Uno de los periodistas más cercanos a la Fed dice que las tasas de interés han alcanzado un punto crítico – Aquí están los detalles

Nick Timiraos, periodista conocido por sus estrechos vínculos con la Reserva Federal, escribió que los debates dentro de la Fed sobre la trayectoria de las tasas de interés han llegado a un punto de inflexión crítico.

En consecuencia, los funcionarios están debatiendo ahora no cuándo comenzarán los recortes de tasas de interés, sino bajo qué condiciones podrían ser necesarias nuevas subidas.

El comunicado publicado tras la última reunión de política monetaria marcó un cambio significativo en el lenguaje comunicativo de la Fed. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, se opusieron formalmente a mantener la declaración de que "el próximo paso será muy probablemente un recorte de tasas de interés." Esto fue señalado como una divergencia poco común en la historia de la Fed.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, cuyo mandato está próximo a su fin, reconoció en un comunicado posterior a la reunión que había habido "intensos debates" dentro del comité. Al tiempo que señaló que no habían eliminado completamente la orientación por razones de procedimiento, Powell indicó explícitamente que la postura de la Fed había pasado de una posición expansiva a una más neutral. También afirmó que los argumentos de los miembros disidentes eran "completamente válidos." Estas declaraciones sugieren que la Fed se está alejando gradualmente de las señales de recortes de tasas de interés y adoptando un enfoque de "esperar y ver".

El factor clave detrás de este cambio de política es el impacto en los mercados energéticos. En particular, la interrupción del suministro debida al cierre de facto del Estrecho de Ormuz ha intensificado los temores de que los precios de la energía puedan mantenerse elevados durante un período prolongado. Según los expertos, esta situación no representa solo un aumento temporal de precios, sino también un riesgo estructural que podría elevar las expectativas de inflación en general.

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El presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, en su reciente discurso, llamó la atención sobre este escenario, afirmando que si el Bósforo no reabre pronto, las subidas de tasas de interés podrían volver a estar en la agenda. Según Kashkari, si bien estas medidas arriesgan debilitar el mercado laboral, combatir la inflación seguirá siendo una prioridad.

Por otro lado, el ex economista de la Fed William English criticó la postura política actual, afirmando que mantener las tasas de interés estables mientras la inflación sube equivale a una "relajación pasiva" y no es sostenible a largo plazo.

La última vez que se vio un desafío de esta magnitud al comunicado de política fue en septiembre de 2020. Se espera que los debates actuales se intensifiquen bajo Kevin Warsh, quien se prevé que asuma como presidente de la Fed a mediados de mayo. La primera reunión de la Fed tras el fin del mandato de Powell será una prueba crítica para la dirección de la política monetaria.

*Esto no es un consejo de inversión.

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