XRPは2月初旬からレンジ相場が続いており、より高い水準への決定的な動きを待ち続けてきた強気派の忍耐を試すような底固めが続いています。市場は重要な局面を迎えており、CryptoQuantのレポートはデータにおける構造的な乖離を指摘し、現在のレンジ相場をどう解釈すべきかに新たな視点をもたらしています。
同レポートは、表面的なノイズを貫くダイバージェンスを明らかにしています。XRPの現物市場と先物市場は、現在相反するシグナルを発しています。中央集権型取引所全体では、現物の買いが継続的に強まっており、全CEXの推定現物CVDは4月2日の10.8億ドルから4月24日には13.9億ドルへと上昇し、3週間で実際の潜在需要が3億1000万ドル増加しました。実際のコインが取引され、買い手が注文フローを制しています。
Binanceの先物市場は逆の方向を示しています。無期限取引のトレーダーはこの期間を通じて弱気サイドに留まり続け、確信に欠けた市場の様相を呈するネットショートポジションを維持しています。
この分析は、その様相が誤解を招くものだと主張しています。先物の弱さは実際の需要の欠如を反映しているのではなく、デリバティブのリセット、すなわち過去の上昇局面で積み上げられたレバレッジドロングの過剰分を清算する動きを反映しています。そのリセットの裏側では、現物の買い手がずっと静かに供給を吸収し続けています。
このダイバージェンスこそがシグナルです。どちらが正しいかは、次の方向性ある動きが答えを出すでしょう。
先物市場は弱気なのではない。清算が行われているのだ。
先物のダイバージェンスの規模が、現在の状況に構造的な定義を与えています。現物CVDがプラス側に3億1000万ドル上昇する一方、Binanceの無期限CVDはほぼ同等の力で逆方向に動いており、3月19日の-6500万ドルから4月24日には約-3億9200万ドルへと低下し、正味の売り圧力が約3億2700万ドル深まっています。ほぼ同等の規模を持つ2つの力が、同時に反対方向へ引っ張り合っています。
無期限のデータは慎重な解釈を要します。この規模の先物ネット売りは、2つのことのいずれかを意味します。情報を持つ参加者による真の弱気の確信か、過剰な群集ロングを蓄積した市場からのレバレッジ超過分の機械的な清算か、のいずれかです。4月18日以降の強制決済データが、どちらが起きているかを明確にしています。ロングの強制決済がXRPのデリバティブ活動を支配しており、資産に対する意図的なショートサイドの賭けではなく、過剰レバレッジポジションからの強制退出が生じています。
この区別がすべてを変えます。ロングが強制決済されるたびに、脆弱なポジションが市場から取り除かれ、より安定した価格構造に置き換えられます。それに続いて生じた新たなショートポジションは、資金調達率を中立へと正常化することに寄与しており、これはまさに市場が上昇を試みる前の健全なデリバティブリセットの姿です。
CryptoQuantのレポートが描写しているのは、持続的な弱気の攻撃にさらされた市場ではありません。次の方向性ある動きに通常先行する内部整理を行っている市場です。現物の買い手は一方で供給を吸収しています。デリバティブはもう一方で過剰なレバレッジを排出しています。両プロセスが完了した時に残る構造は、リセットが始まる前に存在していたものよりもかなり堅固なものになる傾向があります。
XRP、市場が決断の時へと収束する中でレンジのサポートを維持
XRPは1.40ドル水準付近でのレンジ相場を続けており、2月の急落後の長期的な均衡を価格の動きが反映しています。チャートはトレンドのある動きからレンジ相場の構造への明確な転換を示しており、XRPは数週間にわたっておよそ1.30ドルのサポートと1.50ドルのレジスタンスの間で推移しています。この収縮フェーズは、買い手と売り手の双方が方向性のコントロールを確立することなく流動性を吸収していることを示唆しています。
1.30〜1.35ドルゾーンからの最近のリバウンドは、テクニカル的に意味があります。その水準は一貫した需要ゾーンとして機能しており、市場のボラティリティにもかかわらず複数回のテストを耐え抜いています。3月中旬以降のわずかに高い安値の形成は、初期の蓄積を示していますが、より大きなダウントレンドを崩すにはまだ十分ではありません。
上値では、レジスタンスが明確に定義されたまま残っています。50日と100日の移動平均はともに下降トレンドをたどり、1.50〜1.60ドル付近で収束しており、最近の上昇の試みを跳ね返してきた動的な天井を形成しています。XRPがこのゾーンを奪還するまでは、より長い時間軸では構造が中立から弱気のまま推移します。
出来高はレンジ相場全体を通じて減少しており、市場が触媒を待っているという見方を裏付けています。1.50ドルを上抜けるブレイクアウトが起これば、1.70ドルに向けた拡大が起きる可能性が高いです。しかし1.30ドルを維持できなければ、XRPは1.10ドル付近への一段の下落に晒されることになります。
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Source: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-spot-buyers-are-getting-stronger-while-futures-traders-are-selling-learn-what-that-700m-split-means/
