米ドル安でUSD/JPYが下落、原油高が円の上昇を抑制

月曜日、USD/JPYは下落バイアスで取引されています。緊張が高まる中、米国とイランの戦争を終結させる可能性のある合意への期待から、米ドル(USD)が早期の上昇を放棄したためです。しかし、原油価格の上昇が日本円(JPY)を引き続き圧迫しているため、このペアには強い追随売りが見られず、価格変動は1ヶ月間のレンジ内に留まっています。

執筆時点で、USD/JPYは158.75付近で取引されており、日中高値の159.20から下落しています。一方、主要6通貨に対するドルの価値を追跡する米ドル指数(DXY)は、強気のギャップで週を開始し、98.49の高値をつけた後、98.00付近で取引されています。

週末、イランは継続中の米国海軍による封鎖に関連した停戦違反を理由に、再びホルムズ海峡を閉鎖しました。一方、米国海軍はオマーン湾でイランの貨物船を拦截し、乗船しました。テヘランはこの行動を「武装海賊行為」と非難し、報復を脅かすとともに、米国が封鎖を解除しない限り、さらなる交渉には出席しないと示唆しました。

これを受けて、先週の急落後、原油価格はやや上昇し、執筆時点でウェスト・テキサス・インターミディエイト(WTI)は87.35ドル付近で取引されており、日中で4%以上上昇しています。日本はエネルギーの純輸入国であるため、エネルギーコストの上昇に敏感です。

不確実性の高まりにもかかわらず、投資家は慎重ながらも楽観的な見方を維持しており、パキスタンが主導すると報じられている第2回和平交渉が火曜日に行われる見込みで、現在の2週間の停戦は水曜日に期限切れとなる予定です。

しかし、ドナルド・トランプ米大統領は月曜日、イランとの停戦を延長することは「極めて可能性が低い」と述べ、合意に署名されるまでホルムズ海峡は再開されないと付け加えました。

地政学的な動向を超えて、原油価格の上昇はインフレ懸念を煽るとともに、経済成長にリスクをもたらし、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)と日本銀行(BoJ)の両方の金融政策見通しを複雑にしています。インフレがFRBの2%目標を依然として上回っているため、政策立案者は様子見のアプローチを採用し、利下げを遅らせる可能性があります。

日本では、政策立案者は微妙なトレードオフに直面しています。インフレ圧力は段階的な政策正常化の根拠を支持する一方で、輸入コストの上昇による成長への潜在的な抑制が、引き締めペースを遅らせる可能性があります。

月曜日のロイター報道によると、その考えに精通している5つの情報源を引用して、BoJは次回の会合で金利引き上げを見送る可能性が高いとのことです。中東紛争の短期的な解決の見通しが薄れ続けているため、国の経済とインフレ見通しに影を落とし続けているためです。

今後、米国とイランの動向に注目が集まり、トレーダーは合意に向けた進展の兆候を注視しています。データ面では、今週の主要な発表には米国小売売上高と速報値S&Pグローバル購買担当者景気指数(PMI)調査が含まれ、日本の全国消費者物価指数(CPI)も注目されます。