スーパーマイクロ（SMCI）株、密輸容疑後のエヌビディアの次の動きに注目

TLDR

• 共同創業者のWally Liawを含む、Super Microに関係する3名が、Nvidiaチップを中国に密輸した疑いで起訴されました
• SMCIは金曜日にこのニュースを受けて時価総額の3分の1を失い、年初来で26%下落しています
• NvidiaはSuper Microへのチップ供給を継続するかどうかを確認していません
• Citiは「評判リスク」の高まりを理由に、SMCIの目標株価を39ドルから25ドルに引き下げました
• アナリストは、SMCIの将来はNvidiaがチップ供給を継続するかどうかにほぼ完全に依存していると述べています

Super Microの共同創業者は先週、Nvidiaチップを中国に密輸するのを手助けした容疑で逮捕されました。起訴状には他の従業員1名と請負業者も記載されていますが、Super Micro自体は被告として起訴されていません。

Super Micro Computer, Inc., SMCI

同社の取締役会に在籍するYih-Shyan「Wally」Liawは、Nvidiaの最高級B200チップを横流しする計画の一部であったとされています。このニュースはSMCI株を直撃し、金曜日だけで株価は約3分の1下落しました。

月曜日には、より広範な地政学的ニュースを受けて市場が反発したため、株価は部分的に回復しました。しかし、SMCIは2026年も26%下落しており、AI支出の波に乗っていた企業にとっては厳しい期間となっています。

Liawの同社での経歴は不快な層を加えています。彼は2018年に監査委員会の調査が財務諸表の修正につながった後に辞任しました。Super Microは2022年に彼を呼び戻し、1年後に取締役会に加えました。この決定は、最新の起訴を考慮するとさらに悪く見えます。

これはSuper Microに覆い被さる最初の暗雲ではありません。2024年、空売り投資家のHindenburg Researchは同社の会計について懸念を提起しました。それは最終的にSuper Microが独立監査人を失い、司法省の調査を引き起こすことにつながりました。

Citiが目標株価を引き下げ

CitiのアナリストであるAsiya Merchantは月曜日、SMCIの目標株価を39ドルから25ドルに引き下げ、中立/高リスクの格付けを維持しました。彼女は、起訴が個人を対象としているものの、顧客とサプライヤーはより厳しい監視で対応する可能性が高いと書いています。

Bernstein Researchのアナリストもこの状況に警告を発し、同社自体が名指しされていなくても、起訴は「ビジネスに影響を与える可能性のある深刻な信頼性の問題を提起する」と書いています。

全てはNvidia次第

Super Microにとって現在の中心的な問題は、Nvidiaがチップの供給を継続するかどうかです。BernsteinはGPU割り当てを失うことがビジネスに「壊滅的な影響」を与えると警告しました。

Nvidiaは輸出管理のコンプライアンスが「最優先事項」であると声明を出しましたが、今後のSuper Microとの関係については直接言及しませんでした。

Super Microの収益は12月四半期に127億ドルと2倍以上になりました。同社は6月に終了する会計年度の収益を400億ドルと予想しており、前年のほぼ2倍です。

同社の粗利益率は前四半期に過去最低の6.3%を記録しました。Hosseiniは、財務の質が低下しているにもかかわらず、役員報酬は長い間収益成長に大きく結びついていると指摘しました。

Nvidiaは今年後半に新しいVera Rubinチップラインナップを発売する予定で、失われたSuper Microの量を比較的迅速に補充できることを意味します。チップ密輸の疑惑は、先進的なAIチップを中国から遠ざけることを推進してきたトランプ政権との関係において、Nvidiaを厄介な立場に置いています。

Super Micro株は火曜日のプレマーケットで35ドル近くで取引されていました。

Super Micro (SMCI) Stock Hangs on Nvidia's Next Move After Smuggling Chargesという投稿は、CoinCentralに最初に掲載されました。