Accumulation Addressesの急増が示すもの──恐怖の裏で進む静かな構造変化【エックスウィンリサーチ】

● BTC・ETHともに蓄積アドレスへの流入が急増し、長期資金の吸収が進行。
● 価格調整と恐怖心理の中で、構造的な供給移転が進んでいる。
● 短期は不安定でも、中長期では底固め局面の可能性が浮上。

最新のオンチェーンデータを見ると、BTCおよびETHの「Accumulation Addresses（蓄積アドレス）」への流入が顕著に増加している。特にBTCでは、2025年後半から流入量が段階的に拡大し、直近では過去数年でも際立つ規模のスパイクが確認されている。ETHでも同様に、価格が高値圏から調整する局面で流入が増えており、構造的な買い圧力の存在が示唆される。

Accumulation Addressesとは、一定期間流出がなく、複数回の購入履歴を持ち、一定残高を維持し、かつ取引所・マイナー・スマートコントラクト等を除外した長期志向アドレス群を指す。短期トレード目的の資金ではなく、「保有」を前提とした戦略的資金である点が重要だ。

興味深いのは、価格が調整し、市場センチメントが悪化している局面で流入が加速していることだ。Fear & Greed指数が極端な恐怖圏に入る中で、これらのアドレスはむしろ積極的に吸収している。これは、価格主導の感情的売りと、時間軸の長い構造的買いの乖離を明確に示している。

さらに、過去サイクルと比較すると、大規模な蓄積は常に相場の転換前後で観測されてきた。価格が弱含み、ボラティリティが高まり、市場参加者の忍耐が試される局面こそ、長期資金がポジションを構築する時間帯である可能性が高い。

ビットコイン市場の歴史を振り返ると、急騰局面よりも、その前段階にある“退屈で不安な時間”が最も重要だったことが分かる。価格が方向感を失い、短期投資家が疲弊する局面で、供給は徐々に長期保有層へと移転する。この供給移転こそが、次のトレンドの基盤となる。

短期参加者は価格を動かす存在だが、長期保有者はサイクルそのものを形成する存在である。Accumulation Addressesの増加は、供給の強い手への移転が進んでいることを意味し、市場の耐久性を高める要因となる。もちろん、流入増加が即座に底値を保証するわけではない。むしろ底は、価格だけでなく「売り圧力の枯渇」と「吸収の持続」によって形成される。しかし構造的蓄積が続く限り、下落のエネルギーは徐々に吸収されていく。

「恐怖の中で仕込み、歓喜の中で手放せ。」

人間は本能的に、価格上昇時に安心し、下落時に恐怖を感じる。これは損失回避バイアスや群集心理の典型的な表れだ。しかしオンチェーンデータが示すのは、長期資金はその逆を行動しているという現実である。

・群衆は価格に反応する。
・構造的資金は時間に投資する。

現在のAccumulationデータは、まさに後者の動きが強まっていることを物語っている。恐怖が市場を支配する局面こそ、資金の質が分かれる瞬間である。長期視点を持つ者は、価格ではなく「構造」を見る。そして構造は、静かに、しかし確実に変化している。