JPMorgan: ビットコインは今や長期的に金よりも魅力的な投資先

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JPモルガン:ビットコインは長期的に金よりも魅力的な投資先に

JPモルガンによると、ビットコインが史上最も急激な市場の反落の一つに見舞われているにもかかわらず、金に対するビットコインの長期投資の優位性は強まっているという。

新しいレポートで、JPモルガンのアナリストは、過去1年間の金の著しいアウトパフォームと、この伝統的な安全資産のボラティリティの顕著な上昇を受けて、金に対するビットコインのリスク調整後プロファイルが改善したと述べたと報じられている。

両資産の乖離は顕著だった。2025年10月以降、金は約3分の1上昇したが、BTCは126,000ドルを超えるピークから約50%下落した。 

この下落は4か月連続の下落を示しており、パンデミック以前には見られなかった期間である。2025年に金は60%以上上昇し、中央銀行の購入と新たな安全資産需要が原動力となった一方、BTCは勢いを維持するのに苦労し、多くのリスク資産をアンダーパフォームした。

それでも、JPモルガンのグローバル市場ストラテジストであるニコラオス・パニギルツォグルは、金の上昇には重要な変化が伴っていると主張した:ボラティリティの上昇である。 

これにより、金属とBTCの間の認識されるリスクギャップが縮小した。

同銀行は、金に対するビットコインのボラティリティが過去最低に低下し、ビットコイン対金のボラティリティ比率が1.5に向かって推移していることを強調した。 

パニギルツォグルは、ボラティリティ調整ベースでは、ビットコインの時価総額が劇的に上昇する必要があり、理論的には266,000ドル近くの価格を示唆することで、金への民間部門の投資レベルに匹敵すると示唆した。

彼はそのような目標が短期的には非現実的であることを認めたが、この比較は、ネガティブなセンチメントが薄れた後の長期的にJPモルガンが見る大きな上昇ポテンシャルを強調している。

ビットコインは現在暴落中

このレポートは、ビットコインの価格が木曜日に急落し、変動の激しい取引で65,000ドルまで下落したことと時を同じくしており、これは記録上最大の絶対ドル額の下落と見られる。 

ビットコイン・マガジン・プロのデータによると、10月の高値からBTCは約62,000ドル下落し、2018年と2022年に見られた以前の名目上の下落を上回った。

JPモルガンはまた、BTCが現在、推定生産コストの87,000ドルを大きく下回って取引されていることを指摘した。これは歴史的にソフトフロアと見なされている。

アナリストは、生産コストを下回る価格が持続すると、非効率なマイナーが排除され、最終的にネットワークの限界コストベースが低下する可能性があると指摘した。

下落にもかかわらず、JPモルガンは、米国上場のビットコイン現物ETFが持続的な資金流出を続けているものの、清算活動は過去の暴落と比較して控えめなままだったと述べた。

レポートによると、米国のBTC現物ETFは先月30億ドル以上の資金流出があり、12月には約20億ドル、11月には70億ドルの流出があったという。

執筆時点では、BTCは66,000ドル付近で取引されている。

この記事「JPモルガン:ビットコインは長期的に金よりも魅力的な投資先に」は、ビットコイン・マガジンに最初に掲載され、Micah Zimmermanによって執筆されました。