L'USD/JPY reste pris dans une congestion à court terme juste au-dessus du niveau de 156,00 pendant la dernière semaine de trading de l'année 2025. Les traders du Yen font face à des vents contraires sur plusieurs fronts, la Banque du Japon (BoJ) portant une grande partie du risque de contrariété pour les marchés du Yen.
La BoJ s'est démarquée du groupe en tant que seule banque centrale à augmenter les taux d'intérêt en fin d'année après avoir procédé à une nouvelle hausse d'un quart de point le 19 décembre. De nouvelles hausses de taux. Le taux au comptant actuel de la BoJ se situe actuellement à un sommet de trois décennies de 0,75%.
Même avec la hausse des taux d'intérêt japonais, la devise de financement préférée du monde reste incapable de trouver une force significative. La paire Dollar-Yen a augmenté de près de 12% par rapport à son plus bas annuel de 139,89 établi en avril, et devrait terminer 2025 près de son point de départ, à proximité de niveaux techniques qui ont déclenché de précédentes interventions de la BoJ sur le marché des devises.
La Fed prévoit davantage de baisses, mais seulement si les données coopèrent
Les derniers procès-verbaux de réunion de la Réserve fédérale (Fed) montrent que les membres du Federal Open Market Committee (FOMC) sont prudemment orientés vers le côté accommodant, la majorité des décideurs s'attendant à de nouvelles baisses de taux à l'avenir ; toutefois, le rythme des futures baisses de taux reste tributaire de plusieurs facteurs, notamment que les indicateurs d'inflation américains continuent de s'atténuer.
La qualité des données d'inflation américaines reste une préoccupation tant pour les investisseurs que pour les banquiers centraux : malgré un fort ralentissement de l'Indice des prix à la consommation (IPC) principal lors de la dernière publication, les investisseurs ont noté que les données sous-jacentes manquaient de plusieurs composantes clés, et qu'une grande partie des données présentes impliquait un degré élevé d'hypothèses et d'estimations reportées en raison de grandes quantités d'informations sur les prix manquantes. Même si les chiffres principaux de l'inflation continuent de s'atténuer, un manque de mesure précise maintiendra à la fois les votes du FOMC et les anticipations des traders sur la défensive.
Graphique journalier USD/JPY
FAQ sur le Yen japonais
Le Yen japonais (JPY) est l'une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur est largement déterminée par la performance de l'économie japonaise, mais plus spécifiquement par la politique de la Banque du Japon, le différentiel entre les rendements obligataires japonais et américains, ou le sentiment de risque parmi les traders, entre autres facteurs.
L'un des mandats de la Banque du Japon est le contrôle de la devise, ses mouvements sont donc essentiels pour le Yen. La BoJ est parfois intervenue directement sur les marchés des devises, généralement pour faire baisser la valeur du Yen, bien qu'elle s'abstienne de le faire souvent en raison de préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. La politique monétaire ultra-accommodante de la BoJ entre 2013 et 2024 a provoqué la dépréciation du Yen par rapport à ses principales devises en raison d'une divergence politique croissante entre la Banque du Japon et les autres grandes banques centrales. Plus récemment, le démantèlement progressif de cette politique ultra-accommodante a apporté un certain soutien au Yen.
Au cours de la dernière décennie, la position de la BoJ de maintenir une politique monétaire ultra-accommodante a conduit à un élargissement de la divergence politique avec d'autres banques centrales, en particulier avec la Réserve fédérale américaine. Cela a soutenu un élargissement du différentiel entre les obligations américaines et japonaises à 10 ans, ce qui a favorisé le Dollar américain par rapport au Yen japonais. La décision de la BoJ en 2024 d'abandonner progressivement la politique ultra-accommodante, associée aux baisses de taux d'intérêt dans d'autres grandes banques centrales, réduit ce différentiel.
Le Yen japonais est souvent considéré comme un investissement refuge. Cela signifie qu'en période de stress du marché, les investisseurs sont plus susceptibles de placer leur argent dans la devise japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité supposées. Les périodes turbulentes sont susceptibles de renforcer la valeur du Yen par rapport aux autres devises considérées comme plus risquées pour investir.
Source : https://www.fxstreet.com/news/usd-jpy-treads-water-near-15600-as-yen-traders-grapple-with-multiple-headwinds-202512302329
