暗号資産クジラ、金価格20％下落もTetherのXAUTを購入

大口暗号資産ウォレットが、現物ゴールド価格が1月の過去最高値から20％超下落する中でも、数百万ドル相当のテザーゴールド（XAUT）トークンを積極的に蓄積している。

このクジラの動静は、テザー社がXAUTをBNBチェーンにネイティブ対応させた発表と同時にみられている。これにより、最大級のブロックチェーンエコシステムの一つでトークン化ゴールドへのアクセスが可能となった。

金価格が4500ドル割れ、クジラはXAUT買い増し

ゴールドは2026年1月下旬に1オンスあたり5,589ドルの過去最高値を記録。その後3月27日には4,447ドルまで下落し、2か月足らずで20％超の下落となった。

米ドル高、10年債利回りの4.40％への上昇、およびレバレッジ先物トレーダーの強制清算が売りを誘発した。

また、2025年に64％上昇したゴールド価格を受けた機関投資家のポートフォリオリバランスや利益確定も下押し要因となった。

しかし、オンチェーンデータはトークン化ゴールド市場で全く異なる動きを示している。ブロックチェーン分析企業Lookonchainは、3月27日に大型出金が2回確認されたと報告した。

• ウォレット0x5b1dがXAUT2,000枚（878万ドル相当）を取引所から出金。本投稿の8時間前だった。

• 別のウォレット0x49ddは、OKXからXAUT800枚（355万ドル相当）を約15時間前に出金。

この2つのウォレットが合計1,230万ドル超のトークン化ゴールドを自己保管に移したことになる。

この規模の取引所出金は、売却意図ではなく蓄積のシグナルと見なされる。取引所からトークンを引き出すことで市場の流通供給量が減少する。

テザーゴールドがBNBチェーンに拡大

BNBチェーン上で進むクジラの蓄積。XAUTトークンは1枚につき、スイスの金庫に保管されたロンドン・グッド・デリバリーバー（現物ゴールド純金塊）1トロイオンス分を表す。独立した証明により1対1の裏付けが確認済み。

テザーのパオロ・アルドイーノCEOは、今回の上場を機関投資家向けゴールド所有と一般暗号資産ユーザーとの格差解消と位置づけた。

XAUTは現在、USDT0ネットワークによるクロスチェーン基盤を通じて12以上のチェーン上で稼働。トークン化ゴールドの発行・移転・決済のためのクロスチェーンインフラが構築されている。

BNBチェーンのグロース担当エグゼクティブディレクター、ニナ・ロン氏は、今回のリスティングによって、既に時価総額で2番目に大きい現実資産（RWA）エコシステムがさらに拡大すると述べた。

XAUTの発行元であるTGコモディティーズ社は、エルサルバドルのデジタル資産発行法に基づく登録ステーブルコイン発行者ライセンスを保有。フルリザーブの詳細や金庫の透明性報告はgold.tether.toで公開されている。

金価格調整でトークン化金市場が拡大

金裏付けのステーブルコイン市場は、2025年に約13億ドルから40億ドル超へ拡大。XAUTはこの期間中、全供給量の約60％を占めたとテザー社は明かす。

XAUTの時価総額は現在、約25億ドル。流通供給量は約56万枚。CoinGeckoによれば直近24時間の取引高は8億4900万ドル。

一方、機関系アナリストは調整局面でもゴールドの中期見通しを上昇傾向と見ている。グローバルX ETFの投資ストラテジスト、ジャスティン・リン氏は年末のベースケースを1オンスあたり6,000ドルとし、JPモルガンの2026年目標は6,300ドルとなっている。

これらの目標水準が維持されれば、現在の売り局面はまさにクジラが狙っているエントリータイミングとなる公算。