MSCI指数除外により、暗号資産を保有する企業が強制売却のリスクに直面

• アナリストは、パッシブファンドが売却を余儀なくされた場合、最大150億ドルの強制出金が発生すると推定している。
• Strategyは、影響を受ける浮動株調整後時価総額の約4分の3を占めている。
• MSCIの最終決定は1月15日までに予定されており、2026年2月に実施される可能性がある。

MSCIが株式インデックスから除外する提案を進めた場合、暗号資産を保有する企業は大きな売却圧力に直面する可能性がある。

支援者とアナリストは、広く追跡されているベンチマークからの除外により、パッシブファンドが数十億ドル相当の暗号資産関連エクスポージャーを売却せざるを得なくなる可能性があると警告している。

市場が数ヶ月にわたる価格下落を消化し、インデックスプロバイダーが大規模なデジタル資産保有企業の分類方法を再評価する中、この議論は激化している。

MSCIの決定スケジュールが明確になった今、企業と投資家は、主要株式ベンチマークにおける暗号資産の位置づけを決定づける瞬間になる可能性があるものを注視している。

潜在的な売却圧力の高まり

この提案に反対するグループであるBitcoinForCorporationsは、除外により100億ドルから150億ドルの暗号資産関連の出金が発生する可能性があると推定している。

この計算は、合計浮動株調整後時価総額が1,130億ドルに達する39社の検証済み暫定リストに基づいている。

同じ対象を検討しているアナリストは、影響を受けるすべての企業で約116億ドルの潜在的な出金があると見積もっている。

最大のエクスポージャーはマイケル・セイラーのStrategy(旧Microstrategy)にあり、影響を受ける浮動株調整後時価総額全体の74.5%を占めている。

JPMorganの分析によると、MSCIインデックスから除外された場合、Strategy単独で28億ドルの出金が発生する可能性がある。

このような強制売却は、すでに約3ヶ月間下落傾向にある暗号資産市場にさらなる圧力を加える可能性がある。

MSCIルールが重要な理由

MSCIは10月に、バランスシートの大半を暗号資産で保有する企業をインデックスから除外すべきかどうかについて投資家と協議していると発表した。

これらのベンチマークは、世界中のパッシブ投資ファンドが保有すべき株式を決定するために使用されている。

その結果、組み入れまたは除外は、企業の資本へのアクセスと株主基盤に直接影響を与える可能性がある。

暗号資産を保有する企業にとって、機関投資家の保有が増加する中、インデックスへの組み入れはますます重要になっている。

除外につながるルール変更は、技術的な調整ではなく、グローバルな資産運用会社によるこれらの企業の扱い方における構造的な変化となるだろう。

バランスシートをめぐる議論の激化

BitcoinForCorporationsは、バランスシート構成を決定要因として使用することには欠陥があると主張している。

同グループは、単一の指標では、企業が顧客、収益、継続的な事業を伴う実際のビジネスを運営しているかどうかを捉えることができないと述べている。

提案されたアプローチでは、企業の中核的なビジネスモデルが変わらない場合でも、除外される可能性がある。

同グループはMSCIに対し、提案を撤回し、暗号資産のエクスポージャーだけでなく、事業活動、財務実績、運営特性に基づいて企業を分類し続けるよう求めている。

懸念されるのは、このルールが、これらの資産が広範な企業戦略にどのように適合するかを評価することなく、デジタル資産を保有する企業を事実上罰することになるということである。

MSCIは1月15日までに最終結論を公表する予定である。

承認された場合、実施は2026年2月のインデックスレビューに予定され、パッシブファンドによる大規模な再配分の舞台が整うことになる。

MSCIインデックス除外により、暗号資産保有企業が強制売却のリスクにさらされるという投稿は、CoinJournalに最初に掲載されました。