Steve Hanke: Los vigilantes de bonos se vuelven contra Trump mientras los costos de guerra aumentan y los déficits se expanden
Steve Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins y colaborador habitual de la revista Fortune, apareció en The David Lin Report esta semana, entregando un desglose punto por punto de por qué la posición de EE.UU. en el conflicto iraní es más débil de lo que reconocen los funcionarios y por qué el balance del país confirma lo que los mercados están comenzando a valorar.
La guerra, actualmente en curso, ha cerrado funcionalmente el Estrecho de Ormuz a las naciones hostiles. El flujo a través del Estrecho ha caído aproximadamente un 95%, según Hanke, quien presenta la posición de Irán no como una nación sitiada sino como una que está ganando silenciosamente una guerra de desgaste. Irán ha convocado a más de un millón de tropas y controla el punto de estrangulamiento del que depende la economía global.
Irán está ganando la guerra, dijo Hanke a Lin. "Ellos tienen el control del Estrecho de Ormuz", insistió Hanke. "Me parece que van a continuar controlando el Estrecho, y en ese sentido, tienen mucho apalancamiento sobre Occidente. Tienen a Trump completamente acorralado porque las economías occidentales ya están sufriendo un daño tremendo."
Las exportaciones de petróleo de Irán en realidad han aumentado desde que comenzó la guerra, explicó Hanke, citando informes de contactos dentro del país. El crudo iraní se está moviendo a través de petroleros que salen del Estrecho, vendiéndose a precios más altos con descuentos menores que antes de las hostilidades. El rial iraní se ha apreciado un 6% desde que comenzó la guerra. La inflación, que Hanke rastrea de forma independiente, permanece elevada en un 67% anual pero ha bajado de más del 80%.
Los mercados físicos de petróleo en Asia están operando muy por encima de los precios de futuros, una brecha que Hanke dice se cerrará a medida que los mercados en papel alcancen la realidad de la oferta. Señaló que Filipinas ha declarado una emergencia energética nacional. Nueva Zelanda está haciendo pagos semanales en efectivo a aproximadamente 150,000 familias para ayudar a cubrir los costos de combustible. La entrevista tocó cómo Taiwán enfrenta escasez de helio, un insumo de fabricación de chips procedente del Golfo, y ahora lo está obteniendo de Rusia.
Rusia, señaló Hanke, es el beneficiario más claro de la guerra. Produce petróleo, fertilizantes y helio, tres commodities embotellados en el Golfo, y está posicionada para intercambiar alivio de sanciones por acceso al mercado.
Hanke descartó la estrategia de decapitación del Mossad como un fracaso estratégico. Las evaluaciones de inteligencia predijeron que el régimen iraní colapsaría días después del asesinato del líder supremo. No sucedió. "Esto va en el libro de fracasos", dijo Hanke.
El economista de la Universidad Johns Hopkins agregó:
También desafió la afirmación de que EE.UU. está aislado del dolor de los precios del petróleo porque es un exportador neto de energía. Si bien EE.UU. exporta más productos energéticos en general, sigue siendo un importador neto de petróleo crudo. "Olviden el hecho de que de alguna manera estamos aislados de los precios mundiales del petróleo", dijo Hanke. "Este es otro chiste que sale de Washington."
El panorama del balance no es más limpio. Hanke fue coautor de un artículo en Fortune con el ex Contralor General de EE.UU. Dave Walker, basándose directamente en los propios estados financieros consolidados del gobierno de EE.UU. Al 30 de septiembre de 2025, el gobierno federal posee aproximadamente $6 billones en activos contra casi $48 billones en pasivos en balance. Agregue el Seguro Social y Medicare, ambos fuera de balance, y los pasivos totales ascienden a aproximadamente $136 billones.
"Tienes un poco más de seis billones en activos y casi 48 billones en pasivos", dijo Hanke a Lin durante la discusión.
Continuó:
El mercado de bonos ha reaccionado. El aumento de los rendimientos del Tesoro a 10 años refleja la preocupación de los inversores por la expansión del déficit, y Hanke señala la relación entre rendimientos más altos y precios más bajos del oro, no porque el caso a largo plazo del oro haya cambiado, sino porque las tasas crecientes aumentan el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento. Mantiene su rango objetivo de precio del oro de $6,000 a $7,000 para el ciclo actual.
Las soluciones propuestas por Hanke: una comisión del Congreso para abordar los pasivos existentes, y una enmienda constitucional modelada en el freno de deuda de Suiza de 2001, una que limitaría el crecimiento del gasto a la tasa de expansión del PIB real y requeriría una posición fiscal equilibrada durante el ciclo económico. Si el Congreso actúa sobre alguna de ellas es, como dijo Hanke, "otro tema."
FAQ
- ¿Está insolvente el gobierno de EE.UU.? Según sus propios estados financieros consolidados, el gobierno federal posee aproximadamente $6 billones en activos contra $136 billones en pasivos totales cuando se incluyen el Seguro Social y Medicare.
- ¿Está Irán ganando la guerra contra EE.UU. e Israel? El economista Steve Hanke argumenta que Irán está ganando al controlar el Estrecho de Ormuz, aumentar las exportaciones de petróleo y esperar a un oponente militarmente superior pero económicamente limitado.
- ¿Cómo afecta la guerra con Irán a los precios del petróleo en EE.UU.? EE.UU. es un importador neto de petróleo crudo, por lo que los aumentos de precios globales impulsados por el cierre del Estrecho de Ormuz elevan directamente los costos para los consumidores y empresas estadounidenses.
- ¿Cuál es el objetivo de precio del oro de Steve Hanke? Hanke mantiene un rango objetivo de precio de $6,000 a $7,000 por onza para el oro durante el ciclo actual, aunque espera que el ritmo de las ganancias se desacelere dado el aumento de los rendimientos y un dólar más fuerte.
Fuente: https://news.bitcoin.com/economist-steve-hanke-says-us-is-losing-iran-war-and-is-financially-insolvent/
