Points clés :
- Le prix du Bitcoin a augmenté de 3 % pour atteindre 88 059,05 $ suite à la hausse des taux de la Banque du Japon et aux commentaires de la Fed.
- La BoJ a relevé ses taux à 0,75 %, le niveau le plus élevé depuis 1995, tandis que la Fed signale qu'il n'y a aucune urgence pour de nouvelles baisses.
- La stabilité à court terme masque l'incertitude de liquidité à moyen terme pour 2026.
Le prix du Bitcoin a grimpé de 3 % pour atteindre 88 059,05 $ le 19 décembre alors que les marchés digéraient les décisions politiques de la Banque du Japon et les commentaires du président de la Fed de New York, John Williams.
Les deux banques centrales ont livré des résultats largement conformes aux attentes, apportant un soulagement temporaire aux actifs à risque tout en renforçant l'incertitude concernant le paysage de liquidité de 2026.
La Banque du Japon (BoJ) a relevé son taux directeur à court terme de 0,5 % à 0,75 %, marquant le niveau le plus élevé depuis 1995 et la première évolution depuis janvier. Le gouverneur Kazuo Ueda a signalé sa volonté d'augmenter davantage si les projections d'inflation et de salaires se maintenaient, bien qu'il soit resté délibérément vague sur le calendrier et l'objectif final.
Williams a déclaré à CNBC qu'il n'y avait « aucun sentiment d'urgence » à réduire à nouveau les taux, affirmant que les baisses déjà effectuées « nous ont très bien positionnés » pour faire baisser l'inflation tout en soutenant un marché du travail en refroidissement.
Il a qualifié les données de l'indice des prix à la consommation de novembre de « plutôt encourageantes », mais ne les a pas utilisées comme justification pour accélérer l'assouplissement.
Prix du Bitcoin au milieu des mouvements attendus des banques centrales
La combinaison des mises à jour politiques a créé un environnement de « maintien restrictif » plutôt que de déclencher un stress de marché.
Les rendements des obligations japonaises JGB à 10 ans ont bondi à un sommet de 26 ans, pourtant le yen s'est affaibli au-dessus de 157 ¥ par dollar. Les marchés ont interprété le message de la BoJ comme une « normalisation lente et dépendante des données » plutôt qu'un resserrement agressif.
Les actions mondiales et les actifs crypto ont progressé dans la foulée immédiate. Le S&P a progressé vers la fin de l'année, tandis que le Bitcoin a enregistré des gains.
La capitalisation totale du marché crypto a légèrement augmenté alors que les traders traitaient les deux annonces.
Les remarques de Williams ont renforcé le récit de la réunion du FOMC de la semaine précédente : désinflation progressive, croissance ralentie mais stable, et baisses supplémentaires limitées prévues pour 2026.
La Fed semblait à l'aise avec le positionnement politique actuel et préférait attendre des données supplémentaires avant d'agir davantage.
La hausse de la BoJ met fin à l'ère du taux zéro
Même à 0,75 %, les taux japonais sont restés profondément négatifs en termes réels avec une inflation de base autour de 3 %. Cette mesure représentait une poursuite de la politique monétaire accommodante selon les normes mondiales, juste moins extrêmement accommodante qu'auparavant.
La décision a renforcé le fait que l'ère du Japon en tant qu'ancre à taux zéro touchait à sa fin. Cependant, le prix du Bitcoin a réagi positivement à la nouvelle.
Les rendements JGB plus élevés ont rendu le papier domestique marginalement moins peu attrayant pour les institutions japonaises. Au fil du temps, cette dynamique pourrait ramener des capitaux des obligations et actions étrangères.
Le changement a également augmenté les coûts du carry trade en yen qui finançait des positions à effet de levier sur les actifs à risque mondiaux. Plusieurs analystes macro ont souligné qu'une trajectoire de hausse soutenue de la BoJ représentait un risque sous-évalué pour les transactions fortement basées sur le carry.
Le canal vers la crypto fonctionnait principalement via le carry en yen et la liquidité mondiale plutôt que via la demande intérieure du Japon.
Lorsque le financement en yen approchait de zéro, les hedge funds et les bureaux macro empruntaient à bas prix en JPY pour déployer dans des actifs à rendement plus élevé, y compris le crédit américain, les actions et le Bitcoin.
Alors que la BoJ se resserrait et que les rendements JGB augmentaient, ce commerce devenait moins attractif et plus sensible aux mouvements de change.
Les épisodes de resserrement de la BoJ ou de signalisation restrictive en 2024-25 ont eu tendance à coïncider avec des baisses de 20-30 % du BTC alors que les positions de carry étaient réduites et que la liquidité mondiale se contractait.
La nuance cette fois était que le yen s'est affaibli plutôt que renforcé, car Ueda a souligné que la politique restait en dessous du neutre avec des changements progressifs à venir.
Le calme à court terme du prix du Bitcoin masque le flou politique de 2026
La Fed et la BoJ ont livré des nouvelles « suffisamment bonnes » à court terme pour les actifs à risque. Pas de surprise : le resserrement s'est matérialisé et aucun pivot dovish soudain n'est apparu.
Les deux banques centrales ont renforcé à quel point les perspectives de liquidité de 2026 restaient floues. Pour la crypto, le prix du Bitcoin pourrait naviguer à travers les conditions actuelles alors que les marchés absorbaient les messages politiques équilibrés.
La trajectoire à moyen terme dépendait d'une voie bancaire centrale très incertaine, ni le cycle de réduction de la Fed ni la normalisation de la BoJ ne fournissant des orientations claires. La combinaison d'une inflation plus fraîche et de banques centrales « sans précipitation » était quelque chose que les marchés pouvaient digérer et avaient largement intégré dans les prix.
La question plus large pour le prix du Bitcoin en 2026 se concentrait sur la question de savoir si un assouplissement quantitatif renouvelé et une expansion de liquidité se matérialisaient, ou si des conditions agitées et politiquement bruyantes maintenaient le financement instable.
Le mouvement de la BoJ d'aujourd'hui portait un poids symbolique mais une modestie mécanique. Il ne menaçait pas immédiatement les actifs à risque ou la crypto, mais éloignait le Japon de son rôle de source de financement perpétuelle à taux zéro du monde.
Cela a augmenté le risque de queue à moyen terme de compressions du carry en yen frappant le prix du Bitcoin et le complexe spéculatif plus large si le yen se renforçait brusquement.
Source : https://www.thecoinrepublic.com/2025/12/20/bitcoin-price-still-threatened-despite-fed-and-boj-delivering-short-term-relief/
