United Airlines (UAL) aktsiad: ületasid esimese kvartali, kuid hoiatasid, et lennupiletite hindade tõus võib olla 20 %

Kokkuvõte

• UAL ületas Q1 hinnanguid: tulu kasvas aastas 10,5% ja oli 14,61 miljardit USA dollarit, EPS oli 1,19 USD aktsia kohta vs. oodatud 1,08 USD
• Kütusekulu tõttu laiendati täis-aasta EPS-näitajate prognoosi vahemikku 7–11 USD-ni (enne oli 12–14 USD)
• juhtkond hoiatas, et lennupiletite hinnad võivad tõusta kuni 15–20% ja teatas mahutuse kärpimisest
• Varade suhtes võlgade osakaalaga näitaja langes viimase 12 kuuga 54%-lt 35%-ni, kuna bilanss paranes
• 17 analüütikust 15 soovitab UAL-i osta, keskmise hinnatargeti väärtus on 132,71 USD

United Airlines saavutas kindla Q1 ületuse, kuid peamised näitajad ei piisanud selleks, et katta ära tugevat kütusekuluhoiatust, mis põhjustas täis-aasta väljavaatuste olulise halvenemise.

United Airlines Holdings, Inc., UAL

Tulu oli 14,61 miljardit USA dollarit, mis on 10,5% suurem kui eelneva aasta sama perioodiga ja üle analüütikute ootustega (14,19 miljardit USA dollarit). EPS oli 1,19 USD, ületades konsensuse 1,08 USD. Pinnapealsetelt andmetelt selge tulemus.

Aga tegelikult on tegu kütusega.

Tegevjuht Scott Kirby saatis enne tulemuste avaldamist töötajatele märkuse, milles testiti stsenaariumi, kus nafta hind jõuab 175 USA dollari tonnis. Sel juhul hinnatakse Unitedi lisakütusekulud aastas kuni 11 miljardit USA dollarit. See pole baasprognoos – see on halvim stsenaarium – kuid see määras toonu.

Täis-aasta EPS-prognoosi vahemikku laiendati eelmiselt 12–14 USD-lt nüüd 7–11 USD-ni. Selle keskpunkt tähendab umbes 10% langust aastas. Q2 prognoos on 1–2 USD, eeldades kütuse hinna umbes 4,30 USA dollarit gallonis.

Juhtkond ütles ka, et kütusekulude kompenseerimiseks võib lennupiletite hindade tõusuda kuni 15–20% ja teatas mahutuse kärpimisest, mille eesmärk on vähendada reisiarvu mittetippajal ja teatud marsruutidel.

Hinnakujundusvõime on endiselt olemas — seni

Ühikuökonoomika annab keerukama pildi. Kogu tulu saadavus seat mile’i kohta (TRASM) kasvas Q1-s aastas 6,9% ja reisijate tulu saadavus seat mile’i kohta (PRASM) tõusis 7,4%. Mõlemad näitajad viitavad kindlale nõudlusele ja säilinud hinnakujundusvõimele.

Probleem on ajastus. Kuna paljud Q2 piletid müüdi juba enne kütusehindade tõusu, ootab United selle kvartaali kuludest läbi arvestada ainult 40–50%. Q3-s see tõuseb 70–80%-ni ja Q4-s 85–100%-ni. Läbikandmine paraneb – lihtsalt kulub aega.

CASM-ex (mis välistab kütusekulud) tõusis Q1-s umbes 6%, pärast kahte kvartalit, mil see oli stabiilne. See on tähelepanuväärne märk, mis viitab operatsioonikulude tõusule ka väljaspool kütusekulusid.

Bilanss on stabiilne

United genereeris viimase 12 kuuga 9,5 miljardit USA dollarit rahavoet. Selle võlgade osakaalaga varade suhtes langeb samal ajal 54%-lt 35%-ni. See on parem kui American Airlinesil (58%), kuid siiski halvem kui Delta ja Southwest’i puhul.

Isegi prognoosi langetamise järel on tulevaste tulu suhtes aktsia hind 10,2x – odavam kui Delta ja Southwest, mille puhul see on ligikaudu 12,7x.

Caprock Group LLC suurendas oma UAL-i positsiooni Q4-s 49,4%-lt, ulatudes 39 921 aktsiani, mille väärtus on umbes 4,46 miljonit USA dollarit. Institutsionaalsed investorid omavad kokku 69,69% aktsiatest.

Analüütikute hulgas tõstis BMO oma hinnatargeti 130 USA dollarini ja andis soovituse „ülekaaluda“. Goldman tõstis oma targeti 129 USA dollarini. Morgan Stanley pakkus 150 USA dollarit ja soovitus on „ülekaaluda“. 17 analüütiku keskmine hinnatarget on 132,71 USD.

UAL avas reedel 91,25 USA dollariga. 52-nädalase ajavahemiku vahemik on 65,66–119,21 USD.

Artikkel „United Airlines (UAL) aktsia: Q1 ületatud, kuid hoiatatakse, et piletihinnad võivad tõusta 20%“ ilmus esmakordselt CoinCentral’is.