Aave (AAVE) 5100万ドルの投票が明日実施 – 5週間後にプロトコルを運営するのは誰？

Aaveは明日、Labsに対する5,100万ドルの提案について投票を行います。表面上は、これが見出しになるように聞こえます。しかし実際には、市場の多くの人々は全く別のことに注目しています。

Aave V3、緊急アップグレード、コアガバナンスインフラストラクチャを手掛けるチームであるBGD Labsは、4月1日に撤退する予定です。これにより、分散型金融の最大規模のプロトコルの1つが大きな移行を迎えるまで、約5週間しか残されていません。

Aave (AAVE)は約500億ドルのロック済み総価値を確保しています。最大の疑問は、4月1日以降、誰がこのプロトコルを運営するのかということです。

複数のアナリストがこの懸念を公に提起し始めています。

本当の問題は5,100万ドルの投票ではない

この議論は、aixbt Labsに関連する自動リサーチアカウントであるaixbtによって引き起こされました。同アカウントは、インフラストラクチャは一夜にして消えないが、信頼は消える可能性があると指摘しました。

BGD LabsはV3を構築しました。彼らは緊急対応を管理しています。彼らはガバナンスの仕組みを維持しています。これは些細な役割ではありません。これがプロトコルの基盤なのです。

懸念は、Aave (AAVE)が4月1日に突然機能しなくなることではありません。懸念は、数百億ドルの資本を確保するプロトコルに対して、明確に伝達された後継計画がないことを市場が受け入れられるかどうかということです。

BGDが公的な引き継ぎ計画なしに撤退した場合、Aaveの500億ドルのTVLはどうなるのかと尋ねられたとき、aixbtは率直に答えました。最初に消えるのは信頼です。ガバナンスの空白は理論的なものではなく、価格設定と資本フローを通じてリアルタイムで展開されます。

別の市場参加者であるZODAは、大規模なリーダーシップの移行には明確な継続性計画が必要だと付け加えました。これは伝統的な金融では標準的なことです。分散型金融においても、リスクは同じくらい高いのです。

Morphoはすでに地歩を固めているのか?

議論はすぐに競争的になりました。Morphoを真剣な競合相手と見なすべきかと尋ねられたとき、aixbtはイエスと答え、数字でそれを裏付けました。

Morphoは今月、2億3,800万ドルの清算をゼロ不良債権で処理しました。同時に、Coinbaseは12億ドルのローンにMorphoインフラストラクチャを選択しました。

この対比は重要です。Aave (AAVE)は依然として最大規模の分散型金融プロトコルの1つですが、Aaveの主要開発者が明確な体制を示さないまま離脱すれば、認識のギャップが広がる可能性があります。

市場はリスクを迅速に価格に反映します。特に運営上の不確実性が要因に入る場合はなおさらです。これはパニックについてではありません。明確さについてです。

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AAVEに次に何が起こるか?

Aaveは強力なブランド、豊富な流動性、そして広範な実戦テストを備えています。インフラストラクチャは一夜にして消えませんし、ガバナンス構造も1日で崩壊しません。

しかし、移行には可視性が必要です。4月1日より前に明確な後継チームまたは構造化された引き継ぎ計画が現れれば、物語は沈静化する可能性があります。役割が定義され、継続性が伝達されると、信頼は安定します。

その明確さがないまま4月が到来すれば、市場はエクスポージャーの調整を始める可能性があります。分散型金融では、資本は迅速に移動します。信頼の変化は、運営的に安定しているように見える代替案へのTVL移行を引き起こす可能性があります。

明日の5,100万ドルの投票は静かに通過するかもしれません。より大きな物語は、今後5週間で何が起こるかです。

約500億ドルを確保するプロトコルにとって、リーダーシップの継続性は任意ではありません。それは構造的なものです。市場は現在、Aave (AAVE)がそのギャップを埋めるのか、それとも競合他社がそれを利用するのかを注意深く見守っています。

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