Fedに最も近いジャーナリストの一人が、金利が重要な転換点に達したと言う – 詳細はこちら

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)との緊密な関係で知られるジャーナリスト、ニック・ティミラオス氏は、FRB内部での金利経路に関する議論が重大な転換点に達したと報じた。

これによると、当局者たちは今や利下げがいつ始まるかではなく、どのような条件下で再び利上げが必要になるかを議論しているという。

最新の政策会合後に発表された声明は、FRBのコミュニケーション言語における大きな転換を示した。ダラス連銀総裁ロリー・ローガン氏、クリーブランド連銀総裁ベス・ハマック氏、ミネアポリス連銀総裁ニール・カシュカリ氏は、「次のステップは最も可能性が高い利下げとなる」という声明の維持に正式に反対した。これはFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の歴史においても異例の意見相違として記録された。

任期終了が近づくFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長ジェローム・パウエル氏は、会合後の声明で委員会内に「激しい議論」があったことを認めた。手続き上の理由からガイダンスを完全に削除したわけではないと述べる一方、パウエル氏はFRBのスタンスがハト派からよりニュートラルな立場へと移行したことを明示した。また、反対意見を述べた委員たちの主張は「完全に正当である」とも述べた。これらの発言は、FRBが徐々に利下げシグナルから離れ、「様子見」のアプローチを採用しつつあることを示唆している。

この政策転換の背後にある主要な要因は、エネルギー市場へのショックである。特に、ホルムズ海峡の事実上の閉鎖による供給途絶が、エネルギー価格が長期にわたって高止まりする懸念を高めている。専門家によれば、この状況は単なる一時的な価格上昇にとどまらず、インフレ期待全体を押し上げる構造的リスクをも意味するという。

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ミネアポリス連銀総裁カシュカリ氏は最近の講演でこのシナリオに言及し、ボスポラス海峡が近いうちに再開されなければ、利上げが再び議題に上る可能性があると述べた。カシュカリ氏によると、こうした措置は労働市場を弱体化させるリスクがあるものの、インフレとの闘いが引き続き優先事項となるという。

一方、元FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)エコノミストのウィリアム・イングリッシュ氏は、インフレが上昇する中で金利を据え置くことは「受動的な緩和」に等しく、長期的には持続不可能だと述べ、現在の政策スタンスを批判した。

政策声明に対してこれほどの規模の異議が唱えられたのは、2020年9月以来のことである。現在の議論は、5月中旬にFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長に就任すると予想されるケビン・ウォーシュ氏のもとでさらに激化する見込みだ。パウエル氏の任期終了後に開催される最初のFRB会合は、金融政策の方向性にとって重大なテストとなるだろう。

*これは投資アドバイスではありません。

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