Le stratège de Goldman privilégie l'or, l'argent et le Bitcoin comme "réserves de valeur" face aux fluctuations du marché

Tony Pasquariello de Goldman Sachs maintient une stratégie de portefeuille principale favorisant les actions technologiques U.S, les "réserves de valeur" traditionnelles et numériques comme le bitcoin, une modeste position courte sur le dollar, et des pentifications de courbe mondiales malgré la volatilité récente du marché.

Le chef des fonds spéculatifs de Goldman voit 3 'réserves de valeur' jouant un rôle clé dans la composition du portefeuille

Selon les analyses de Pasquariello partagées par Zerohedge, le responsable mondial de la couverture des fonds spéculatifs a détaillé son cadre après une semaine où le S&P 500 a récupéré sa vente précédente et le Nasdaq (NDX) a atteint un nouveau sommet historique. Il attribue la résilience du marché à la dynamique continue de l'intelligence artificielle (IA), aux flux de capitaux sains, et à la distinction entre le marché boursier et l'économie sous-jacente, où persistent les préoccupations concernant le ralentissement de la croissance de l'emploi.

Au cœur de sa position recommandée se trouve "long sur les réserves de valeur (or/argent/BTC)." Cette composante agit comme une couverture dans son approche plus large "longue, avec une couverture" pour la seconde moitié de 2025. L'inclusion de l'or, de l'argent et du bitcoin (BTC) reflète une stratégie conçue pour naviguer dans l'incertitude, y compris un environnement de trading estival "nerveux, erratique" avec une profondeur de marché qui se détériore.

La stratégie globale repose sur quatre piliers : long sur les actions U.S (orientées technologie), long sur ces trois réserves de valeur, court sur le dollar américain en taille modeste, et long sur les pentifications de courbe appliquées mondialement. Pasquariello a également noté que bien que des parties individuelles puissent sous-performer hebdomadairement – comme le dollar la semaine dernière ou les pentifications cette semaine – l'approche composite reste son "rempart préféré."

Il reconnaît les défis à court terme, s'attendant à une consolidation en août et à des aspects techniques difficiles en septembre suite à une importante reprise de risque du marché. Cependant, il estime que la tendance principale pour les actions U.S, en particulier les actions technologiques qui stimulent la croissance des revenus, reste à la hausse pour le second semestre 2025. La stratégie équilibre cette confiance dans la technologie avec les qualités défensives des métaux précieux et des actifs cryptographiques.

Pasquariello souligne l'importance de surveiller le ralentissement du marché du travail américain et les risques de positionnement, en particulier de la part des traders systématiques. Néanmoins, il conclut que le mélange identifié, avec les réserves de valeur jouant un rôle crucial, continue de tenir comme cadre optimal pour les conditions actuelles, justifiant le coût de la couverture pour la stabilité.