Bitget – Dự Đoán Giá Bitcoin: Bitcoin Đã Chạm Đáy Chưa?

Những điểm mấu chốt:

• Đợt điều chỉnh gần đây phù hợp với các quy chuẩn lịch sử và có thể đang dần kết thúc.
• Dữ liệu on-chain và quyền chọn ủng hộ lập luận rằng Bitcoin đang thiết lập nền tảng phục hồi.
• Các yếu tố vĩ mô và pháp lý—đặc biệt là chính sách lãi suất của Fed và các đạo luật lưỡng đảng về crypto—có thể đem lại chất xúc tác mạnh mẽ cho đà tăng tiếp theo.

Giá Bitcoin đã lấy lại đà tăng sau một đợt điều chỉnh sâu, đẩy giá vượt ngưỡng 92.000 USD và làm dấy lên sự hứng thú mới từ các nhà đầu tư cũng như thị trường tài chính rộng lớn hơn. Đợt phục hồi này diễn ra sau một giai đoạn bán tháo và biến động mạnh, đặt ra các câu hỏi: Tại sao giá Bitcoin lại tăng? Liệu nó đã tạo đáy chưa? Và các nhà phân tích dự đoán điều gì cho xu hướng tiếp theo? Bài viết này phân tích đợt phục hồi mới nhất của Bitcoin, những động lực thúc đẩy, phân tích on-chain và các dự báo giá bị chi phối bởi chính sách vĩ mô đang phát triển.

Tại sao giá Bitcoin tăng mạnh sau đợt bán tháo vừa qua?

Sau khi trải qua đợt sụt giảm kéo dài bắt đầu vào đầu tháng Mười và gia tăng mạnh trong tháng Mười Một—với mức lỗ lên đến 32%—giá Bitcoin đã có màn phục hồi mạnh mẽ. Sự đảo chiều này đến từ nhiều yếu tố hội tụ:

Sự chấp nhận của các tổ chức đạt mức kỷ lục mới

Các ngân hàng lớn và nhà quản lý tài sản phố Wall hiện đang thực hiện những bước tiến quyết đoán vào tài sản số.

• Bank of America đã cho phép 15.000 cố vấn tài sản của mình giới thiệu tỷ lệ phân bổ crypto 1%–4% cho khách hàng—một thay đổi chính sách lớn phản ánh thái độ ngày càng tích cực với việc tiếp xúc Bitcoin theo chuẩn quy định. Từ ngày 5 tháng 1, văn phòng đầu tư chính của ngân hàng cũng sẽ bắt đầu nghiên cứu chính thức về các ETF Bitcoin hàng đầu, giúp việc tiếp cận trở nên dân chủ hơn cả với các nhà đầu tư bảo thủ lẫn những người giàu có.
• Vanguard, nhà quản lý tài sản lớn thứ hai thế giới, đã đảo ngược quan điểm thận trọng lâu nay, cho phép hơn 50 triệu khách hàng giao dịch các ETF và quỹ liên kết Bitcoin, crypto ngay trên nền tảng của mình.

Những động thái này là một phần của làn sóng dòng vốn tổ chức đổ vào, đưa khối lượng giao dịch Bitcoin lên 78 tỷ USD—cao nhất trong một tháng—và bổ sung 1,79 nghìn tỷ USD vào vốn hóa thị trường. Các diễn biến này cho thấy niềm tin ngày càng lớn vào Bitcoin như một tài sản danh mục, đúng với kỳ vọng lâu nay về “sự chấp nhận của tổ chức”.

Hậu thuẫn vĩ mô: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất Fed và tiến trình pháp lý

• Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Nhà đầu tư ngày càng đặt cược vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ngay từ tháng Mười Hai. Lãi suất thấp thường khiến USD yếu hơn và có lợi cho các tài sản phi chủ quyền như Bitcoin và vàng. Đáng chú ý, những kỳ vọng về một chủ tịch Fed mới—Kevin Hassett, nổi tiếng với quan điểm ôn hòa—càng làm tăng khả năng rằng chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục nới lỏng, tạo động lực cho Bitcoin tăng giá.
• Sự rõ ràng về quy định & chính sách thân thiện đổi mới: Những bình luận tích cực từ quan chức SEC Mỹ về việc áp dụng “miễn trừ đổi mới” cho doanh nghiệp tài sản số, cùng nỗ lực lập pháp lưỡng đảng tại Thượng viện Mỹ để làm rõ quy tắc thị trường crypto, giúp giảm thiểu sự bất ổn của ngành. Nếu sự đồng thuận về pháp lý được duy trì và luật cấu trúc thị trường tiến triển, sẽ còn nhiều dòng vốn tổ chức đổ vào lĩnh vực crypto.

Cơ chế thị trường và sự thay đổi tâm lý

Sau đợt bán tháo kéo dài khiến gần 1 tỷ USD các vị thế đòn bẩy bị thanh lý, các nhà phân tích nhận thấy “tính chất” thị trường đã chuyển biến. Khẩu vị rủi ro đang trở lại, và các nhà giao dịch ngắn hạn ngày càng đặt cược vào xu hướng tăng. Việc chuyển từ thanh lý hoảng loạn sang chủ động chấp nhận rủi ro cho thấy nền tảng giá Bitcoin đang vững chắc hơn.

Bitcoin đã tạo đáy chưa? Phân tích dữ liệu on-chain và các mô hình lịch sử

Các chỉ số on-chain và xu hướng lịch sử mang lại bối cảnh thiết yếu để hiểu về sự biến động của Bitcoin—và tiềm năng phục hồi của nó.

• Điều chỉnh lịch sử là bình thường: Từ năm 2010, Bitcoin đã trải qua khoảng 50 đợt pullback vượt 10%, với mức điều chỉnh trung bình 30%. Trong các thị trường tăng giá, Bitcoin thường giảm 10% hoặc hơn từ ba đến năm lần mỗi năm, điển hình chỉnh 25%–30% trong 2–3 tháng. Những người đầu tư dài hạn (“HODLers”) được hưởng lợi khi vượt qua biến động này, nhưng các đợt điều chỉnh mạnh vẫn là bản sắc không đổi của loại tài sản này.
• Điều chỉnh hiện tại trong bối cảnh lịch sử: Đợt sụt giảm gần đây (32%) khá sát với mức trung bình lịch sử. Kể từ đáy thị trường tháng 11/2022, Bitcoin đã chứng kiến chín đợt điều chỉnh vượt 10%—một mô hình điển hình ngay cả trong các chu kỳ tăng.
• Tín hiệu on-chain cho thấy có thể đã tạo đáy:
  • Dữ liệu quyền chọn: Độ nghiêng giảm giá trên thị trường quyền chọn Bitcoin kỳ hạn ba và sáu tháng ở mức cao bất thường, cho thấy nhà đầu tư đã phòng ngừa rủi ro mạnh cho chiều giảm—thường là dấu hiệu chu kỳ bán tháo (quá trình tạo đáy) đã diễn ra.
  • Dữ liệu kho bạc crypto: Các khoản nắm giữ crypto lớn đang giao dịch dưới “giá trị tài sản ròng điều chỉnh” (mNAV < 1,0), cho thấy mức đòn bẩy đầu cơ thấp—một chỉ báo lịch sử cho các giai đoạn phục hồi.

Kết hợp lại, các chỉ báo on-chain và thị trường này cho thấy quá trình điều chỉnh của Bitcoin có thể đã hoàn tất hoặc đang chạm đáy, và nền móng cho đợt phục hồi đang được hình thành.

Dự báo giá Bitcoin: Cắt giảm lãi suất Fed và chính sách Mỹ sẽ dẫn dắt xu hướng tiếp theo ra sao?

Nhìn về phía trước, diễn biến của Bitcoin sẽ chủ yếu phụ thuộc vào hai yếu tố then chốt: chính sách tiền tệ Mỹ và tiến trình phát triển khung pháp lý.

Ảnh hưởng của khả năng Fed cắt giảm lãi suất cùng định hướng chính sách

Khi kỳ vọng thị trường ngày càng chắc chắn về khả năng Fed sẽ cắt lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12—và các quan điểm ôn hòa nổi lên trong cuộc đua Chủ tịch Fed—bức tranh vĩ mô càng thêm phần thuận lợi cho Bitcoin. Lãi suất thực thấp làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD và các tài sản thu nhập cố định truyền thống, thường kích thích dòng vốn vào tài sản rủi ro, bao gồm tiền kỹ thuật số và vàng.

Luật pháp crypto Mỹ và đổi mới pháp lý

Nếu sự ủng hộ lưỡng đảng được duy trì và dự luật cấu trúc thị trường crypto tiến triển sang năm sau, sự rõ ràng mới sẽ tiếp tục thu hút các nhà phân bổ vốn tổ chức và hỗ trợ quá trình mở rộng thị trường. Ngay lúc này, lĩnh vực đang hưởng lợi từ miễn trừ đổi mới và những tín hiệu tích cực từ SEC Mỹ.

Định giá và vị thế nhà đầu tư

Mặc dù toàn thị trường crypto vẫn biến động mạnh (cổ phiếu crypto theo chỉ số vốn hóa giảm 8% từ đầu năm đến nay), khoảng cách giữa nền tảng đang cải thiện và giá trị thị trường có thể sẽ thu hẹp, mở đường cho thị trường tăng giá năm 2025 và xa hơn nữa.

Cần tiếp tục thận trọng: Dù triển vọng trung-dài hạn tích cực, sự biến động nổi tiếng của Bitcoin đồng nghĩa nhà đầu tư phải sẵn sàng cho những đợt biến động mạnh tạm thời tiếp theo.

Kết luận

Bitcoin tiếp tục mang lại lợi suất đầy hấp dẫn cho những nhà đầu tư kiên định, dài hạn—lợi suất năm hóa dao động từ 35%–75% trong 3–5 năm qua. Tuy nhiên, mức độ rủi ro của nó là độc nhất, với nhiều đợt điều chỉnh và các khoảng thời gian biến động dữ dội. Đợt phục hồi mới nhất, được thúc đẩy bởi những yếu tố vĩ mô thuận lợi và làn sóng đầu tư tổ chức lịch sử, báo hiệu thị trường đang chuyển từ giai đoạn điều chỉnh sang một pha tăng trưởng mới.

The post Bitget – Dự Đoán Giá Bitcoin: Bitcoin Đã Chạm Đáy Chưa? appeared first on VNECONOMICS.