イラン戦争が示すビットコインの新たな用途と価格目標見直し

Bitwiseのマット・ホーガン最高投資責任者は、イラン戦争開始後のビットコイン（BTC）の上昇が偶然ではないと述べた。これは、ビットコインがデジタルゴールドと通貨の両軸で構造的に再評価されている表れである。

ホーガン氏の主張の中心は「2つの賭けが1つになっている」というフレームワークにある。過去5年間、市場はビットコインをほぼ専ら価値保存手段として評価してきた。しかし、イランが世界の主要な海上交通路で仮想通貨による通行料徴収を開始したことは、2つ目でより大きなユースケースの始まりを示唆する。

ビットコインは「デジタルゴールド」だけではない、価格目標は現実に追いついていない

今週の投稿で、ホーガン氏は戦争下でも強いビットコインの動向を指摘した。2月28日に米国とイスラエルがイランへの空爆を開始して以降、ビットコインは12.25%上昇している。

ビットコインは金（8.69%下落）やS&P500（1.29%上昇）を大きく上回った。地政学的緊張下でリスク資産として売られるという従来の予想を覆す展開となった。

ホーガン氏は、全てのビットコイン購入者は2つの賭けを同時にしていると指摘した。1つ目はよく知られたデジタルゴールド説である。

しかし、2つ目の賭けが重要な意味を持つ。それは「ビットコインが伝統的な通貨として機能し得る」可能性にかかっている。

最近までこの考えは現実味がなかった。しかしホーガン氏は、2022年に米国・欧州委員会・フランス・ドイツ・イタリア・英国・カナダが特定のロシア銀行をSWIFTから排除した決定に言及した。

これを受け、中国など各国は代替金融ネットワークを開発し、ロシアはほぼ全ての取引をこれらの新ネットワークに切り替えた。

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イランのビットコイン通行料が通貨シナリオを活性化

BeInCryptoは、イランがホルムズ海峡を通過する船舶に対し、1バレルあたり1ドルの通行料をビットコインで徴収する計画について報じている。この動きには制裁遵守の懸念もあるが、ホーガン氏は

ホーガン氏は、オプション価格理論に基づき、通貨としてのビットコインの可能性を捉える。OTMのコールオプションは、ストライクプライスに到達する確率が高まるか、基礎市場のボラティリティが上昇した時に価値が増す。

イラン紛争は、その双方をもたらした。イランの徴収制度でビットコインの通貨機能実現可能性が高まると同時に、世界的な金融秩序のボラティリティも増大した。

この視点からホーガン氏は、ビットコインの今後の展開に2つの重要な意味があると指摘する。1つは、地政学的緊張下、特に米中いずれにも属さない地域でビットコインが上昇する可能性がある点。もう1つは、ビットコインの潜在市場が38兆ドルの金市場を遥かに上回る可能性である。

このように5年間の「価値保存」ストーリーはビットコインに十分寄与してきた。今後はさらに大きな展開が待つ可能性がある。

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