Barclays verwacht een gematigder jaar voor crypto in 2026, met dalende handelsvolumes en afnemend enthousiasme van beleggers. In een uitgebreid jaareinderaport dat vrijdag werd gepubliceerd, wees de bank op een moeilijke achtergrond voor digitale activabeurzen zoals Coinbase (COIN), waarbij ze wezen op onduidelijke katalysatoren voor hernieuwde activiteit en een trage start van tokenadoptie-inspanningen.

Op particulieren gerichte beurzen, die profiteerden van de stijgende handelsinteresse tijdens de crypto-bullruns van voorgaande jaren, worden nu geconfronteerd met een gematigdere omgeving. Barclays-analisten merkten op dat het handelsvolume in spotmarkten — belangrijke inkomstenbronnen voor bedrijven zoals Coinbase en Robinhood (HOOD) — sterk is afgekoeld. Zonder een duidelijke vonk om de vraag weer aan te wakkeren, kunnen volumes gematigd blijven.

"Spot crypto handelsvolumes [...] lijken zich te bewegen naar een negatief jaar in FY26, en het is voor ons niet duidelijk wat deze trend zou kunnen omkeren," schreven de analisten.

Cryptomarkten bewegen vaak op grote gebeurtenissen: beleidsaankondigingen, productlanceringen of politieke veranderingen. Barclays wees op eerdere activiteitspieken, zoals de instroom in spot bitcoin exchange-traded funds (ETF's) in maart 2024 of de pro-crypto presidentiële overwinning in november als belangrijke aanjagers van kortetermijnpieken. Maar bij afwezigheid van dergelijke gebeurtenissen ziet de bank structurele groei als ontbrekend.

Eén gebied dat de markt zou kunnen stimuleren is regelgeving. Barclays benadrukte de aanstaande CLARITY Act, wetgeving die zou helpen de grens te definiëren tussen digitale grondstoffen en effecten en te verduidelijken welke Amerikaanse instantie — de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) of de kleinere Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — welke activa reguleert. Hoewel het geen gegarandeerde marktbeweging is, zou het wetsvoorstel de operationele onzekerheid voor cryptobedrijven en beleggers kunnen verminderen. Indien aangenomen, zou het de deur kunnen openen voor duidelijkere productlanceringen, vooral in getokeniseerde activa.

Coinbase blijft een focuspunt in de analyse van Barclays. Hoewel het bedrijf zich uitbreidt naar derivaten en getokeniseerde aandelenhandel, ziet de bank tegenwind door krimpende spotvolumes en stijgende operationele kosten.

"COIN heeft een aantal groei-initiatieven en recente overnames die impactvoller kunnen worden," stelde het rapport. Desalniettemin hebben analisten hun koersdoel voor het aandeel verlaagd naar $291, waarbij ze wezen op een conservatievere winstvooruitzicht.

Tokenisatie blijft aandacht krijgen van zowel crypto-native als traditionele financiële bedrijven. BlackRock (BLK), Robinhood (HOOD) en anderen hebben producten in deze ruimte getest. Maar Barclays waarschuwt dat de trend zich in een vroeg stadium bevindt en waarschijnlijk geen materiële impact zal hebben op de winst in 2026.

Ondertussen is de Amerikaanse politieke omgeving gunstiger geworden voor digitale activa na recente verkiezingen. Barclays ziet echter veel van dit optimisme al in de markt verwerkt. Elke wetgevende beweging, zoals de CLARITY Act, zou door de Senaat moeten komen en mogelijke juridische uitdagingen moeten overleven voordat het enige praktische impact heeft.

Samenvattend kan 2026 een overgangsjaar voor crypto worden. Met afnemende particuliere activiteit en geen onmiddellijke rugwind, richten bedrijven zich op langetermijnweddenschappen zoals getokeniseerde financiën en compliance-upgrades. Of deze investeringen volgend jaar of later vruchten zullen afwerpen, blijft onzeker.