Información clave:
- Las acciones tokenizadas representaron 689,1 millones de dólares en capitalización de mercado a diciembre de 2025, capturando solo el 3,7% del mercado de Activos del Mundo Real (RWA) de 18.700 millones de dólares, según rwa.xyz.
- DTCC se asoció con Canton Network el 17 de diciembre para acuñar bonos del Tesoro de EE.UU. custodiados por DTC y eventualmente acciones, con el objetivo de un MVP en la primera mitad de 2026.
- Securitize lanzó trading nativo de acciones en cadena en el primer trimestre de 2026, posicionando la tokenización liderada por el emisor frente al enfoque de infraestructura primero de DTCC en una carrera por controlar los futuros rieles de acciones.
Dos visiones competidoras para las acciones tokenizadas ganaron tracción en diciembre de 2025, estableciendo una batalla a largo plazo sobre quién controla los rieles para el trading de acciones en cadena.
DTCC se asoció con Canton Network el 17 de diciembre para tokenizar activos custodiados por DTC, comenzando con bonos del Tesoro de EE.UU. El enfoque de infraestructura primero apuntó a un MVP en la primera mitad de 2026.
Mientras tanto, Securitize anunció un trading nativo de acciones en cadena que debutará en el próximo trimestre, con blockchain sirviendo como la tabla de capitalización autorizada.
Los movimientos paralelos llegaron cuando las acciones tokenizadas alcanzaron 689,1 millones de dólares, representando solo el 3,7% del mercado de Activos del Mundo Real (RWA) de 18.700 millones de dólares. Ambas iniciativas tienen la capacidad de impulsar este mercado más allá de 1.000 millones de dólares.
La estrategia de DTCC mantuvo las relaciones de custodia existentes mientras agregaba tokenización. Frank La Salla, CEO de DTCC, dijo:
"La asociación de DTCC con Digital Asset y Canton Network es un paso estratégico adelante mientras construimos infraestructura digital que conecta sin problemas los ecosistemas financieros tradicionales y digitales".
Securitize tomó un camino diferente. La compañía dijo que "estas son acciones reales y reguladas: emitidas en cadena, registradas directamente en la tabla de capitalización del emisor". El modelo requirió que los emisores optaran por acciones nativas de blockchain en lugar de tokenizar las tenencias DTC existentes.
Dos enfoques diferentes para las acciones tokenizadas
La estrategia de DTCC se centró en la tokenización de capa de infraestructura. La carta de no acción de la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) permitió un piloto de tres años en el que DTC tokenizó activos custodiados en blockchains preaprobadas, con un despliegue esperado en la segunda mitad de 2026.
Canton implementó ese marco utilizando una red con permisos para privacidad y cumplimiento institucional. La base de clientes siguió siendo broker-dealers, custodios y gestores de activos que ya usaban la custodia de DTC.
Brian Steele, Director Gerente de DTCC, dijo que el esfuerzo se construyó sobre experimentos previos de movilidad de activos de garantía como "parte de la estrategia más amplia de la empresa para avanzar en un ecosistema de activos digitales seguro, transparente e interoperable".
DTCC aprovechó su suite ComposerX, con planes de expandirse desde bonos del Tesoro hasta acciones de Russell 1000 y ETFs de índices principales.
Securitize persiguió la tokenización liderada por el emisor. La compañía presentó un trading nativo de acciones en cadena para el próximo trimestre, donde blockchain sirve como la tabla de capitalización autorizada en lugar de una representación secundaria de las tenencias de DTC.
Como agente de transferencia registrado en la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC), Securitize hizo que el token mismo fuera la acción legalmente reconocida, con inversores apareciendo directamente en las tablas de capitalización de los emisores con plenos derechos de accionista.
Exodus Movement probó el modelo en diciembre de 2024, convirtiéndose en la primera compañía listada en NYSE en emitir acciones de forma nativa en cadena.
La plataforma de Securitize ofreció trading 24/7 a través de su broker-dealer y ATS, utilizando precios alineados con NBBO durante las horas de mercado y precios estilo Market maker automatizado (AMM) fuera de horas.
El mercado de acciones tokenizadas podría ver estándares competidores
A corto plazo, DTCC y Securitize apenas compiten. Apuntaron a diferentes clientes, chains y activos.
El piloto de DTCC comienza con bonos del Tesoro en Canton y sirve a participantes institucionales. Securitize comienza con acciones seleccionadas en chains EVM, apuntando a emisores dispuestos a volverse nativos de blockchain. Los enfoques son ortogonales.
Yuval Rooz, CEO de Digital Asset, enmarcó el movimiento de DTCC como reflejo de "la ambición colectiva de los participantes líderes del mercado para crear ecosistemas financieros interoperables y a prueba de futuro".
DTCC también se unió a la Canton Foundation como copresidente junto a Euroclear, posicionándose para establecer estándares de la industria.
Securitize presentó una propuesta de valor diferente. En lugar de tokenizar las tenencias DTC existentes, los emisores podrían tratar las chains públicas como el registro de la verdad.
El panorama a largo plazo reveló competencia potencial, ya que el marco de DTCC anticipó tokenizar acciones de Russell 1000 y ETFs como activos custodiados por DTC. Si eso se convirtiera en el estándar, habría menos espacio para la tokenización nativa liderada por el emisor.
Por el contrario, si Securitize convenciera a suficientes emisores de ejecutar tablas de capitalización directamente en cadena, eso reduciría la necesidad de derechos acuñados por DTC para cubrir el volumen de acciones.
La competencia se centró en qué visión dominaba: derechos controlados por CSD en rieles con permisos versus acciones nativas a nivel de emisor en infraestructura pública.
Ambos modelos ofrecen eficiencias. Las acciones tokenizadas podrían agilizar procesos, reducir el riesgo operacional y mejorar la eficiencia de capital entre los participantes del mercado.
La expansión del mercado RWA depende de las elecciones de infraestructura
Ambas iniciativas abordaron problemas reales en los mercados de acciones. La liquidación toma al menos un día, los inversores rara vez poseen acciones a su propio nombre, y múltiples intermediarios se sitúan entre inversores y emisores.
Las "acciones tokenizadas" anteriores mayormente ofrecieron exposición en lugar de propiedad, según Securitize, con muchas dependiendo de Derivados o SPVs.
El rastreador rwa.xyz mostró cuatro versiones "tokenizadas" diferentes de Tesla a diciembre de 2025, ninguna representando acciones reales o fungibles entre sí.
La solución de DTCC mantuvo las relaciones de custodia existentes mientras agregaba capacidades de tokenización. Brian Steele lo llamó parte de una "estrategia más amplia para avanzar en un ecosistema de activos digitales seguro, transparente e interoperable".
El modelo de Securitize requiere participación del emisor, limitando el universo de acciones inicial pero permitiendo propiedad directa del inversor. La compañía posicionó su plataforma como solución al problema de exposición versus propiedad que afectó intentos anteriores de tokenización.
La superposición estratégica se centró en qué visión dominaba durante cinco a diez años: derechos controlados por CSD en rieles con permisos versus acciones nativas a nivel de emisor en infraestructura pública.
Los participantes del mercado podrían usar ambos sistemas. Los bonos del Tesoro tokenizados de DTCC podrían servir como activos de garantía institucional, mientras que la plataforma de Securitize podría manejar trading nativo 24/7.
En ese escenario, DTCC funciona como infraestructura mayorista mientras Securitize opera como una capa minorista especializada.
Por ahora, ambas iniciativas convergen para impulsar el sector de acciones tokenizadas a más de 1.000 millones de dólares.
Fuente: https://www.thecoinrepublic.com/2025/12/18/dtcc-and-securitize-race-to-explode-689m-tokenized-stock-market-past-1b/
