Aave uudised: Kanada pank teeb ettepaneku, et Aave V3 vältis halba laenu, kuid nihutas riski laenasaajatele

KOKKUVÕTE

Bank of Canada töötajate teaduslik artikkel leidis, et Aave V3 raporteeris 2024. aastal mitte ühtegi mittevõlgnevaid laene ning selle Ethereumi laenaturg vältis laenandajate kaotusi ülekaalutud tagatiste ja automaatsete likvideerimiste abil. Uuring analüüsis tehingutasandilisi andmeid 27. jaanuarist 2023 kuni 6. maini 2025 ja leidis, et positsioonid likvideeriti tavaliselt enne seda, kui tagatiste väärtus langes alla laenatud summa.

Artiklis öeldi, et see struktuur aitas kogu uuritud perioodil piirata laenandajate kaotusi. Aave V3 ei toetunud traditsioonilistele krediidianalüüsidele ega laenasaajate filtreerimisele, vaid kasutas automaatseid riskijuhtimisvahendeid, mille raames kasutajatel oli nõutav panna tagatisi, mille väärtus ületas laenatud summat. Kui positsioonid rikusid määratud piirmäärad, käivitusid likvideerimised automaatselt.

Raporti kohaselt takistas see raamistik halva võlga taastumise prooviperioodil. Samas ei eemaldanud süsteem riski laenamismudelist, vaid lihtsalt edastas suurema osa sellest laenasaajatele, eriti tugevate turuliikumiste ajal, mis põhjustasid likvideerimisi ebasoodsates hindades.

Need lemmid lisavad veel ühe kihi praegusele arutelule deentraliseeritud laenamisest, kuna Aave laiendab oma protokolli disaini. Aave V4 käivitati hiljuti Ethereumil pärast valitsuslikku hääletust, tutvustades uut arhitektuuri, mille eesmärk on eraldada likviidsus ja risk turuüksustes ning toetada laiemat spektrit tagatistest ja riskipõhist laenamistingimustest.

Uuring leidis, et likvideerimissündmuste kulud kannatasid laenasaajad

Bank of Canada artiklis öeldi, et Aave V3-s mittevõlgnevate laenude puudumisel oli selge kompromiss. Kuigi laenandajad olid kaitstud laenatute laenudega seotud kaotustelt, kandsid laenasaajad äkki kaotusi, kui tagatiste hinnad kiiresti langesid. Raportis öeldi, et likvideerimistasud olid tavaliselt 5–10% likvideeritud väärtusest, samas kui hilisema hinna taastumisega kaotatud kasumid tõstsid mõnel juhul kogukaotused laenasaajate poolt ligi 10–30%-ni.

Uuring leidis ka, et likvideerimised toimusid pigem kontsentreeritud lainetena kui ühtlaselt. Prooviperioodil moodustasid neli varasümbolit kokku umbes 90% kogu likvideeritud väärtusest: Wrapped Ether, Wrapped Staked Ether, Wrapped Bitcoin ja Wrapped eETH. See kontsentratsioon näitas, kuidas laenamisrisk võib olla seotud suhteliselt väikese grupiga peamistest krüptovaratetest.

Artiklis kirjeldati Aave V3 struktuuri kui efektiivset laenandajapoolse kahju ennetamisel, kuid vähem efektiivset laenasaajapoolsest vaatenurgast. Võrreldes traditsioonilisemate laenamissüsteemidega nõudis mudel laenasaajatelt suuremaid tagatisi ja nõudis, et nad aktsepteeriksid automaatset likvideerimist turu volatiilsuse tõusuga.

Rekursiivne levitamine mängis olulist rolli laenamisküsimuses

Teine oluline uuringu leidmine oli see, et Aave V3-s laenamistegevus ei põhinenud ainult kasutajatel, kes otsisid likviidsust kulutuste või tegevuste jaoks. Artiklis öeldi, et rekursiivne levitamine moodustas uuritud perioodil üle 20% kogu laenatud mahust ja 8,2% kõigist laenamistehingutest.

Rekursiivne levitamine viitab kasutajatele, kes laenavad tagatiste vastu, kasutavad laenatud varasid uue tagatise nahtusena ja laenavad uuesti, et suurendada oma eksposuuri. Raportis öeldi, et see käitumine suurendas turu tundlikkust, sest need positsioonid muutusid haavatavamaks, kui hinnad langesid ja likvideerimise piirmäärad olid saavutatud.

See on oluline, sest see muudab, kuidas deentraliseeritud laenamisplatvormidel toimuvat tegevust tõlgendatakse. Laenamisküsimus võib peegeldada levitatud turupositsioone rohkem kui reaalmaailmlikku krediidiküsimust, mis tähendab, et likvideerimistsükli võivad intensiivistuda varade hindade langemisel. Aave V3-s ilmnes see efekt artiklis tuvastatud kontsentreeritud likvideerimislainetes.

Aave V4 käivitus ja AAVE hind hoiavad turu tähelepanu riskikorrale

Uuring ilmus just siis, kui Aave edeneb Ethereumil V4 versiooniga. Uus versioon tutvustab keskpunkti-ja-haru arhitektuuri, mille eesmärk on eraldada likviidsus ja risk turuüksustes. Lisaks lisatakse krediitiraamistik, mis toetab erinevaid tagatiseliike ja riskipõhiseid laenamismäärasid. Kasutuselevõtt toimub etappides, kus alguses kehtivad piirangud varade saadavusele ja määratakse turuüksustes piiranguid likviidsuse ja süsteemi käitumise jälgimiseks.

Turul oli AAVE hind umbes $95,38, millel oli materjalile tuginedes viimase 24 tunni jooksul kasv 0,54%. Lühiaegne hindamisliikumine näitas taastumist pärast langemist $94,00–$94,20 vahemikku, kus lähim tugi asus umbes $94,80–$95,00 ja lähim vastupõrkumine umbes $95,50–$95,70.

Allikas:  X

Laiemas graafikus oli AAVE juba murdnud läbi $114 toetuse ja kaotanud $100 taseme, mida praegu jälgitakse vastupõrkumisena. Järgmiseks olulisemaks toetustasemeks määrati $80,60, kui langemine jätkub.

Postitus „Aave uudised: Bank of Canada uuring ütleb, et Aave V3 vältis halba võlga, kuid nihutas riski laenasaajatele“ ilmus esimesena CoinCentralis.