Por qué Robinhood no alcanzó sus estimaciones del Q1

TLDR

• Robinhood reportó una ganancia del Q1 de $346 millones, o 38 centavos por acción.
• Los ingresos de criptomonedas cayeron un 47% interanual hasta $134 millones.
• Los ingresos basados en transacciones alcanzaron $623 millones, por debajo de las estimaciones.
• Las acciones cayeron aproximadamente un 8% en el trading en horario extendido tras el informe.
• Los contratos de eventos ayudaron a que otros ingresos por transacciones aumentaran un 320%.

Robinhood Markets reportó resultados del primer trimestre que no alcanzaron las expectativas de los analistas, ya que la menor generación de ingresos por trading de criptomonedas y las tasas de comisión más bajas por transacciones superaron el crecimiento en activos de clientes, depósitos y nuevos productos.

La noticia debe enfocarse en que las ganancias de Robinhood no alcanzaron las estimaciones debido a la caída en los ingresos por trading de cripto, con las acciones de la empresa cayendo aproximadamente un 8% en el trading en horario extendido tras la publicación de resultados.

La cuenta de broker en línea reportó una ganancia de $346 millones, o 38 centavos por acción, para el trimestre finalizado el 31 de marzo. Los analistas esperaban ganancias de aproximadamente 44 centavos por acción. Los ingresos totales aumentaron un 15% respecto al año anterior hasta $1,07 mil millones, pero quedaron por debajo de las expectativas del mercado de $1,14 mil millones.

Los ingresos basados en transacciones alcanzaron $623 millones, por debajo de las estimaciones de $728,2 millones. El déficit estuvo relacionado en parte con tasas de comisión más bajas, que son las tarifas obtenidas por el procesamiento de operaciones. El Director Financiero Shiv Verma señaló que los traders activos que utilizan precios escalonados pueden reducir las tasas de comisión promedio incluso cuando el nivel de actividad se mantiene sólido.

Los ingresos por trading de criptomonedas caen un 47%

Los ingresos por criptomonedas de Robinhood cayeron un 47% respecto al año anterior hasta $134 millones. La caída se produjo mientras los volúmenes de trading de cripto se mantuvieron débiles durante el trimestre, reduciendo uno de los principales flujos de ingresos por transacciones de la empresa.

La caída siguió a un período más débil para los activos digitales, con bitcoin bajando aproximadamente un 13% este año. El entusiasmo de los inversores vinculado a la política cripto y la recuperación del mercado se ha enfriado desde que el optimismo inicial se desvaneció.

El Director Ejecutivo Vlad Tenev señaló que Robinhood está tratando de alejarse de depender de los movimientos del precio de bitcoin como principal impulsor de su negocio de cripto. Indicó que la empresa ve la tecnología cripto como infraestructura para los servicios financieros del futuro, en lugar de solo un producto de trading.

Los resultados más débiles en cripto colocaron a Robinhood en línea con otras plataformas expuestas al trading de activos digitales minoristas. Las acciones de Coinbase también bajaron el martes, reflejando la preocupación de los inversores sobre la actividad cripto antes de su propio informe de ganancias.

Las opciones y las tasas de comisión pesan sobre los resultados

Robinhood también enfrentó presión por tasas de comisión más bajas de lo esperado en el trading de opciones. Las opciones y las criptomonedas han sido contribuyentes importantes a los ingresos basados en transacciones, y los precios más débiles en ambas áreas limitaron las ganancias trimestrales.

Verma señaló que la empresa sigue enfocada en aumentar su cuota de mercado, incluso cuando los precios escalonados reducen el ingreso promedio por operación. Indicó que los usuarios activos que operan con mayor frecuencia pueden reducir las tasas de comisión, pero aun así apoyan el compromiso a largo plazo en toda la plataforma.

Los analistas señalaron que el perfil de ganancias se ha vuelto más difícil de evaluar porque Robinhood se está expandiendo hacia más líneas de productos mientras sigue dependiendo de la actividad de trading. Esa combinación puede generar resultados trimestrales irregulares cuando el comportamiento de los clientes cambia entre productos.

A pesar del resultado por debajo de las expectativas, Robinhood reportó crecimiento en activos y depósitos de clientes. La empresa también ha continuado desarrollando ingresos netos por intereses y servicios de suscripción, incluido su nivel de membresía Gold.

Los contratos de eventos ayudan a ampliar la combinación de ingresos

El crecimiento en nuevos productos ayudó a compensar parte de la debilidad en cripto. Los ingresos por otras transacciones aumentaron un 320% respecto al año anterior hasta $147 millones, respaldados por contratos de eventos y actividad en mercados de predicción.

Robinhood señaló que los usuarios operaron un récord de 8.800 millones de contratos de eventos durante el trimestre. La empresa ha estado expandiéndose hacia mercados de predicción, derivados, herramientas de asesoramiento y otros servicios mientras trabaja para reducir la dependencia de los ciclos de trading de cripto.

Tenev señaló que la empresa está viendo una mayor participación de los clientes en todas las clases de activos. También apuntó a la tokenización como un área de enfoque a largo plazo, diciendo que Robinhood espera que más activos financieros migren hacia sistemas basados en blockchain con el tiempo.

La empresa indicó que los volúmenes de trading de abril iniciaron el segundo trimestre con bases más sólidas, incluyendo actividad en renta variable y opciones. Esa actualización podría ser observada de cerca por los inversores que evalúan si el resultado por debajo de las expectativas del primer trimestre refleja una desaceleración temporal o un desafío de margen más amplio.

Robinhood también señaló que espera invertir $100 millones adicionales para desarrollar y dar soporte a la interfaz de usuario para las Trump Accounts, un programa de cuentas de inversión respaldado por el gobierno para bebés. La empresa fue seleccionada como la cuenta de broker para el programa a principios de este mes.

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