Bitcoin waarschuwt voor zeldzame liquiditeitsproblemen omdat de "stimulans" van $40 miljard van de Fed eigenlijk een valstrik is

Bitcoin heeft een historische neiging om consensus te straffen, maar de prijsbeweging na de vergadering van de Federal Reserve in december bood een bijzonder scherpe les in marktstructuur boven macro-headlines.

Op papier leek de setup constructief: De centrale bank leverde zijn derde renteverlaging van het jaar, waarbij de benchmark met 25 basispunten werd verlaagd, terwijl voorzitter Jerome Powell signaleerde dat verdere verhogingen effectief van tafel waren.

Toch, in plaats van de door liquiditeit aangedreven rally naar $100.000 te ontsteken die delen van de retailmarkt hadden ingeprijsd, trok BTC zich terug en zakte onder de $90.000.

Voor de toevallige waarnemer impliceert de reactie een verbroken correlatie. De uitverkoop was echter geen storing maar de logische oplossing van een multi-factor setup.

De vuistregel "lagere rentes is hogere crypto" faalt vaak wanneer de beleidsimpuls al is ingeprijsd, cross-asset correlaties verhoogd zijn, en het financiële systeem niet onmiddellijk liquiditeit doorgeeft aan risicovolle activa.

De loodgieterskloof

De primaire oorzaak van de kloof ligt in de nuance van de liquiditeitsoperaties van de Fed versus de perceptie van de markt van "stimulus." Terwijl de headline renteverlaging versoepeling signaleert, vertellen de mechanismen van het Amerikaanse dollarsysteem een verhaal van onderhoud.

Stieren hebben gewezen op de toezegging van de Fed om ongeveer $40 miljard aan schatkistpapier te kopen in de komende maand als een vorm van "Stille QE."

Institutionele macro-strategiedesks beschouwen deze karakterisering echter als onnauwkeurig. Deze aankopen zijn primair ontworpen om de afbouw van de balans van de centrale bank te beheren en voldoende reserves te behouden, in plaats van netto nieuwe stimulus in de economie te injecteren.

Voor Bitcoin om te profiteren van een echte liquiditeitsimpuls, moet kapitaal typisch migreren uit de Reverse Repo (RRP) faciliteit van de Fed en naar het commerciële banksysteem, waar het opnieuw kan worden gehypothekeerd.

Momenteel ondervindt dat transmissiemechanisme wrijving.

Geldmarktfondsen blijven comfortabel contant geld parkeren in risicovrije voertuigen. Zonder een significante afname in RRP-saldi of een terugkeer naar agressieve balansuitbreiding, blijft de liquiditeitsimpuls beperkt.

Bovendien versterkte Powell's voorzichtige toon dat de arbeidsmarkt slechts "verzacht" een houding van normalisatie in plaats van redding.

Voor een Bitcoin-markt die hefboomwerking heeft op de verwachting van een liquiditeitsvloed, was het besef dat de Fed een "zachte landing" beheert in plaats van de pomp voor te bereiden een signaal om de risicoblootstelling te herkalibreren.

De high-beta tech besmetting

De macro-herkalibratie viel samen met een scherpe herinnering aan Bitcoin's evoluerende correlatieprofiel.

Gedurende 2025 heeft het verhaal van Bitcoin als een ongecorreleerde "veilige haven" grotendeels terrein verloren aan een handelsregime waar BTC functioneert als een high-beta proxy voor de technologiesector, specifiek de AI-handel.

Deze koppeling werd benadrukt na Oracle Corp.'s recente tegenvallende resultaten. Toen de softwaregigant teleurstellende richtlijnen uitgaf met betrekking tot kapitaaluitgaven en inkomsten, veroorzaakte dit een herprijzing over de Nasdaq-100.

In isolatie zou een legacy tech databasebedrijf weinig invloed moeten hebben op waarderingen van digitale activa. Echter, naarmate handelsstrategieën steeds meer wedden op Bitcoin naast snelgroeiende tech-aandelen, zijn de activaklassen nauwer gesynchroniseerd geworden.

Dus, toen de techsector verzwakte door angsten voor capex-vermoeidheid, nam de liquiditeit in crypto parallel af.

Als gevolg hiervan was de uitverkoop waarschijnlijk minder over de specifieke rentebeslissing van de Fed en meer een cross-asset besmettingsgebeurtenis omdat Bitcoin momenteel in dezelfde liquiditeitspool zwemt als de mega-cap tech cohort.

Derivaten en on-chain marktsignalen

Misschien komt het meest kritieke signaal voor de komende weken van de samenstelling van de uitverkoop.

In tegenstelling tot de door hefboomwerking aangedreven crashes van recente tijden, bevestigen gegevens dat dit een spot-gedreven correctie was in plaats van een gedwongen liquidatiecascade.

Gegevens van CryptoQuant onthullen dat de Estimated Leverage Ratio (ELR) op Binance is teruggetrokken naar 0,163, een niveau ruim onder recente cyclusgemiddelden.

Deze metric is significant voor de marktgezondheid omdat een lage ELR aangeeft dat de open interest in de futuresmarkt relatief klein is vergeleken met de spotreserves van de exchange.

Ondertussen versterkt de optiemarkt dit beeld van stabilisatie.

Signal Plus, een optiehandelsplatform, merkte op dat BTC zich heeft gevestigd in een smalle range tussen ongeveer $91.000 en $93.000, zoals weerspiegeld in significante compressie van impliciete volatiliteit (IV). De 7-daagse at-the-money IV is gedaald van boven 50% naar 42,1%, wat signaleert dat de markt geen gewelddadige prijsschommelingen meer verwacht.

Bovendien tonen Deribit-stromen een clustering van open interest rond het $90.000 "Max Pain"-niveau voor de aankomende expiratie.

De balans van calls en puts op deze strike suggereert dat geavanceerde spelers gepositioneerd zijn voor een grind, gebruikmakend van "short straddle"-strategieën om premie te verzamelen in plaats van te wedden op een uitbraak.

Dus, deze recente BTC-daling werd niet veroorzaakt door mechanische margedruk. In plaats daarvan was het doelbewuste risicovermindering door handelaren terwijl ze het post-FOMC landschap opnieuw beoordeelden.

Buiten de derivatenloodgieterswerk suggereert het on-chain beeld dat de markt een periode van uitbundigheid verteert.

Glassnode-schattingen tonen ongeveer $350 miljard aan ongerealiseerde verliezen over de cryptomarkt, met ongeveer $85 miljard geconcentreerd in Bitcoin.

Typisch verschijnen stijgende ongerealiseerde verliezen op marktdieptepunten. Hier, met Bitcoin die dicht bij zijn hoogtepunten handelt, onthullen ze in plaats daarvan een cohort van late nieuwkomers die topzware posities in het rood houden.

Deze overhang creëert een natuurlijke tegenwind. Terwijl prijzen proberen te herstellen, zoeken deze houders vaak naar een uitweg op break-even, waarbij ze liquiditeit leveren in rally's.

Het definitieve oordeel

Ondanks dit zien industrieoperators de zet van de Fed als structureel gezond voor de middellange termijn.

Mark Zalan, CEO van GoMining, vertelde CryptoSlate dat de bredere macrostabilisatie belangrijker is dan de onmiddellijke prijsreactie. Hij zei:

De kloof tussen Zalan's middellange termijn optimisme en de korte termijn prijsactie vat het huidige marktregime samen.

De "gemakkelijk geld"-fase van het vooruitlopen op de pivot is voorbij. Institutionele stromen naar ETF's zijn minder persistent geworden, waardoor diepere waarde nodig is om opnieuw te engageren.

Als gevolg hiervan kan men afleiden dat Bitcoin niet viel omdat de Fed faalde; het viel omdat de verwachtingen van de markt het vermogen van het loodgieterswerk om te leveren overtroffen.

Met hefboomwerking weggespoeld en volatiliteit die comprimeert, zal het herstel waarschijnlijk niet worden gedreven door een enkele "God Candle", maar door het langzame malen van het opruimen van overheadaanbod en de geleidelijke overdracht van liquiditeit in het systeem.

The post Bitcoin flashes rare liquidity warning because the Fed's $40 billion "stimulus" is actually a trap appeared first on CryptoSlate.