Binance Research: La capitalización total del mercado de criptomonedas cayó un 15% en noviembre

• Noviembre fue el segundo mes más débil del año para el mercado cripto, según Binance Research.
• Los ETF de Bitcoin perdieron $3.5 mil millones durante el mes, mientras que el TVL de DeFi cayó un 20%.
• Se espera que el cambio de política de la Fed tenga un impacto positivo en la liquidez y los inversores.

La división analítica del exchange cripto Binance, Binance Research, publicó una revisión del mercado cripto para noviembre de 2025, que registró una disminución en la capitalización total del 15,43%. Representantes de la plataforma compartieron el informe con Incrypted.

Según el informe, este es el segundo mes consecutivo en zona roja, lo que indica que el mercado está entrando en una fase de corrección más profunda después de un fuerte rally en la primera mitad del año.

Según los expertos, en noviembre, la participación de bitcoin en la capitalización total disminuyó al 58,7%, y Ethereum — al 11,6%. Los participantes del mercado fueron influenciados por varios factores clave:

• Incertidumbre sobre la reunión de diciembre de la Reserva Federal y el calendario de recortes de tasas
• Expectativas de un aumento de 25 puntos básicos en la tasa del Banco de Japón, lo que crea riesgos de deshacer operaciones de carry trade
• Una corrección en el sector de acciones falsas, donde el escepticismo sobre el retorno de grandes inversiones llevó a una venta masiva de activos cripto.

El 1 de diciembre, finalizó el programa de ajuste cuantitativo (QT) de la Fed. A partir de enero, se espera que la Fed cambie a "crecimiento del balance" con la compra de $20-25 mil millones de valores del Tesoro a corto plazo por mes — técnicamente, esto es "QE-Lite", que devuelve liquidez al sistema y forma la base para el futuro ciclo de crecimiento del mercado cripto.

En particular, el precio de bitcoin en noviembre cayó al rango de $80,000 y terminó el mes en alrededor de $87,000 (-16,7%). A diferencia del precio, los flujos de ETF fueron el factor clave:

• Los ETF spot basados en la primera criptomoneda registraron las mayores salidas de la historia — alrededor de $3.5 mil millones para el mes
• Durante varias semanas consecutivas, las salidas netas superaron los $1 mil millones por semana
• El 21 de noviembre, el volumen de negociación de los ETF de bitcoin alcanzó un récord de $11 mil millones

El mercado ha demostrado que para los inversores de ETF, bitcoin es ahora un activo de riesgo completo que es sensible a los cambios en las expectativas macro.

El comportamiento de los nuevos ETF de altcoins también fue indicativo: los fondos basados en Solana (SOL), XRP (XRP) y Litecoin (LTC) comenzaron con entradas netas, a pesar de la tendencia negativa en los ETF de bitcoin, lo que indica una cautelosa diversificación institucional.

Ethereum cayó un 21,3% — además de la corrección del mercado, el movimiento fue influenciado por la esperada actualización Fusaka de diciembre, que está siendo implementada por PeerDAS y Verkle Trees. Algunos participantes registraron ganancias antes de esto.

La situación entre las criptomonedas más grandes fue la siguiente:

• BCH: -0,7%, TRX: -4,2% — la menor caída entre los líderes
• XRP: -11,5%, mientras que los ETF de Franklin y Grayscale recaudaron casi $60 millones en el primer día de negociación
• DOGE: -19,3% — un inicio débil para el ETF de DOGE
• BNB: -18,4%
• SOL: -25,5%, a pesar de las entradas al SOL-ETF
• HYPE: -26,7% debido al desbloqueo esperado de tokens
• ADA: -31% después del incidente de división de la cadena

La corrección cubrió toda la gama de activos, desde los de alto riesgo hasta los más líquidos.

Además, el sector DeFi ha reducido el volumen de fondos bloqueados (TVL) en un 20,8% en comparación con octubre. Las razones:

• Desvinculaciones locales de varias stablecoins
• Hackeo del protocolo Balancer
• Modo general de aversión al riesgo

Entre los grandes ecosistemas, solo BNB Chain y Arbitrum aumentaron su participación.

Hay una discusión en curso sobre el mecanismo de cambio de comisiones propuesto por Uniswap, que implica la redistribución de una parte de las comisiones de los proveedores de liquidez a los titulares de tokens UNI y la posible quema de comisiones. Esto puede aumentar la escasez del token, pero al mismo tiempo empeorar la economía de liquidez.

En cuanto a la capitalización total de stablecoins, disminuyó un 0,37%. Esto fue influenciado por:

• Aumento de rendimientos en instrumentos tradicionales
• Inversores pasando a efectivo completo durante la corrección
• Liquidación de posiciones apalancadas que causaron redenciones masivas

La stablecoin USDT continúa creciendo moderadamente, mientras que la participación de USDC está disminuyendo.

Mientras tanto, el volumen de ventas de NFT disminuyó un 48,2%. Las criptomonedas más populares fueron:

• Ethereum-NFT: -70%
• BNB Chain: -74%
• Bitcoin-NFT: -43%
• Base: -67%

DMarket (Mythos) se convirtió en el líder en las colecciones, superando a Pudgy Penguins y CryptoPunks. DX Terminal (Base) mostró una caída del 77% en volumen.

Al mismo tiempo, las empresas que mantienen grandes carteras cripto (Digital Asset Treasuries, DAT) enfrentaron una fuerte caída en los precios de las acciones en noviembre:

• Strategy: -36%
• Bitmine: -38%

El riesgo clave es una posible decisión de MSCI de excluir a las empresas con el 50% de sus activos en digital para el 15 de enero de 2026. Al mismo tiempo, JPX está endureciendo sus propios requisitos.

El mercado ya está valorando estos riesgos: muchas empresas DAT han pasado de una prima al valor neto justo de activos (mNAV) a negociar con descuento.

Los analistas destacaron que diciembre es tradicionalmente menos líquido, lo que puede aumentar la volatilidad. Después de la agresiva fijación de noviembre, es posible un rebote técnico a corto plazo.

A más largo plazo, el cambio de la Fed de QT a la flexibilización regulatoria y el desarrollo de ETF cripto, incluidos los productos de altcoins, siguen siendo los principales impulsores. Se espera que DeFi y NFTs pasen por un período de limpieza, mientras que las tesorerías cripto serán probadas por la adaptabilidad de sus modelos de negocio.

Como recordatorio, el 10 de diciembre, la Fed recortó su tasa de interés en un 0,25% al 3,5%-3,75%.

Su impacto en el mercado cripto fue analizado por Incrypted. Lea más en un artículo separado: