Vietnam está avanzando para poner su mercado doméstico de criptomonedas bajo supervisión formal del gobierno a través de un programa piloto que ya ha pasado de propuesta de política a licenciamiento activo. La Resolución N.º 05/2025/NQ-CP, emitida en septiembre de 2025, estableció el marco legal para un mercado regulado de criptoactivos y, a partir de marzo de 2026, cinco empresas han superado una ronda inicial de calificación para licencias de exchange.
El piloto representa un cambio significativo para un país donde la actividad de transacciones de criptomonedas superó los 200.000 millones de dólares en los 12 meses hasta junio, casi toda ella fluyendo a través de plataformas offshore no reguladas. En lugar de prohibir las criptomonedas de plano, Hanói optó por un enfoque de tipo sandbox diseñado para canalizar esa actividad hacia plataformas domésticas con licencia.
De Propuesta a Resolución: Cómo Vietnam Construyó su Piloto Cripto
Los cimientos se sentaron el 5 de marzo de 2025, cuando el Viceministro de Finanzas Nguyen Duc Chi anunció que ese mes se presentaría al Primer Ministro un programa piloto para el trading de activos digitales y criptomonedas en centros financieros. En ese momento, Vietnam aún carecía de una definición legal clara para las monedas virtuales y los activos digitales.
Seis meses después, el 9 de septiembre de 2025, el gobierno formalizó su enfoque emitiendo la Resolución N.º 05/2025/NQ-CP. La resolución colocó el piloto bajo la supervisión directa del Ministerio de Finanzas y encomendó a la Comisión de Valores del Estado de Vietnam la supervisión de su implementación.
El piloto no es un experimento laxo. La Resolución N.º 05 establece de manera estricta varios requisitos de cumplimiento que la distinguen de marcos más permisivos en otras partes de Asia. Toda oferta, emisión, trading y liquidación de criptoactivos debe realizarse en dong vietnamita, lo que efectivamente convierte al VND en la única moneda de liquidación.
Los Requisitos de Licencia Establecen un Alto Estándar de Entrada
Vietnam está limitando el acceso a su mercado piloto mediante estrictos requisitos de capital y propiedad. La resolución fija el capital social mínimo para un proveedor de servicios de criptoactivos con licencia en 10.000 mil millones de VND, un umbral que filtra a los operadores más pequeños o con insuficiencia de capital.
Umbral de licencia
La Resolución N.º 05 fija el capital social mínimo para un proveedor de servicios de criptoactivos con licencia en 10.000 mil millones de VND, lo que muestra cuán estrictamente Vietnam está controlando la entrada al piloto. Fuente: Comisión de Valores del Estado de Vietnam.Los inversores institucionales deben aportar al menos el 65% del capital social. La propiedad extranjera de cualquier operador con licencia está limitada al 49%, garantizando que las entidades domésticas conserven el control mayoritario de la infraestructura cripto del país.
Estas condiciones reflejan cómo Vietnam regula su mercado de valores tradicional, donde los límites de propiedad extranjera y los pisos de capital institucional son estándar. El enfoque señala que Hanói considera los exchanges de criptomonedas como infraestructura financiera, no como startups tecnológicas.
Cinco Empresas Superan la Revisión Inicial de Licencias
El piloto ya ha avanzado más allá del papeleo. Reuters informó el 17 de marzo de 2026 que cinco empresas habían superado una ronda inicial de calificación para las licencias de exchange de criptomonedas del piloto de Vietnam, citando un documento del ministerio de finanzas del 12 de marzo.
Progreso de implementación
5 empresas
Reuters informó que cinco empresas ya habían superado la ronda inicial de calificación de Vietnam para las licencias de exchange de criptomonedas del piloto, lo que indica que la política había avanzado más allá de un concepto preliminar. Fuente: WTAQ/Reuters.Phan Duc Trung, vicepresidente de la Asociación Vietnamita de Blockchain y Activos Digitales, enmarcó la iniciativa en términos económicos.
El progreso en la obtención de licencias es notable dado el calendario. En aproximadamente un año, Vietnam pasó de no tener ninguna definición legal para los criptoactivos a evaluar activamente a los solicitantes de licencias de exchange, un ritmo que supera a muchos esfuerzos regulatorios comparables en la región.
Las Sanciones por el Trading Offshore Señalan un Giro Radical
El piloto no se trata solo de crear plataformas domésticas. Incluye mecanismos de aplicación destinados a redirigir a los traders vietnamitas lejos de las plataformas offshore. Seis meses después de que se otorgue la licencia al primer proveedor de servicios de criptoactivos, los inversores domésticos que continúen operando fuera de los proveedores con licencia del Ministerio de Finanzas podrán enfrentar sanciones administrativas o procesamiento penal.
Reuters también informó que el ministerio de finanzas de Vietnam está elaborando normas separadas para prohibir completamente a los ciudadanos vietnamitas operar en plataformas cripto en el extranjero. La combinación de plataformas onshore con licencia y restricciones al trading offshore crea una tenaza regulatoria diseñada para consolidar toda la actividad cripto doméstica dentro del piloto supervisado.
Este enfoque recuerda a cómo las autoridades de Corea del Sur han perseguido las operaciones ilegales de exchanges de criptomonedas, aunque el marco de Vietnam va más lejos al apuntar a los traders minoristas individuales, no solo a los operadores de plataformas.
Qué Cambia para los Exchanges e Inversores Locales
Para los exchanges que buscan operar en Vietnam, el piloto crea un camino claro pero exigente. El requisito de liquidación en VND significa que las plataformas deben integrarse con la infraestructura bancaria doméstica. El límite del 49% de propiedad extranjera restringe cuánto capital pueden desplegar directamente los exchanges internacionales, lo que probablemente favorece a las empresas conjuntas o entidades constituidas localmente.
Para los inversores minoristas, el efecto inmediato es una reducción de opciones. Los traders vietnamitas actualmente acceden a plataformas globales con mínima fricción. Una vez que se lancen las plataformas con licencia, comenzará una cuenta regresiva de seis meses antes de que el trading offshore se convierta en un riesgo legal. El gobierno enmarcó el piloto como una manera de abordar las brechas de transparencia y los riesgos de transacción para los usuarios domésticos.
La transición también plantea interrogantes sobre la liquidez. Las plataformas domésticas necesitarán atraer suficiente volumen para ofrecer precios competitivos frente a los exchanges globales establecidos. Las plataformas con licencia en etapa inicial pueden tener dificultades con spreads más amplios y libros de órdenes más delgados, una dinámica familiar en cualquier mercado donde las primas de precio regionales divergen de los parámetros de referencia globales.
El Piloto de Vietnam en el Contexto Regional
El enfoque sandbox de Vietnam se ajusta a un patrón más amplio en Asia, donde los gobiernos se han desplazado cada vez más desde la ambigüedad hacia una regulación estructurada. Hong Kong lanzó su propio marco de exchange con licencia en 2023, y los funcionarios allí han enfatizado que los productos de activos digitales bajo estructuras reguladas ofrecen protecciones a los inversores más transparentes.
Lo que distingue el modelo de Vietnam es la velocidad y la especificidad. En lugar de emitir directrices amplias y esperar a que la industria se autoorganice, Hanói incorporó requisitos de capital, límites de propiedad, mandatos de moneda de liquidación y plazos de aplicación en una sola resolución. El piloto está diseñado para ser un entorno controlado, no una invitación abierta.
El modelo cauteloso, similar a un sandbox, también refleja el desafío particular de Vietnam. Con más de 200.000 millones de dólares en volumen anual de transacciones cripto que fluyen casi en su totalidad a través de canales no regulados, el gobierno necesitaba un marco que pudiera absorber la actividad existente en lugar de simplemente declararla ilegal.
Preguntas Frecuentes sobre el Piloto de Criptoactivos de Vietnam
¿Qué es el piloto de criptoactivos de Vietnam?
Es un programa de prueba supervisado por el gobierno establecido por la Resolución N.º 05/2025/NQ-CP, emitida el 9 de septiembre de 2025. El piloto crea un marco de licencias para los proveedores de servicios de criptoactivos domésticos bajo la supervisión del Ministerio de Finanzas, con el trading y la liquidación realizados en dong vietnamita.
¿El piloto legalizará el trading doméstico de criptomonedas?
El piloto formaliza un camino regulado para el trading doméstico de criptomonedas a través de plataformas con licencia. No legaliza de manera amplia toda la actividad cripto. El trading fuera de los proveedores con licencia conllevará sanciones administrativas o penales una vez que comience el plazo de aplicación.
¿Qué podría cambiar para los inversores y los exchanges?
Los exchanges deben cumplir con estrictos requisitos de capital y propiedad para operar. Los inversores obtendrán acceso a plataformas domésticas supervisadas, pero enfrentarán restricciones para usar exchanges offshore. El período de gracia de seis meses tras el lanzamiento de la primera plataforma con licencia da tiempo a los traders para hacer la transición.
¿Cuántas empresas están solicitando licencias?
A partir de marzo de 2026, cinco empresas habían superado una ronda inicial de calificación, según los informes de Reuters que citaron un documento del ministerio de finanzas con fecha del 12 de marzo de 2026.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Realice siempre su propia investigación antes de tomar decisiones.
Source: https://coincu.com/vietnam-crypto-asset-pilot-domestic-trading-regulation/
