マイクロソフト（MSFT）株：クラウドプラットフォームの急成長がAI投資急増にもかかわらずQ3の好決算を牽引

主要ポイント

• Microsoftは第3四半期の予測を上回り、1株当たり利益は予想の$4.05に対して$4.27を達成し、売上高は$829億に達した
• AzureクラウドプラットフォームはYoYで40%成長し、アナリスト予測の37.9%を上回った
• 設備投資は49%増の$319億に達し、フリーキャッシュフローは22%減の$158億となった
• M365 Copilotの有料サブスクリプションは2,000万件を突破し、前四半期の1,500万件から増加した
• 第4四半期のAzure成長率は39〜40%と予測され、ウォール街予測の36.8%を上回る見込み

Microsoftは印象的な会計年度第3四半期の決算を発表し、売上高および利益指標において予測を上回った。特に際立った成績を収めたのはAzureだ。

クラウドプラットフォームの売上高は前年同期比40%増となり、アナリストが予測していた37.9%の成長率を上回った。この指標は、市場参加者がMicrosoftの多大なAIインフラ投資を具体的な収益拡大に転換する能力を精査しているため、非常に重要な意味を持つ。

この技術大手は、売上高合計$829億に対して調整後1株当たり利益$4.27を報告した。FactSetのデータによると、市場コンセンサスはそれぞれ$4.05および$814億を予測していた。売上高はYoYで18.3%増加した。

Microsoft Corporation, MSFT

株価は時間外取引で一時軟化したが、決算説明会で業績見通しの詳細が明らかになるにつれて安定した。

インフラ投資が加速、キャッシュ創出は軟化

当四半期の設備投資は$319億に達し、前年同期比49%増となった。Microsoftが人工知能とクラウドコンピューティングインフラへの積極的な投資を維持する中、フリーキャッシュフローは22%減の$158億に縮小した。

経営陣は、設備投資が上昇軌道を続けると示唆しており、第4四半期の支出は$400億を超える見込みだ。通期の設備投資はおよそ$1,900億と予測されており、ウォール街がこれまで試算していた$1,600億を大幅に上回る。

Cantor Fitzgeraldは四半期決算後もOverweightレーティングと目標株価$502を維持した。同投資会社はAzureの勢いを根拠に2027会計年度の売上高予測を引き上げたが、投資ペースの加速を反映して粗利益率の見通しを140ベーシスポイント引き下げ、フリーキャッシュフロー予測も下方修正した。

DA Davidsonはバイレーティングを維持しつつ、目標株価を$650から$550に引き下げた。

Cantor Fitzgeraldの分析によると、Azureは現在年換算売上高$1,700億に迫っている。経営陣は決算説明会において、継続的な設備容量の制約、特にメモリ部品を中心としたコンポーネント供給の課題を強調した。

Copilotサブスクリプション基盤が2,000万件を突破

M365 Copilotの有料サブスクリプションは2,000万件を超え、前四半期に開示された1,500万件から増加した。GitHub Copilotの利用もサービスコスト上昇の要因として特定されており、粗利益率のパフォーマンスに圧力を与えた。

次の第4四半期について、Microsoftは$867億〜$878億の売上高ガイダンスを提示した。中央値はアナリストのコンセンサス予測$876億をわずかに下回る。

MSFTはこの決算発表前の年初来でおよそ12%下落していた。この下落圧力の一部は、新興AIモデルアーキテクチャが従来のソフトウェア製品への需要を潜在的に減少させる可能性があるという市場の懸念に起因している。

株価は業績見通し指標の発表後、時間外取引でほぼ横ばいで推移した。

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