2025年2月17日の暗号資産市場:ビットコインが68,000ドルのサポートをテスト中、極度の恐怖が市場を支配

エグゼクティブサマリー

暗号資産市場は月曜日、極度の恐怖領域に入り、Fear & Greed Indexが10まで崩壊—14ヶ月で最低の数値—価格下落が比較的穏やかであるにもかかわらず、降伏レベルのセンチメントを示しています。時価総額は2.41兆ドルを維持し、ビットコインの支配率は56.4%に上昇しており、トレーダーが主要資産に集約する中での質への逃避ダイナミクスを示しています。

抑制された損失(BTC -0.85%、ETH横ばい)と共に極度の恐怖が存在するというパラドックスは、歴史的に大底または急激な反発のいずれかに先行するテクニカルセットアップを作り出しています。24時間取引高918.7億ドル—最近の平均より約35%低い—流動性の低さの状況が続いており、いずれの方向へのボラティリティの可能性も増幅されています。

ビットコイン分析:重要なサポートゾーンをテスト中

価格動向: ビットコインは68,143ドルで取引され、セッションで0.85%下落し、66,500ドルから72,000ドルの間の数週間にわたる統合レンジを維持しています。極度の恐怖の読み取り値の中での穏やかな下落は、現在のレベルで売り手が疲弊していることを示唆していますが、意味のある買い手の確信の欠如が上昇ブレイクアウトを妨げています。

テクニカルセットアップ: 56.4%のBTC支配率は2025年第4四半期以来の最高レベルを示し、暗号資産市場内でのリスクオフのローテーションを反映しています。68Kドルのレベルは1月下旬以来形成されている対称三角形パターンの下限を表しています。66,500ドルを下回るブレイクダウンは62,000ドルから64,000ドルをターゲットとし、一方70,000ドルを奪回すると74,000ドルに向けたショートカバーを引き起こす可能性があります。

オンチェーンシグナル: 取引所準備金データは、価格の弱さにもかかわらず純流出が続いていることを示しており、過去72時間で中央集権型プラットフォームから12,400 BTCが引き出されました。この供給圧迫ダイナミクスは弱気センチメントの読み取り値と矛盾しています—このダイバージェンスはしばしば上昇価格発見で解決されます。

マクロコンテキスト: ビットコインの伝統的なリスク資産との相関は0.67(S&P 500)で高止まりしており、水曜日のFOMC議事録と木曜日の週次失業保険申請件数が重要な外部触媒となっています。ハト派的なシグナルは暗号資産へのリスクオンローテーションを引き起こす可能性があります。

イーサリアム:プロトコル開発の中での安定性

価格パフォーマンス: ETHは1,975.95ドルで横ばいを維持し、ビットコインの弱さを考えると異例の回復力を示しています。ETH/BTC比率は0.029に強化され、レイヤー2活動とステーキングのナラティブがファンダメンタルサポートを提供する中、最近の安値から反発しています。

ネットワーク活動: イーサリアムのガス価格は月曜日のアジアおよびヨーロッパセッションを通じて平均18 gweiでした—30日平均の28 gweiを大幅に下回り—ネットワークの混雑が減少していることを示しています。しかし、イーサリアムDeFiプロトコル全体のロックされた総価値(TVL)は482億ドルで安定しており、より広範な市場の恐怖にもかかわらず資本がエコシステムから逃げていないことを示しています。

触媒ウォッチ: 今後のPectraアップグレード(2026年3月を目標)は期待を高め続けており、テストネット実装は順調に進んでいます。このアップグレードでは、EIP-7251(バリデーターステーク制限の増加)とEIP-7702(アカウント抽象化の改善)が導入され、機関投資家のステーキング成長を触媒する可能性があります。

取引レベル: 直近のレジスタンスは2,050ドルにあり、サポートは1,900ドルにあります。2,050ドルを上抜ければ、1月のボラティリティの際に重要なレジスタンスが蓄積された2,150ドルから2,200ドルのゾーンをターゲットとします。

レイヤー1対決:BNBとSolanaがリード

BNBチェーン(+0.91%): Binance Coinは619.88ドルでアウトパフォームし、Binance取引所の拡大する市場シェア(現在現物取引高の42%)から恩恵を受けています。BNBのバーンメカニズムは2026年第1四半期の2月初旬までに147万トークン(9億1,000万ドル)を破棄し、価格フロアをサポートしています。BNB Greenfield分散型ストレージイニシアチブは月曜日に3つの新しいデータプロバイダーが発表され、勢いを増しています。

Solana(+0.73%): SOLは85.97ドルまで上昇し、ネットワーク活動が週間で23%急増しました。Solanaは月曜日に4,270万トランザクションを処理—イーサリアムのスループットの3倍—ミームコイン取引とDeFi活動がより広範な市場状況にもかかわらず堅調なままでした。以前の停止に続くネットワークの回復力は信頼を回復し、バリデーター数は2,100に達しています。

TRON(+1.59%): TRXは0.284ドルで主要な時価総額上昇者をリードし、ステーブルコイン送金量が1日82億ドルに達したことによって推進されました—イーサリアムの91億ドルに近づいています。TRONの低手数料構造は、特に東南アジアおよびラテンアメリカ全体で新興市場の送金フローを引き付け続けています。

トレンド資産:特化したナラティブの出現

Orca(ORCA): Solanaベースの分散型取引所トークンは、取引量が340%急増して8,700万ドルになったことで注目を集めました。Orcaの集中流動性実装(Whirlpools)は、トレーダーがボラティリティの高い状況でより良い執行を求める中、競合他社から市場シェアを獲得しました。ORCA価格は日中に18%跳ね上がった後、+12%で落ち着きました。

Pudgy Penguins(PENGU): 非代替性トークン(NFT)リンクトークンは、先週の物理的小売拡張発表に続いて検索の勢いを維持しました。価格はレンジ相場で取引されましたが、ソーシャルエンゲージメント指標は15.6万件のTwitter言及を示しました—NFTデリバティブトークンとしては異例—暗号資産ネイティブを超えたクロスマーケットの関心を示唆しています。

Rocket Pool(RPL): イーサリアムリキッドステーキングプロトコルトークンは、Pectraアップグレードの恩恵への期待が高まる中、9%上昇しました。Rocket Poolの分散型バリデーターネットワークは3,240のノードオペレーターに成長し、中央集権型プロバイダーに代わる主要なパーミッションレスステーキングの選択肢として位置づけられています。

Pi Network(PI): 論争の多いモバイルマイニングプロジェクトは、現物市場での取引がないにもかかわらずトレンドとなりました。メインネット移行の噂がソーシャルチャネルで流れましたが、公式のPi Foundation通信は具体的なタイムラインを提供しませんでした。規制の不確実性を考慮すると注意が必要です。

DeFiパルス:リスクオフの中での利回り圧縮

DeFiロックされた総価値は全チェーンで873億ドルを維持し、週間でわずかに1.2%減少しました。安全への逃避フローが利用可能な資本を膨らませる中、ステーブルコイン利回りはさらに圧縮されました:

• Aave V3: USDC供給APY: 3.2%(先週の4.1%から減少)
• Compound: USDT供給APY: 2.8%(3.6%から減少)
• Curve: 3pool基本APY: 2.1%(安定)

無期限先物のファンディングレートは主要ペア全体でネガティブに転じました(BTC: -0.003%、ETH: -0.002%)、ショートがロングに支払っていることを示しています—過度にポジショニングされた弱気を示唆する逆張りシグナルです。建玉は8%減少して182億ドルとなり、レバレッジポジションが巻き戻されました。

レンディングプロトコル: 借入需要は弱まり、利用率は低下しました: Aave(68%)、Compound(71%)、先月の75%+から減少。これはレバレッジ戦略への食欲の減少を示唆しており、極度の恐怖の読み取り値と一致しています。

アルトコインのダイバージェンス:マイクロキャップのボラティリティ

Dogecoin(-3.08%): DOGEは0.099ドルでアンダーパフォームし、0.10ドルの心理的サポートに接近しています。ミームコインセクターは投機的資本が後退する中、広範に弱まりました。しかし、オンチェーン指標は、1万以上のDOGEを保有するウォレットアドレスが今週2.3%増加したことを示しており—大口保有者による潜在的な蓄積です。

ミッドキャップムーバー: ゲームトークン(IMX +4.2%、GALA +3.1%)およびAI-暗号資産ハイブリッド(RNDR +2.8%、FET +2.4%)は相対的な強さを示し、純粋な投機ではなくナラティブ駆動型資産へのセクターローテーションから恩恵を受けました。

新規上場: 今週予定されている3つの取引所上場は、ボラティリティの触媒を提供する可能性があります: ZKsyncネイティブトークン(水曜日)、Berachain(木曜日)、およびEigenLayer(EIGEN)が追加のティア2取引所に。

マクロ&規制環境

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)ウォッチ: 水曜日のFOMC議事録(東部時間14:00)は利下げタイムラインの手がかりを求めて解析されます。現在のFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)資金先物は2026年6月の最初の利下げの確率を65%と価格付けしており、先月の78%から低下しています。タカ派的なサプライズは暗号資産リスク資産に圧力をかける可能性があります。

規制の動向: SEC議長候補は上院承認投票を待っています(2月22-24日を予想)。市場参加者はより暗号資産フレンドリーな執行アプローチを予想していますが、即座の政策変更は2026年第2四半期まで起こりそうにありません。

地政学的要因: 米国と中国の間の進行中の貿易交渉にはデジタル資産条項が含まれており、3月のG20サミットで潜在的な枠組み発表の可能性があります。前向きな展開は機関投資家の資本フローを触媒する可能性があります。

市場構造&流動性

月曜日の918.7億ドルの取引量は30日平均(1,430億ドル)から36%の減少を表しており、流動性の低さの状況を確認しています。主要ペアのビッドアスクスプレッドが拡大しました:

• BTC/USD: 0.04%(通常の0.02%に対して)
• ETH/USD: 0.05%(通常の0.03%に対して)
• SOL/USD: 0.12%(通常の0.08%に対して)

CMEビットコイン先物の建玉は2.1%増加して87億ドルとなりましたが、現物取引高は減少しており、機関投資家参加者が新しいエクスポージャーを開始するのではなく既存のポジションをヘッジしていることを示唆しています。

明日のウォッチリスト

火曜日、2月18日の主要イベント:

1. 東部時間9:30: 米国小売売上高(1月)—予想+0.3% MoM。コンセンサスを下回る数値は利下げの可能性とリスク資産を押し上げる可能性があります。
2. 東部時間10:00: NAHB住宅市場指数—建設データはマクロセンチメントに影響を与えます。
3. 東部時間14:00: ビットコインオプション満期(想定元本12億ドル)—68,000ドルでの最大ペインは価格のピン留めを示唆しています。

監視すべきテクニカルレベル:

• BTC: 方向性の確信のための66,500ドルのブレイクまたは70,000ドルの奪回
• ETH: レンジ境界としての1,900ドルのサポートまたは2,050ドルのレジスタンス
• SOL: 1月の高値からの88.50ドルのレジスタンス

オンチェーン指標: 取引所準備金の変化(継続的な流出は強気)およびステーブルコイン供給(USDT/USDCのミント活動は新規資本流入を示唆)に注目してください。

トレーディングデスクのポジショニング

抑制された価格ダメージを伴う極度の恐怖レベルを考えると、リスク/リワードは現在のレベルでのタイトなストップを伴う慎重な蓄積を支持しています。過去の分析は、Fear & Greed指数が15を下回る読み取り値は平均+18.3%の30日先行リターンに先行したことを示しています(サンプル: 2020年以降の12件)。

推奨戦略: 66Kドルから68Kドル(BTC)および1,900ドルから1,975ドル(ETH)のレベルでBTC/ETH 60/40配分にスケールインし、5%のポジションサイジングと-8%のストップを設定します。コアホールディングを維持しながら、+12-15%での初期利確をターゲットにします。

代替プレイ: SolanaとBNBはより強い相対的な強さを示しており、市場回復時にアウトパフォームする可能性があります。ベータキャプチャのためにそれぞれへの10%のポートフォリオ配分を検討してください。

市場状況は流動的なままです。このブリーフィングは東部時間6:00のデータを反映しています。重要な更新はターミナルフィードに投稿されます。