Las direcciones activas de Bitcoin alcanzan mínimo de 12 meses mientras los ingresos de los mineros caen un 20%

Los datos en cadena señalan una debilitación de la actividad de la red a pesar del reciente rendimiento del precio de Bitcoin, planteando dudas sobre la sostenibilidad del mercado.

La actividad de la red alcanza mínimos anuales

La media móvil de 7 días de direcciones activas de Bitcoin ha disminuido a aproximadamente 660.000, marcando el nivel más bajo observado en los últimos 12 meses. Esta significativa caída en la actividad en cadena viene acompañada de una notable disminución en los ingresos diarios de los mineros, que han caído de alrededor de $50 millones durante el tercer trimestre a aproximadamente $40 millones en la actualidad.

Estas métricas pintan un panorama preocupante de disminución del compromiso con la red, incluso mientras Bitcoin mantiene niveles de precio elevados.

Lo que revelan las direcciones activas

Las direcciones activas sirven como un indicador clave del uso y adopción de la red. La métrica cuenta direcciones únicas que participan en transacciones durante un período determinado, proporcionando información sobre cuántos usuarios están interactuando activamente con la red Bitcoin.

Una disminución sostenida en las direcciones activas a menudo sugiere una reducción en la participación minorista, menos transacciones o consolidación de actividad entre los grandes tenedores. El mínimo actual de 12 meses indica que, a pesar del interés institucional y las compras corporativas que acaparan titulares, el uso diario de la red se ha contraído significativamente.

Ingresos de los mineros bajo presión

La disminución del 20% en los ingresos diarios de los mineros de $50 millones a $40 millones refleja múltiples presiones que enfrenta la industria minera. Tras el halving de abril de 2024, que redujo las recompensas por bloque de 6,25 a 3,125 BTC, los mineros se han vuelto cada vez más dependientes de las comisiones por transacción para mantener la rentabilidad.

La menor actividad de la red impacta directamente en los ingresos por comisiones de transacción, agravando los efectos de la reducción de recompensas por bloque. Esto crea un entorno desafiante para las operaciones de minería, particularmente aquellas con costos operativos más altos o hardware menos eficiente.

La reciente caída del 10% en la tasa de hash en Xinjiang, que dejó fuera de línea a aproximadamente 400.000 mineros, puede concentrar aún más la minería entre los operadores más eficientes mientras los jugadores marginales luchan por seguir siendo rentables.

Divergencia entre precio y actividad

La situación actual presenta una divergencia interesante. El precio de Bitcoin se ha mantenido relativamente fuerte, respaldado por la demanda institucional y las asignaciones de tesorería corporativa de empresas como MicroStrategy. Sin embargo, la actividad subyacente de la red cuenta una historia diferente.

Esta desconexión entre el rendimiento del precio y los fundamentos en cadena históricamente ha precedido a períodos de mayor volatilidad del mercado. Los analistas de mercado estarán observando si las compras institucionales pueden mantener los precios a pesar del debilitamiento de la participación minorista.

Posibles explicaciones

Varios factores pueden contribuir a la disminución de las direcciones activas. La maduración de Bitcoin como clase de activo ha cambiado los patrones de tenencia, con más inversores adoptando estrategias de almacenamiento a largo plazo en lugar de transacciones frecuentes. Además, el crecimiento de soluciones de Capa 2 como la Red Lightning puede estar absorbiendo transacciones que de otro modo ocurrirían en la cadena principal.

Sin embargo, incluso teniendo en cuenta estos cambios estructurales, la magnitud de la disminución merece la atención de los participantes del mercado.

Implicaciones para el mercado

La reducción de la actividad de la red y la disminución de los ingresos de los mineros crean un ciclo de retroalimentación que podría afectar el presupuesto de seguridad de Bitcoin con el tiempo. Si bien la red sigue estando sólidamente asegurada, la presión sostenida sobre la economía de los mineros puede acelerar la consolidación de la industria.

Los inversores deberían monitorear si las direcciones activas se estabilizan o continúan disminuyendo, ya que la persistente debilidad en esta métrica podría señalar preocupaciones subyacentes de demanda que eventualmente podrían afectar el precio.