Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average (DJIA) ont perdu un maigre demi-pour cent jeudi, mais ce chiffre ne raconte presque rien de l'histoire. Aux plus bas de la séance, le DJIA était en baisse de plus de 600 points, le S&P 500 avait chuté de 1,5 %, et le Nasdaq Composite était en recul de 2,2 %. Puis, en l'espace d'environ une heure, les trois indices ont récupéré l'intégralité du mouvement et sont brièvement passés dans le vert avant que les vendeurs ne reviennent avant la clôture.
L'indice de volatilité CBOE (VIX) a grimpé au-dessus de 25, son niveau le plus élevé depuis des semaines, et avec les marchés actions fermés vendredi pour le Vendredi saint, les traders entrent dans un long week-end de Pâques en portant beaucoup de risques non résolus.
L'espoir un jour, la peur le lendemain
Cela est devenu le schéma caractéristique des deux dernières semaines, et c'est épuisant. Mardi, le président Trump a déclaré aux journalistes qu'il s'attendait à ce que les forces américaines quittent l'Iran dans deux à trois semaines, envoyant les actions nettement à la hausse. Mercredi, le DJIA a gagné plus de 200 points après que Trump a publié sur Truth Social que le président iranien avait demandé un cessez-le-feu. Le pétrole brut WTI est tombé en dessous de 100 $ le baril, et pendant un bref instant, il a semblé que le marché avait trouvé un plancher. Puis vint le discours en prime time de mercredi soir. Au lieu d'un signal clair de désescalade, Trump s'est engagé à frapper l'Iran « extrêmement fort » au cours des deux à trois prochaines semaines et a juré de ramener le pays « à l'âge de pierre ». Jeudi matin, l'optimisme du début de la semaine avait disparu. Les marchés asiatiques ont plongé, le Kospi de Corée du Sud chutant de plus de 4 % et le Nikkei 225 du Japon perdant plus de 2 %. Les contrats à terme sur le DJIA étaient indiqués en baisse d'environ 600 points avant l'ouverture américaine.
Le retournement de mi-journée est venu sur un seul titre : les médias d'État iraniens ont rapporté que Téhéran travaillait avec Oman pour élaborer un protocole qui permettrait aux navires commerciaux de transiter par le détroit d'Ormuz moyennant des frais, essentiellement un accord de passage sécurisé basé sur un péage. Cela a suffi à renverser toute la séance. Le DJIA est passé d'une baisse de 600 points à brièvement positif en moins de deux heures. Le S&P 500 est repassé au-dessus de la ligne plate, et le Nasdaq s'est remis d'un déficit de 2,2 % pour afficher un bref gain. Mais le rallye n'a pas tenu. Les indices ont oscillé entre gains et pertes pour le reste de l'après-midi avant de clôturer modestement plus bas.
Melissa Brown, responsable de la recherche sur les décisions d'investissement chez SimCorp, a déclaré à CNBC que les investisseurs avaient des « réactions instinctives », voulant que les nouvelles soient bonnes mais décidant ensuite que l'incertitude est encore trop élevée. C'est une description juste de l'action des prix de jeudi, et franchement, de chaque séance ce mois-ci. Todd Schoenberger, CIO de CrossCheck Management, a ajouté que la réouverture du détroit importe au-delà du pétrole brut, soulignant que l'hélium est « plus précieux que le pétrole étranger » compte tenu de son rôle irremplaçable dans la fabrication de semi-conducteurs.
Le pétrole brut mène toujours la danse
Tant que le détroit d'Ormuz restera effectivement fermé, les prix du pétrole continueront de dicter la direction des indices actions. Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI ont bondi d'environ 8 % pour atteindre près de 110 $ le baril jeudi, tandis que le Brent a grimpé d'environ 5 % pour dépasser 105 $. L'énergie était le secteur du S&P 500 le plus performant avec une large marge, rapportant plus de 36 % depuis le début de l'année. Du côté des perdants, la consommation discrétionnaire était le secteur le moins performant. Les opérateurs de croisières, les compagnies aériennes et les noms de consommateurs sensibles au carburant ont tous fortement chuté, mais les mouvements individuels des actions sont secondaires par rapport à la vue d'ensemble : tant que le pétrole brut ne se stabilise pas, la volatilité des indices actions ne va nulle part.
Entrer dans le long week-end avec des questions sans réponse
Les données sur les demandes d'allocations chômage de jeudi étaient solides, les dépôts tombant à 202 000 contre un consensus de 212 000, la lecture la plus basse depuis près de deux ans. En temps normal, ce serait un signal significatif avant le rapport sur les emplois non agricoles (NFP) de vendredi. Mais les marchés actions sont fermés pour le Vendredi saint, ce qui signifie que seul le marché obligataire réagira aux NFP en temps réel, et franchement, les données sur l'emploi passent au second plan par rapport au cycle géopolitique en ce moment.
La question la plus importante pour la semaine prochaine est de savoir si le protocole du détroit d'Ormuz entre l'Iran et Oman gagne du terrain ou s'effondre, et si le calendrier de « deux à trois semaines » de Trump signifie quelque chose de concret. Pour l'instant, les traders de contrats à terme sur le Dow Jones devraient s'attendre à plus de la même chose : des fluctuations du marché motivées par les gros titres, une faible conviction et un marché qui ne peut pas décider si la guerre se termine ou ne fait que commencer.
Graphique journalier du Dow Jones
FAQ Dow Jones
Le Dow Jones Industrial Average, l'un des plus anciens indices boursiers au monde, est composé des 30 actions les plus échangées aux États-Unis. L'indice est pondéré par les prix plutôt que par la capitalisation. Il est calculé en additionnant les prix des actions constituantes et en les divisant par un facteur, actuellement 0,152. L'indice a été fondé par Charles Dow, qui a également fondé le Wall Street Journal. Ces dernières années, il a été critiqué pour ne pas être suffisamment représentatif car il ne suit que 30 conglomérats, contrairement à des indices plus larges comme le S&P 500.
De nombreux facteurs différents influencent le Dow Jones Industrial Average (DJIA). La performance globale des sociétés composantes révélée dans les rapports trimestriels sur les bénéfices des sociétés est le principal. Les données macroéconomiques américaines et mondiales contribuent également car elles impactent le sentiment des investisseurs. Le niveau des taux d'intérêt, fixé par la Réserve fédérale (Fed), influence également le DJIA car il affecte le coût du crédit, dont de nombreuses entreprises dépendent fortement. Par conséquent, l'inflation peut être un moteur majeur ainsi que d'autres indicateurs qui impactent les décisions de la Fed.
La théorie de Dow est une méthode pour identifier la tendance principale du marché boursier développée par Charles Dow. Une étape clé consiste à comparer la direction du Dow Jones Industrial Average (DJIA) et du Dow Jones Transportation Average (DJTA) et à ne suivre que les tendances où les deux évoluent dans la même direction. Le volume est un critère de confirmation. La théorie utilise des éléments d'analyse des pics et des creux. La théorie de Dow pose trois phases de tendance : l'accumulation, lorsque le smart money commence à acheter ou à vendre ; la participation du public, lorsque le grand public se joint ; et la distribution, lorsque le smart money sort.
Il existe plusieurs façons de trader le DJIA. L'une consiste à utiliser des ETFs qui permettent aux investisseurs de trader le DJIA comme un seul titre, plutôt que d'avoir à acheter des actions dans les 30 sociétés constituantes. Un exemple leader est le SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Les contrats à terme sur le DJIA permettent aux traders de spéculer sur la valeur future de l'indice et les options fournissent le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre l'indice à un prix prédéterminé dans le futur. Les fonds communs de placement permettent aux investisseurs d'acheter une part d'un portefeuille diversifié d'actions du DJIA, offrant ainsi une exposition à l'indice global.
Source : https://www.fxstreet.com/news/fear-hope-cycle-picks-up-speed-and-dow-jones-futures-are-paying-the-price-202604021712
