτή η προσέγγιση διασφαλίζει λειτουργική συνέχεια σε δίκτυα θεματοφυλάκων και broker-dealer κατά τον κύκλο λειτουργιών αγοράς.

Επιπλέον, το πιλοτικό πρόγραμμα εκτείνεται σε τρία χρόνια υπό ρυθμιστική εποπτεία. Το NYSE χρησιμοποιεί αυτήν την περίοδο για να αξιολογήσει την αποδοτικότητα του συστήματος και τις διαδικασίες συμφιλίωσης. Οι συμμετέχοντες στην αγορά παρέχουν ανατροφοδότηση μέσω δομημένων καναλιών της SEC κατά τη φάση αναθεώρησης. 

Επιπροσθέτως, ο συντονισμός με την SEC διασφαλίζει συνέπεια σε πλαίσια χρηματιστηρίων. Ταυτόχρονα, οι κανόνες της παραδοσιακής αγοράς μετοχών παραμένουν αμετάβλητοι, διατηρώντας τη σταθερότητα εντός ρυθμιζόμενων περιβαλλόντων διαπραγμάτευσης.

Τέλος, η κατάθεση tokenised αξιογράφων του NYSE διατηρεί τη tokenised διαπραγμάτευση χωριστά από τα crypto-native συστήματα. Αντίθετα, λειτουργεί εντός μιας ρυθμιζόμενης υποδομής μετοχών.

Ως αποτέλεσμα, η εξέλιξη της δομής αγοράς παραμένει ελεγχόμενη, με την ψηφιακή αναπαράσταση ενσωματωμένη στις υπάρχουσες χρηματοοικονομικές ράγες αντί να τις αντικαθιστά.

Το άρθρο NYSE Files Rule Change to Enable Tokenised Securities Trading Under SEC Review εμφανίστηκε πρώτα στο Blockonomi.