انتشار اوراق قرضه یوان فراساحلی چین به رکورد ۸۷۰ میلیارد یوان رسید

بازار اوراق قرضه یوان فراساحلی چین در مسیر قوی‌ترین سال تاریخ خود قرار دارد، که نشان‌دهنده اعتماد فزاینده به ارز چین و تغییر تدریجی از دلار آمریکا است. 

این بازار با گروهی از وام‌گیرندگان بین‌المللی رشد کرده است، و سرمایه‌گذاران از شرایط مطلوب تأمین مالی، تقویت یوان، و سیگنال‌های سیاستی مثبت از پکن برای انتشار اوراق قرضه دیم سام بهره می‌برند. 

اوراق قرضه یوان فراساحلی امسال به مجموع حدود ۸۷۰ میلیارد یوان (۱۲۳ میلیارد دلار) فروخته شده است — که از رقم کل سال ۲۰۲۳ فراتر می‌رود. این نقطه عطف، هشتمین سال متوالی رشد را طبق داده‌های گردآوری شده نشان می‌دهد و منعکس‌کننده تغییر بازار از یک منبع تأمین مالی محدود به یک مشارکت‌کننده اصلی در جریان سرمایه جهانی است.

مومنتوم امسال به طور پیوسته افزایش یافته است، زیرا ناشران برای بهره‌برداری از هزینه‌های پایین وام‌گیری شتاب گرفته‌اند. با این حال، در همین زمان، سرمایه‌گذاران فراتر از دارایی‌های دلاری به دنبال تنوع سبد سهام هستند زیرا جهان در میان آبشاری از جنگ‌های تجاری جهانی همچنان ناآرام است، در حالی که تغییرات ارزی تعیین می‌کند کجا سرمایه‌گذاری کنند و کجا نکنند.

ناشران تأمین مالی بلند مدت را با افزایش اعتماد به یوان تثبیت می‌کنند

نرخ‌های بهره پایین چین محرک اصلی رونق انتشار بوده است. وام‌گیرندگان توانسته‌اند بدهی یوان فراساحلی را با هزینه‌ای بسیار کمتر از تأمین مالی در هر یک از ارزهای اصلی جهان به دست آورند، که باعث شده ناشران چینی و خارجی وارد بازار شوند.

فشار بیشتر بر روی اوراق قرضه با سررسید طولانی احساس شده است. امسال رکورد ۱۵۲ اوراق قرضه دیم سام با سررسید حداقل ۱۰ سال فروخته شده است، که تقریباً دو برابر تعداد منتشر شده در همین زمان سال گذشته است. این روند نشان‌دهنده افزایش اعتماد به ثبات بلندمدت و جذابیت یوان به عنوان یک ارز ذخیره است.

تعداد کمی از ناشران برجسته به کشیدن بازار به پایین‌ترین سطح جدید کمک کرده‌اند. صندوق ثروت حاکمیتی سنگاپور شرکت تدا، بیمه‌گر جهانی چاب، و غول فناوری چینی تنسنت همگی اوراق قرضه ۳۰ ساله یوانی فروخته‌اند. این سررسید در بازار دیم سام نادر بود. مشارکت آنها اعتماد سرمایه‌گذاران را افزایش داده و مخاطبان بازار را گسترش داده است.

تفاوت نرخ به نفع یوان همچنان باقی است. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله دولتی در چین حدود ۱.۸۴٪ است، که به طور قابل توجهی پایین‌تر از بازده تقریباً ۴.۱۶ درصدی اوراق خزانه‌داری آمریکا است. بسیاری از ناشران مشتاق هستند این نرخ‌های پایین را تثبیت کنند، و اقتصاددانان می‌گویند آنها شرط می‌بندند که چشم‌انداز اقتصادی چین در چند سال آینده بهبود خواهد یافت، که هزینه‌های تأمین مالی را حداقل برای مدتی کمتر جذاب از اکنون می‌کند.

ضعف دلار و حمایت سیاستی تقاضای پایدار را تقویت می‌کند

تحرکات ارزی تقاضا برای اوراق قرضه یوان فراساحلی را بیشتر تحریک کرده است. یوان در طول سال تقویت شده است، زیرا دلار آمریکا حدود ۳.۹٪ در برابر ارز چینی تا ابتدای سال ۲۰۲۵ کاهش یافته است، که روند سه ساله افزایشی آن را شکسته است. این امر باعث شده سرمایه‌گذاران پورتفوی خود را بازآرایی کنند و دارایی‌های یوانی بیشتری اضافه کنند. شرکت‌های چینی نیز در تلاش برای بازسازی بدهی خود هستند. 

شرکت‌هایی که با نرخ‌های بهره بالای آمریکا دست و پنجه نرم می‌کنند، در تلاش هستند با قرض کردن به یوان، بدهی‌های دلاری خود را تمدید کنند. این اقدام هزینه‌های وام‌گیری را کاهش می‌دهد و از نوسانات نرخ تبدیل ارز محافظت می‌کند. با این حال، در حالی که این ممکن است دیگر صادق نباشد، شرکت‌های چینی همچنان به شدت در ارز خارجی بدهکار هستند. مجموع اوراق قرضه دلاری جهان حدود ۷۵۰ میلیارد دلار است؛ تقریباً یک سوم از آنها طی دو سال آینده باید بازپرداخت شوند.

علاوه بر این، نیاز به تأمین مالی مجدد آن بدهی نیز تقاضای پایداری برای انتشار یوان فراساحلی ایجاد می‌کند. وام‌گیرندگان جدید حاکمیتی و شبه‌حاکمیتی نیز به بازار جذب شده‌اند. اوراق قرضه یوان فراساحلی امسال توسط اندونزی و بانک توسعه قزاقستان منتشر شده است، که ناشران را متنوع کرده و به یوان نقش برجسته‌تری در امور مالی فرامرزی داده است. 

در ماه جولای، بانک خلق چین و مقام پولی هنگ کنگ برنامه اتصال اوراق قرضه جنوبی را گسترش دادند تا شامل نهادهای مالی غیربانکی، مانند مدیران صندوق، بیمه‌گران و شرکت‌های اوراق بهادار شود. تنظیم‌کنندگان همچنین در حال بررسی سهمیه‌های سرمایه‌گذاری بیشتری هستند که می‌تواند به تشویق تقاضا و نقدینگی کمک کند. 

چالش‌هایی از جمله معاملات کم و فقدان گزینه‌های پوشش ریسک مانند سوآپ‌های ارزی میان زنجیره ای (کراس‌ چین) همچنان وجود دارد. با این حال، تحلیلگران می‌گویند حمایت سیاستی قوی‌تر، اعتماد بیشتر ناشران و جستجوی جهانی برای جایگزین‌های دارایی‌های دلاری شرایط را برای رشد بیشتر فراهم می‌کند.

با پیوستن به Bybit امروز، تا ۳۰,۰۵۰ دلار پاداش معاملاتی دریافت کنید