El Banco de Inglaterra se enfrenta a críticas por los límites planificados para las stablecoins

Un grupo multipartidista de ambas cámaras parlamentarias ha escrito a la Canciller Rachel Reeves, argumentando que el reglamento propuesto por el Banco de Inglaterra corre el riesgo de aislar al Reino Unido del mercado global de rápido movimiento para activos de liquidación digital.

En lugar de ofrecer un trampolín para la industria nacional de stablecoin, el enfoque actual del BoE podría colocar a las empresas británicas en desventaja, advierte la carta. Los firmantes —que incluyen ex ministros, altos cargos del partido y miembros de ambos lados del pasillo— argumentan que varias de las restricciones propuestas congelarían efectivamente la innovación de stablecoin desde el principio.

Sus preocupaciones no se limitan a un solo tema. La carta destaca un conjunto de políticas que, tomadas en conjunto, restringirían la adopción: límites sobre cuánto pueden mantener individuos y empresas, una prohibición del uso mayorista fuera de un sandbox estrictamente controlado y reglas que impiden a los emisores ganar intereses sobre sus reservas.

En opinión de los legisladores, estas medidas no protegerían el sistema, sino que simplemente alentarían a los usuarios a depender de stablecoins basadas en dólares del extranjero.

La industria ve el mismo problema

Las empresas cripto registradas en el Reino Unido dicen que la intervención política refleja un sentimiento más amplio entre los desarrolladores. Los ejecutivos argumentan que los stablecoins ya están funcionando como infraestructura, no como experimentos, y que el Reino Unido corre el peligro de regularlos como si todavía fueran teóricos.

Un alto operador de exchange dijo que el país corre el riesgo de "encerrarse en una postura defensiva mientras otros abren la puerta a la adopción en el mundo real". Otra voz de la industria señaló que los stablecoins respaldados por libras esterlinas actualmente constituyen una porción insignificante del suministro global —menos de una décima de un por ciento— y advirtió que las políticas construidas en torno a riesgos hipotéticos en lugar de realidades del mercado podrían cimentar ese bajo rendimiento.

Lo que ha propuesto el Banco de Inglaterra

El marco del BoE para stablecoins sistémicos en libras esterlinas incluye límites temporales de £20,000 por usuario y aproximadamente £10 millones para la mayoría de las empresas. Los emisores también tendrían que mantener una gran parte de sus reservas como depósitos sin intereses en el banco central.

Los críticos argumentan que esta estructura hace que la economía de lanzar un stablecoin competitivo sea casi imposible. Si los emisores no pueden ganar intereses sobre sus activos de respaldo mientras los competidores globales pueden hacerlo, los tokens denominados en libras esterlinas siempre serán menos eficientes, menos atractivos y menos escalables.

El panorama internacional parece mucho más abierto

La frustración política crece cuando se compara con otras jurisdicciones líderes.

En toda la Unión Europea, MiCA ya proporciona un marco funcional que permite que los stablecoins en euros operen a escala mientras impone barreras solo donde concierne a la soberanía monetaria. En los Estados Unidos, la Ley GENIUS ha introducido un camino para el uso generalizado de stablecoins regulados en pagos y liquidaciones, sin los límites estrictos que Londres está considerando.

Para las empresas del Reino Unido que observan estos desarrollos, el mensaje es claro: si Gran Bretaña establece límites estrictos mientras los rivales fomentan el crecimiento, el capital y el talento naturalmente seguirán al entorno más amigable.

Advertencia para el Tesoro

La carta de los legisladores argumenta que la ambición del Reino Unido de convertirse en un centro global para activos digitales es incompatible con un régimen que restringe la funcionalidad básica. Aunque la carta no llega a exigir que el BoE descarte su enfoque, pide a la Canciller que intervenga antes de que la política "encierre al Reino Unido en una posición fragmentada y no competitiva".

Como lo expresó un ejecutivo: "Si los stablecoins respaldados por libras están artificialmente restringidos, la actividad no desaparecerá, simplemente se trasladará al extranjero".

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