マイナーがネットワーク難易度の急低下に伴い3億500万ドル相当のビットコインを売却

ビットコインのマイニング環境は、1月下旬から2月上旬にかけて急激に厳しくなりました。ネットワーク難易度が3週間で14%低下し、上場マイナーのCangoが週末に3億500万ドル相当のBTC売却を開示したためです。

収益性指標の低下と選択的なバランスシート売却の組み合わせは、マイニングセクター全体に圧力が広がっていることを示していますが、より広範なオンチェーンデータには無秩序な売却の兆候は見られません。

マイナーが能力を削減し難易度が低下

オンチェーンアナリストのAxel Adler Jr.が2月10日に公開したレポートによると、ビットコインのネットワーク難易度は1月22日から2月6日の間に合計14.1%低下し、3.3%と11.2%の2回連続の下方調整が行われました。このような連続的な削減は通常、効率の低いマイニング機器がオフラインになるときに発生し、多くの場合、価格動向が弱い時期に起こります。

同じ期間中、BTCの価格は約25%下落し、一時的に60,000ドルに達した後、70,000ドルに向けて反発しました。執筆時点では、主要暗号資産は約69,000ドルで取引されており、CoinGeckoのデータに基づくと、過去24時間で約1%下落し、過去1週間で12%以上下落しています。

この資産は過去1ヶ月で24%、前年比で約29%の価値を失っており、初期サイクルの期待を下回り、マイニングマージンを圧迫し続けています。

この状況下で、Cangoはバランスシート強化を理由に、4,451 BTCを約3億500万ドルで売却したことを確認しました。同社の取締役会によって承認されたこの売却は、株式投資家から即座に反応を引き起こし、開示後の最初の取引日にCango株は8%下落して終了しました。

Adlerは、この取引を広範囲な強制清算の証拠ではなく、単発的な出来事であると説明し、取引所へのマイナーの集計フローは依然として安定していると指摘しました。

マイナーの取引所流入データはこの見解を裏付けており、市場観察者によると、マイナーの日次送金の30日移動平均は82 BTC付近で推移しており、1月中旬のレベルよりわずかに低いだけで、最近の標準範囲内にあります。さらに、広範な準備金の投げ売りを示唆するような持続的な急増は見られなかったと報告しています。

収益性の圧力と今後の展開

収益性指標は依然として緊張を示しています。例えば、Adlerはレポートで、マイナーの日次収益を年間平均と比較するPuell Multipleが2月上旬に30日平均で0.77に低下し、1月中旬の0.86から下落したと指摘しました。彼は、スポット測定値が一時的に約0.61まで下落したと付け加えました。これは歴史的にマイナーのストレスと能力撤退に関連するレベルです。

アナリストは、年間平均を下回る収益を得ているマイナーは流動性を優先する傾向があり、積極的な拡大ではなく選択的な準備金売却の可能性が高まると指摘しました。彼によると、このストレス段階の完了には通常、難易度調整の反転とPuell Multipleの0.85から0.90の範囲への回復が必要です。

現時点では、データは調整が大量売却ではなく、主にハッシュレートの削減を通じて進行していることを示唆しています。Adlerの意見では、リスクは60,000ドルを下回る再度の価格下落であり、これにより収益性指標がさらに低下し、他の上場マイナーからも同様の売却が促される可能性があります。

マイナーが3億500万ドルのビットコインを売却、ネットワーク難易度が急激に低下という記事は、CryptoPotatoに最初に掲載されました。