Comment les agences de notation s'adaptent-elles à l'essor des actifs numériques
L'expansion des actifs virtuels incite les sociétés de notation de crédit à explorer de nouvelles méthodes d'évaluation et à s'engager dans de nouveaux cadres réglementaires.
Cependant, l'impact immédiat sur les scores de crédit traditionnels sera limité.
Dans un effort pour apporter plus de clarté et de cohérence à ce secteur en constante évolution, les organismes de réglementation élaborent de nouvelles règles.
Ces organismes comprennent SEBI en Inde et MiCAR dans l'Union européenne.
Impact des actifs virtuels
S'il est vrai que la possession de crypto-monnaies n'affecte pas directement un score de crédit traditionnel, les comportements financiers associés le font.
S'engager dans les marchés crypto volatils en utilisant des fonds empruntés, comme des cartes de crédit ou des prêts personnels, peut augmenter la dette et l'utilisation du crédit, ce qui, si ce n'est pas géré avec soin, peut avoir une influence négative sur un score de crédit.
De nouveaux risques, tels que des difficultés opérationnelles, des fraudes possibles et des vulnérabilités en cybersécurité, surviennent lorsque les institutions financières traditionnelles s'engagent dans les actifs virtuels.
L'impact potentiel de ces risques et de l'incertitude réglementaire associée sur la solvabilité et la stabilité d'une banque est évalué par des agences de notation comme Fitch, Moody's et S&P Global.
Lors de l'évaluation de la solvabilité des particuliers et des petites entreprises, en particulier ceux sans historique de crédit formel, les prêteurs traditionnels et les sociétés d'information de crédit se tournent vers les "empreintes numériques" comme l'historique des transactions en ligne, les évaluations de commerce électronique et les paiements de factures de services publics.
Ce changement est motivé par l'essor de la finance numérique.
Comme les actifs virtuels, la finance décentralisée (DeFi) et les stablecoins manquent des structures standardisées et des données historiques des instruments de dette conventionnels, les agences de notation de crédit développent de nouveaux cadres analytiques pour évaluer les risques uniques associés à ces actifs.
Agences de notation et réglementation
Pour assurer la protection des investisseurs et maintenir la stabilité financière, les organismes de réglementation travaillent à établir des directives claires pour le marché des actifs virtuels.
Les agences de notation font face à une surveillance accrue de la part des régulateurs qui recherchent une plus grande transparence concernant leurs méthodologies de notation pour les produits liés aux actifs virtuels, leur gestion des conflits d'intérêts et les données de performance qu'elles fournissent.
Avec une mise en œuvre complète se déroulant par étapes en 2024 et 2026, le règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCAR) de l'Union européenne crée un cadre juridique complet pour l'émission et la fourniture de services relatifs aux crypto-actifs.
En Inde, une fois les réglementations nécessaires en place, les titres liés aux actifs virtuels devront se conformer aux exigences strictes de divulgation de SEBI pour les émetteurs d'instruments de dette.
En raison de leur nature distribuée et de leur utilisation généralisée dans le monde entier, les actifs virtuels sont soumis à un patchwork de règles qui rend difficile l'application de la cohérence et augmente la possibilité d'arbitrage réglementaire.
Le monde en rapide évolution des solutions et produits d'actifs virtuels présente aux autorités de nouveaux obstacles, qu'elles sont déterminées à surmonter.
Les agences de notation servent d'évaluateurs impartiaux essentiels sur les marchés conventionnels et devraient remplir un rôle comparable pour les actifs virtuels à mesure que la clarté réglementaire progresse et que le marché évolue.
Ce que dit Fitch
Dans un document de recherche publié le 8 décembre, Fitch Ratings a déclaré que les banques américaines font face à de nouvelles possibilités et menaces liées à la réglementation des actifs virtuels.
Selon l'agence, l'utilisation croissante des actifs virtuels par les banques américaines améliore leurs offres de produits, ce qui pourrait à son tour augmenter les frais, les rendements, l'efficacité opérationnelle et le service client.
Fitch a déclaré que même dans des domaines à risque relativement faible comme la gestion de trésorerie et les services de fiducie et de garde, cela augmente les risques liés à la réputation, à la liquidité, aux opérations et à la conformité.
Ces dernières années, l'environnement réglementaire des États-Unis a considérablement changé pour accueillir les actifs virtuels.
Après de nombreuses délibérations sous l'administration Biden, les banques américaines peuvent désormais offrir des services basés sur la blockchain, la garde de crypto-monnaies et l'émission de stablecoins sans obtenir d'approbation préalable.
Certaines des banques les plus prestigieuses du monde ont récemment annoncé des projets liés aux actifs virtuels, notamment JP Morgan Chase, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo.
Un certain nombre d'entreprises liées aux crypto-monnaies demandent des chartes en tant que banques fiduciaires fédérales.
Aperçus essentiels de Moody's
Passant de Fitch à Moody's, cette dernière souligne également l'influence des nouvelles technologies telles que l'IA et les crypto dans leur récente revue de crédit.
Principaux bénéficiaires : Les fournisseurs de technologie, les industries dépendantes des données comme la finance et la santé, ainsi que les domaines à forte intensité de main-d'œuvre comme la logistique, qui devraient tous bénéficier considérablement de l'intégration de l'IA.
Potentiel de croissance limité : Les industries caractérisées par des délais d'investissement prolongés, comme la fabrication et les produits pharmaceutiques, sont susceptibles de connaître une perturbation minimale ou des opportunités d'avancement.
Disparités régionales : Les variations en matière d'innovation, de dépenses énergétiques, d'environnements réglementaires et de disponibilité des talents créeront des risques de crédit incohérents sur les marchés internationaux.
Collaboration Chainlink et offres de notation S&P
Poursuivant avec d'autres agences majeures, S&P Global Ratings fournit des services d'indices complets pour les crypto-monnaies, ainsi que des évaluations et des aperçus pour les actifs tokenisés et les stablecoins.
Pour réussir sur ce nouveau marché, ils s'appuient sur leurs cadres analytiques et notations de crédit éprouvés.
Un système d'évaluation pour la stabilité des stablecoins populaires, tels que USDT et USDC, a été créé par S&P Global Ratings. Des facteurs comme la qualité des actifs, la gouvernance, la conformité réglementaire, la liquidité et les performances passées sont pris en compte dans ces évaluations. Grâce à une collaboration avec Chainlink, les SSA peuvent également être accessibles onchain.
Divers fonds de trésorerie tokenisés et obligations numériques émis sur différentes blockchains ont été évalués et notés par l'entreprise.
Il semble qu'il y ait une tendance à utiliser des méthodes de notation financière standard pour les services financiers construits sur la blockchain. Le système Sky, un système de finance décentralisée (DeFi), a été le premier à recevoir une notation de crédit de S&P Global Ratings en août 2025.
Ne se contentant pas de se limiter aux stablecoins et aux actifs traditionnels tokenisés, ils ont montré leur engagement auprès des groupes de crypto-monnaies natives.
Les recherches et articles de S&P Global se penchent sur divers sujets tels que les effets de la réglementation, les risques opérationnels dans la finance décentralisée, les avancées dans les obligations numériques et le développement global du marché.
Une large gamme d'indices de crypto-monnaies est fournie par S&P DJI, un secteur unique de S&P Global.
Utilisant des métriques comme la capitalisation boursière et la liquidité, ces indices suivent les progrès de divers actifs virtuels, à l'exclusion des jetons de confidentialité et des stablecoins.
L'ensemble d'indices S&P Digital Market comprend un indice de marché général ainsi que des indices Bitcoin et Ethereum. Les jetons et protocoles construits sur le protocole DeFi peuvent être évalués à l'aide de l'indice S&P Cryptocurrency DeFi.
Une combinaison innovante de crypto-monnaies et d'actions liées aux crypto fera ses débuts dans l'indice S&P Digital Markets 50 fin 2025.
L'objectif de l'approche de S&P Global est d'améliorer les processus de prise de décision des institutions dans les cadres réglementaires en introduisant des normes financières et de la clarté sur le marché des actifs virtuels.
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