1社がビットコインの勢いをコントロールしている可能性

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BitwiseのMatt Houganは、STRCの発行によって資金調達されたStrategyのビットコイン大量購入が、最近の価格上昇の大部分を牽引したと述べた。

';
}
function loadTrinityPlayer(targetWrapper, theme,extras="") {
cleanupPlayer(targetWrapper); // Always clean first ✅
targetWrapper.classList.add('played');
// Create script
const scriptEl = document.createElement("script");
scriptEl.setAttribute("fetchpriority", "high");
scriptEl.setAttribute("charset", "UTF-8");
const scriptURL = new URL(`https://trinitymedia.ai/player/trinity/2900019254/?themeAppearance=${theme}${extras}`);
scriptURL.searchParams.set("pageURL", window.location.href);
scriptEl.src = scriptURL.toString();
// Insert player
const placeholder = targetWrapper.querySelector(".add-before-this");
placeholder.parentNode.insertBefore(scriptEl, placeholder.nextSibling);
}
function getTheme() {
return document.body.classList.contains("dark") ? "dark" : "light";
}
// Initial Load for Desktop
if (window.innerWidth > 768) {
const desktopBtn = document.getElementById("desktopPlayBtn");
if (desktopBtn) {
desktopBtn.addEventListener("click", function () {
const desktopWrapper = document.querySelector(".desktop-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if (desktopWrapper) loadTrinityPlayer(desktopWrapper, getTheme(),'&autoplay=1′);
});
}
}
// Mobile Button Click
const mobileBtn = document.getElementById("mobilePlayBtn");
if (mobileBtn) {
mobileBtn.addEventListener("click", function () {
const mobileWrapper = document.querySelector(".mobile-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if (mobileWrapper) loadTrinityPlayer(mobileWrapper, getTheme(),'&autoplay=1′);
});
}
function reInitButton(container,html){
container.innerHTML = " + html;
}
// Theme switcher
const destroyButton = document.getElementById("checkbox");
if (destroyButton) {
destroyButton.addEventListener("click", () => {
setTimeout(() => {
const theme = getTheme();
if (window.innerWidth > 768) {
const desktopWrapper = document.querySelector(".desktop-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if(desktopWrapper.classList.contains('played')){
loadTrinityPlayer(desktopWrapper, theme,'&autoplay=1′);
}else{
reInitButton(desktopWrapper,'Listen')
const desktopBtn = document.getElementById("desktopPlayBtn");
if (desktopBtn) {
desktopBtn.addEventListener("click", function () {
const desktopWrapper = document.querySelector(".desktop-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if (desktopWrapper) loadTrinityPlayer(desktopWrapper,theme,'&autoplay=1');
});
}
}
} else {
const mobileWrapper = document.querySelector(".mobile-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if(mobileWrapper.classList.contains('played')){
loadTrinityPlayer(mobileWrapper, theme,'&autoplay=1′);
}else{
const mobileBtn = document.getElementById("mobilePlayBtn");
if (mobileBtn) {
mobileBtn.addEventListener("click", function () {
const mobileWrapper = document.querySelector(".mobile-player-wrapper.trinity-player-iframe-wrapper");
if (mobileWrapper) loadTrinityPlayer(mobileWrapper,theme,'&autoplay=1′);
});
}
}
}
}, 100);
});
}
})();

AIで要約

ビットコインは2月の安値から20%以上上昇し、77,000ドル前後で取引されている。しかし市場参加者は、この上昇が続くかどうかを疑問視している。

Bitwise最高投資責任者のMatt Houganによると、StrategyによるBTCの積極的な購入が、最近の価格急騰における「最大の単一要因」として浮上しているという。

隠れた牽引役

3月1日以降のETFへの38億ドルの資金流入や長期保有者による再蓄積といった他の要因もビットコインの価格推移を支えているが、Houganは、直近の上昇の相当部分が、過去8週間で約72億ドル相当のビットコインを購入したStrategyの買い付けによって牽引されたと説明した。

これらの購入は、永久優先株式証券であるSTRCの発行によって資金調達されている。STRCは優先株の一種であり、株式と債務の両方の特性を兼ね備え、1株100ドルでの取引を想定しつつ、現在年率11.5%の高い配当利回りを提供するよう設計されている。

「Strategyは利回りを上下に調整することで株価を維持しようとしている。STRCが100ドルを下回った場合、Strategyは新規買い手を呼び込むために金利を引き上げることができる。STRCが100ドルを上回った場合、Strategyは追加株式を発行するか、金利を引き下げて価格を100ドルに戻すことができる。」

STRCは発行以来、概ねその目標価格に近い水準を維持しており、需要を支えるために配当率は当初の9%から11.5%に引き上げられた。STRCを発行する主な目的は追加のビットコイン購入のための資金調達であり、調達資金のほとんどはそのアセットに充てられている。配当金の支払いは主に新規投資家からの資金調達によって賄われているが、Houganはこの仕組みについて、ポンジスキームではなく同社が保有する多大なBTC残高に支えられていると述べた。

Strategyの配当支払能力

Strategyは現在、80億ドルの債務と140億ドルの優先株式に対し、約630億ドル相当のビットコインを保有している。清算シナリオでは、まず債権者が優先的に支払われ、次いで優先株主が続く。これにより普通株主には約410億ドルが残ることになる。現在のビットコイン価格に基づき、Houganは同社が仮定上42年間にわたって配当を継続できると試算しているが、これはその期間中に価格上昇がないことを前提としている。

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ビットコインが年率20%で成長すれば、同社は無期限に配当を支払い続けることができる。ただし、Strategyが義務を履行できるかどうかは、ビットコインのパフォーマンスと将来のSTRC発行規模の両方に依存しており、発行規模が拡大するにつれて配当負債とデフォルトリスクが増大し、それを相殺できるのはBTCの価値上昇のみとなる。Houganは、投資家の信頼は、Strategyが資金調達とバランスシートの健全性維持のバランスを保てるかどうかにかかっていると述べた。

同氏はまた、STRCへの需要は旺盛であると指摘し、同社が直近の募集においてより多くの資金を調達できた可能性があることを示した。

ジャンク債の利回りが7%を下回り、プライベートクレジットへの関心が低下する中、STRCの11.5%の利回りは「魅力的」と評価されている。Strategyの現在の債務総額は210億ドルで、ビットコイン保有額の約33%に相当するが、Houganはこの水準であれば、投資家の懸念が高まる前にさらに100億〜150億ドル規模のSTRC追加発行の余地があり、ビットコイン価格が上昇すればさらなる余力も生まれると考えている。

Source: https://cryptopotato.com/one-company-may-be-controlling-bitcoins-momentum-heres-how/