- La BRI a déclaré que les prestataires de services d'actifs crypto ont largement dépassé le cadre du trading et de la garde pour s'étendre à de nouveaux produits.
- Le document indique que de nombreuses grandes entreprises opèrent désormais en tant qu'« intermédiaires multi-fonctions d'actifs crypto ».
- La BRI a averti que ces entreprises peuvent assumer des risques de crédit, de liquidité et de maturité sans garanties prudentielles.
La Banque des Règlements Internationaux a déclaré que l'évolution rapide des prestataires de services d'actifs crypto en intermédiaires financiers met en évidence la nécessité de cadres prudentiels solides. Dans un nouveau document de l'Institut pour la stabilité financière publié le 23 avril, la BRI a indiqué que les plus grandes entreprises crypto proposent désormais un large éventail de services allant bien au-delà du trading et de la garde de base.
Selon le document, beaucoup de ces entreprises proposent désormais des produits de rendement et Earn, des prêts sur marge et des prêts garantis, des dérivés et l'émission de tokens. La BRI a déclaré que certaines de ces activités ressemblent étroitement aux fonctions d'intermédiation financière traditionnellement assurées par les banques et les prime brokers. Par conséquent, elle a soutenu que de nombreux grands prestataires sont mieux décrits comme des intermédiaires multi-fonctions d'actifs crypto, ou MCIs.
La BRI affirme que les entreprises Crypto exercent désormais des fonctions similaires à celles des banques
La BRI a déclaré que le problème ne réside pas seulement dans le fait que les entreprises crypto proposent davantage de produits. C'est qu'elles s'engagent de plus en plus dans une transformation des risques qui ressemble à une activité bancaire. Lorsque les MCIs acceptent les actifs crypto des clients par le biais de programmes d'investissement ou de rendement, puis utilisent ces actifs pour financer des prêts, du market-making ou d'autres opérations, elles assument des risques de crédit, de liquidité et de maturité.
Notamment, le document indique que de nombreux produits Earn transfèrent la propriété des actifs des clients à l'intermédiaire, créant des passifs remboursables à court terme qui sont économiquement similaires aux dépôts. D'un côté, les clients peuvent percevoir ces produits comme de simples comptes de rendement. De l'autre, la BRI a déclaré qu'ils peuvent fonctionner davantage comme un financement non garanti pour des activités internes opaques.
La BRI a également indiqué que les prêts sur marge et les dérivés amplifient à la fois les risques de crédit et de marché. Pendant ce temps, beaucoup de ces entreprises opèrent sans assurance des dépôts, sans soutien de liquidité de la banque centrale, ni garanties prudentielles comparables s'appliquant aux intermédiaires traditionnels engagés dans des activités similaires.
Le document pointe vers Celsius, FTX et le krach de 2025
Le document a cité plusieurs exemples de la façon dont ces risques peuvent se matérialiser. Il a mentionné les faillites de Celsius Network et de FTX en 2022, ainsi que le flash crash des actifs crypto d'octobre 2025, comme preuve que les vulnérabilités des grands intermédiaires crypto peuvent se propager rapidement.
Selon la BRI, le problème devient plus grave à mesure que ces entreprises approfondissent leurs liens avec la finance traditionnelle. Le document a également souligné que de nombreux MCIs ne publient pas d'états financiers, tandis que la disponibilité des données et les normes de reporting restent sous-développées par rapport à celles utilisées pour les intermédiaires financiers traditionnels.
Néanmoins, la BRI n'a pas plaidé pour une règle unique et étroite. Elle a déclaré que le mix de politiques le plus efficace combine une réglementation basée sur les entités et une réglementation basée sur les activités. Cela inclut des coussins de capital et de liquidité, des exigences de gouvernance et de gestion des risques, ainsi que des tests de résistance pour les entreprises engagées dans l'intermédiation financière.
La BRI appelle à un contrôle prudentiel renforcé
La BRI a déclaré que plusieurs défis politiques doivent encore être abordés. Ceux-ci incluent une couverture réglementaire incomplète des activités d'emprunts et prêts, la nécessité d'une coopération transfrontalière efficace en matière de supervision, des ressources de supervision limitées et des normes de reporting faibles sur les marchés crypto.
Cependant, la BRI ne décrit plus les plus grandes plateformes crypto uniquement comme des plateformes. Elle les traite comme des intermédiaires qui agissent de plus en plus comme des banques fantômes, tout en opérant encore sans le cadre prudentiel complet que la finance traditionnelle exigerait.
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Source: https://coinedition.com/bis-warns-crypto-exchanges-are-acting-like-shadow-banks/
