L'ENA di Ethena Attira Acquirenti sul Ribasso Dopo un Calo del 62% e Deflussi di USDe

• I rimborsi di USDe sono aumentati a 5,7 miliardi di dollari solo a ottobre, continuando a novembre e dicembre.

• Mentre USDe ha registrato forti deficit, i concorrenti come sUSDS di Sky e syrupUSDC di Maple hanno attirato afflussi negli ultimi 90 giorni.

• Il token ENA è sceso del 62% sotto 0,2 dollari, ma l'offerta sugli exchange è diminuita, indicando acquisti durante il calo da parte degli investitori tra cui Arthur Hayes.

Scopri come i deficit di USDe di Ethena hanno influenzato il Total Value Locked (TVL) e il prezzo di ENA dopo il crollo dell'ottobre 2025. Esplora i segnali di ripresa tra i cambiamenti degli Stablecoin: resta informato sulle tendenze DeFi (Finanza Decentralizzata) oggi.

Cosa Ha Causato I Deficit Di USDe Di Ethena Dopo Il Crollo Dell'ottobre 2025?

I deficit di Ethena USDe sono stati innescati dall'intensa Rimborso per liquidazione del mercato durante il crollo dell'ottobre 2025, quando lo Stablecoin ha temporaneamente perso l'ancoraggio sulla piattaforma Binance, erodendo la fiducia degli investitori. Il Total Value Locked (TVL) del protocollo è crollato da 14,8 miliardi di dollari a 7,4 miliardi di dollari mentre i rimborsi acceleravano. In due mesi, 8 miliardi di dollari sono stati prelevati da USDe, con 5,7 miliardi di dollari in uscita solo a ottobre, riflettendo un sentimento più ampio di riduzione del rischio negli Stablecoin fruttiferi.

Ethena è stata una delle principali perdenti dopo il crollo del mercato di ottobre. Il Total Value Locked (TVL) del protocollo, trainato principalmente dal suo Stablecoin fruttifero USDe, è diminuito della metà da 14,8 miliardi di dollari a 7,4 miliardi di dollari. 

Nello stesso periodo, gli investitori sono usciti in massa da USDe. Solo a ottobre, 5,7 miliardi di dollari sono stati rimborsati dallo Stablecoin, e questa tendenza è continuata negli ultimi due mesi, per un totale di 8 miliardi di dollari.  

Fonte: Dune

USDe è stato il più colpito perché la Rimborso per liquidazione intensificata del crollo di ottobre è stata in parte guidata dalla sua temporanea perdita di ancoraggio sulla piattaforma Binance. 

Questo evento ha evidenziato le vulnerabilità nei protocolli di dollari sintetici durante periodi volatili, come notato nelle analisi delle piattaforme di Dati on-chain. La perdita di ancoraggio ha portato a una cascata di liquidazioni, spingendo gli utenti a rimborsare USDe in massa per mitigare le potenziali perdite. Il team di Ethena ha da allora sottolineato miglioramenti ai meccanismi di copertura per prevenire future occorrenze, basandosi sulle lezioni apprese da incidenti simili nella storia della DeFi (Finanza Decentralizzata).

Come Si È Confrontato USDe Con Altri Stablecoin Fruttiferi Nei Mesi Recenti?

USDe è rimasto significativamente indietro rispetto ai concorrenti come sUSDS di Sky e syrupUSDC di Maple, che hanno registrato afflussi sostanziali mentre Ethena affrontava deficit. Negli ultimi 90 giorni, i dati degli strumenti di monitoraggio degli Stablecoin hanno mostrato che la quota di mercato di USDe si stava erodendo mentre gli investitori si spostavano verso alternative che offrivano rendimenti comparabili con rischi percepiti più bassi. Ad esempio, gli afflussi di sUSDS hanno raggiunto oltre 2 miliardi di dollari, sottolineando una tendenza alla Diversificazione del portfolio nel settore.

In effetti, uno sguardo più attento ai mercati degli Stablecoin fruttiferi ha indicato che i deficit sono stati particolarmente concentrati su USDe. 

Negli ultimi 90 giorni, mentre USDe affrontava deficit massicci, prodotti simili come sUSDS di Sky, syrupUSDC di Marple e altri hanno attirato afflussi significativi. 

Fonte: Stable Watch

Gli esperti delle società di ricerca DeFi (Finanza Decentralizzata) sottolineano che questo cambiamento riflette le preferenze degli utenti in maturazione verso protocolli con Asset sintetici di supporto robusti e gestione del rischio trasparente. L'USDe di Ethena, sostenuto da strategie delta-neutral che coinvolgono ETH in Staking di ETH 2.0 e futures, ha affrontato un esame approfondito sulla sua esposizione ai tassi di finanziamento perpetui durante il crollo. Al contrario, gli afflussi verso sUSDS sono stati rafforzati dalla sua integrazione con i rendimenti di Asset sintetici del mondo reale, fornendo un profilo di Rendimento più Stabile secondo le metriche Dati on-chain.

Inoltre, il mercato più ampio degli Stablecoin ha dimostrato resilienza, con il Total Value Locked (TVL) fruttifero totale che si è mantenuto stabile intorno a 25 miliardi di dollari. Questa concentrazione di deficit solo in USDe - pari a oltre il 30% della sua offerta di picco - segnala un momento cruciale per Ethena per ricostruire la fiducia. Le discussioni normative sulla stabilità degli Stablecoin, come riportato dai media finanziari, hanno amplificato queste preoccupazioni, spingendo i protocolli a migliorare le misure di conformità e trasparenza.

Domande Frequenti

Quali Sono Stati I Fattori Chiave Dietro Gli 8 Miliardi Di Dollari Di Deficit Di USDe Alla Fine Del 2025?

Gli 8 miliardi di dollari di deficit di USDe sono derivati principalmente dal crollo del mercato dell'ottobre 2025, dove la temporanea perdita di ancoraggio su Binance ha innescato liquidazioni per miliardi. Gli investitori hanno rimborsato per evitare perdite in mezzo a una Volatilità elevata, con Dati on-chain da Dune che confermano 5,7 miliardi di dollari usciti a ottobre, estendendosi nei mesi successivi mentre la fiducia nelle strategie di Rendimento diminuiva durante i ribassi.

Il Calo Del Prezzo Di ENA Dopo Il Crollo È Un'opportunità Di Acquisto Per Gli Investitori?

Il calo del 62% di ENA sotto 0,2 dollari dopo il crollo rispecchia i minimi passati dell'agosto 2024, potenzialmente segnalando uno sconto se i mercati si riprendono. Gli indicatori Dati on-chain di Santiment mostrano una riduzione dell'offerta sugli exchange, suggerendo accumulazione da parte dei possessori a lungo termine, sebbene gli investitori debbano valutare attentamente i rischi DeFi (Finanza Decentralizzata) prima di entrare in posizioni.

In altre parole, dopo il crollo, la maggior parte degli investitori è fuggita dall'USDe di Ethena verso altri Stablecoin concorrenti che offrono Rendimento. La riduzione del rischio era evidente su ENA, il token nativo del protocollo Ethena. 

Dopo la cascata di Rimborso per liquidazione, ENA ha perso 0,5 dollari ed è crollato del 62% sotto 0,2 dollari nel quarto trimestre. 

Fonte: ENA/USDT, TradingView

In effetti, i volumi di trading, come monitorati dall'Indicatore On Balance Volume (OBV), sono scesi a minimi record, sottolineando l'interesse attenuato in mezzo alla presa ribassista. 

Ma i livelli attuali erano simili ai minimi dell'agosto 2024 e potrebbero offrire un'opportunità scontata succosa se il mercato rimbalza.

Curiosamente, Arthur Hayes, fondatore di BitMEX Exchange, ha venduto le sue partecipazioni ETH per 'Asset sintetici DeFi (Finanza Decentralizzata) ad alto beta', incluso ENA. 

Secondo i dati di Lookonchain, Hayes ha raccolto 1,22 milioni di ENA del valore di 257.500 dollari. Ma Hayes non era solo. 

Durante il calo del 62%, l'offerta di ENA al di fuori degli exchange è salita più in alto, a differenza del calo del primo trimestre 2025.

Ciò significava che c'erano acquisti durante il calo poiché alcuni operatori hanno approfittato della finestra scontata per aggiungere maggiore esposizione a ENA.

Fonte: Santiment

Nel complesso, Ethena è emersa come una delle vittime del crollo del 10 ottobre, innescando 8 miliardi di dollari di deficit di USDe e un calo del prezzo del 62% per ENA.

Mentre USDe doveva ancora affrontare una forte ripresa, ENA ha visto acquisti attivi durante il calo. 

Punti Chiave

• I Deficit Di USDe Evidenziano Le Vulnerabilità DeFi: Gli 8 miliardi di dollari di rimborsi post-crollo hanno esposto i rischi negli Stablecoin sintetici, con eventi di depegging che accelerano le uscite.
• Cambiamenti Competitivi Nei Rendimenti Degli Stablecoin: Mentre USDe è diminuito, gli afflussi verso sUSDS e syrupUSDC hanno raggiunto miliardi, indicando la preferenza degli utenti per protocolli diversificati.
• Gli Acquisti Durante Il Calo Di ENA Segnalano Un Potenziale Rimbalzo: La ridotta offerta sugli exchange e gli acquisti da parte di figure come Arthur Hayes suggeriscono un'accumulazione strategica in mezzo al calo del prezzo del 62%.

Conclusione

I deficit di USDe di Ethena e il calo del prezzo di ENA dopo il crollo dell'ottobre 2025 sottolineano la natura volatile degli Stablecoin fruttiferi nella DeFi (Finanza Decentralizzata). Con 8 miliardi di dollari rimborsati e il Total Value Locked (TVL) dimezzato, il protocollo affronta sfide, tuttavia i segnali di accumulazione in ENA indicano una resilienza sottostante. Man mano che il mercato si stabilizza, l'attenzione di Ethena sulla copertura migliorata potrebbe guidare la ripresa: gli investitori dovrebbero monitorare gli sviluppi Dati on-chain per opportunità emergenti in questo spazio in evoluzione.