L'Emissione di JPMorgan su Solana Segna una Pietra Miliare nell'Accordo di Carta Commerciale On-chain con Galaxy

In una mossa osservata attentamente da Wall Street e dal mondo crypto, la collaborazione tra JPMorgan e Solana su un accordo di debito commerciale sta spingendo le blockchain pubbliche più a fondo nella finanza tradizionale.

JPMorgan Porta la Carta Commerciale Statunitense su Solana

In un comunicato stampa datato 11 dicembre, JPMorgan ha rivelato di aver organizzato un'emissione di Carta Commerciale Statunitense (USCP) per Galaxy Digital Holdings LP, un'affiliata di Galaxy Inc., sulla blockchain Solana. La transazione è tra le prime offerte di carta commerciale statunitense eseguite su una rete pubblica.

In questa struttura, JPMorgan ha agito come organizzatore, creando il token USCP on-chain e supervisionando il regolamento delivery-versus-payment per l'accordo. Inoltre, la banca ha gestito il ciclo di vita on-chain dello strumento, allineando i processi tradizionali con le infrastrutture blockchain.

Nel frattempo, Galaxy Digital Partners LLC ha strutturato l'offerta, mentre Coinbase Global Inc. e il gestore di investimenti globale Franklin Templeton hanno acquistato l'emissione. Questa configurazione collaborativa ha collegato diverse importanti istituzioni alla stessa transazione blockchain pubblica, segnalando una crescente familiarità con il debito tokenizzato.

Secondo il comunicato stampa, il token USCP è la prima offerta di carta commerciale di Galaxy. Detto questo, l'accordo migliora anche la flessibilità di finanziamento a breve termine di Galaxy e collega l'azienda a una più ampia base di investitori istituzionali alla ricerca di strumenti del mercato monetario basati su blockchain.

È importante notare che sia i proventi dell'emissione che i pagamenti di rimborso saranno effettuati in stablecoin USDC emesse da Circle. Tuttavia, questo viene descritto come una prima volta per il mercato della carta commerciale statunitense, dove il regolamento in contanti si basa tradizionalmente su trasferimenti bancari piuttosto che su dollari tokenizzati.

Domanda Istituzionale e il Futuro dei Mercati Tokenizzati

Scott Lucas, Responsabile dei Mercati degli Asset Digitali presso JPMorgan, ha affermato che la transazione di debito commerciale mostra la domanda istituzionale di asset digitali e il più ampio potenziale della tecnologia blockchain nei mercati dei capitali. Ha sottolineato che la banca, come istituzione focalizzata sugli utenti, mira a soddisfare l'evoluzione dell'appetito dei clienti per l'esposizione agli asset digitali.

Lucas ha indicato che questa struttura dimostra come gli strumenti tokenizzati e il delivery-versus-payment su reti pubbliche possano semplificare l'emissione e il regolamento. Inoltre, la transazione sottolinea come l'infrastruttura del mercato finanziario tradizionale possa gradualmente migrare verso sistemi aperti e programmabili.

L'accordo JPMorgan Solana aggiunge anche prove crescenti che le grandi istituzioni finanziarie stanno sperimentando oltre le catene private. Tuttavia, il progetto si basa ancora su quadri giuridici familiari e protezioni per gli investitori, combinando l'esecuzione on-chain con la governance off-chain.

Galaxy, Coinbase, Solana e Franklin Templeton Intervengono

Nello stesso comunicato, Jason Urban, Responsabile Globale del Trading presso Galaxy, ha affermato che l'emissione mostra come le blockchain pubbliche possano migliorare i mercati dei capitali. Ha descritto il portare la prima carta commerciale di Galaxy on-chain, e strutturare uno dei primi accordi statunitensi di questo tipo, come una pietra miliare significativa per l'azienda.

Urban ha aggiunto che il progetto supporta la visione di Galaxy di utilizzare un'infrastruttura aperta e programmabile per fornire prodotti finanziari di livello istituzionale. Inoltre, ha sottolineato l'importanza di lavorare con JPMorgan, Coinbase, Solana e Franklin Templeton per integrare questi strumenti nelle operazioni quotidiane di trading e finanziamento.

Sandy Kaul, Responsabile dell'Innovazione presso Franklin Templeton, ha affermato che gli attori istituzionali stanno passando dai progetti pilota alle transazioni on-chain dal vivo. Ha sostenuto che accordi come l'emissione di Galaxy aiutano a creare un sistema finanziario più aperto, efficiente e resiliente, promuovendo al contempo l'adozione dell'infrastruttura digitale nei mercati tradizionali.

Nick Ducoff, Responsabile della Crescita Istituzionale presso la Solana Foundation, ha definito l'emissione un passo chiave verso l'introduzione della sicurezza e dell'efficienza della blockchain nella finanza istituzionale. Detto questo, ha suggerito che replicare questo modello con altri emittenti potrebbe accelerare lo sviluppo dei mercati del debito tokenizzato.

Brett Tejpaul, Co-CEO di Coinbase Institutional, ha osservato che la transazione riflette come la finanza istituzionale stia abbracciando le tecnologie blockchain pubbliche. Ha sottolineato il ruolo di Coinbase come investitore, fornitore di wallet e custodian per il token USCP, rafforzando l'importanza di un'infrastruttura sicura per gli asset tokenizzati.

Implicazioni per la Finanza Blockchain Istituzionale e Solana

L'emissione sottolinea anche come catene pubbliche come Solana si stiano posizionando per attività di livello istituzionale, in particolare nel regolamento ad alta frequenza e nel reddito fisso tokenizzato. Inoltre, il regolamento on-chain in USDC può offrire efficienze operative rispetto alle infrastrutture di contanti tradizionali, specialmente per i flussi transfrontalieri.

I dati di mercato citati insieme all'annuncio hanno mostrato SOL scambiato a $137 sul grafico 1D, basato sulla coppia SOLUSDT su TradingView.com. Tuttavia, l'azione dei prezzi rimane solo una dimensione della storia, poiché l'uso dell'infrastruttura da parte di grandi banche e gestori patrimoniali potrebbe rivelarsi più consequenziale nel tempo.

Questa transazione probabilmente servirà come caso di riferimento per la finanza blockchain istituzionale, combinando uno strumento regolamentato, emittenti ben noti e regolamento in una stablecoin importante. Man mano che più partecipanti esaminano la tokenizzazione, i futuri accordi potrebbero estendere il modello al debito a più lunga scadenza, repo e prodotti strutturati.

Nel complesso, l'accordo di carta commerciale di Galaxy su Solana, organizzato da JPMorgan e supportato da Coinbase e Franklin Templeton, illustra come l'emissione, il trading e il regolamento on-chain stiano passando dal concetto alla pratica nei mercati globali.