De langverwachte Digital Asset Basic Act (DABA) van Zuid-Korea, een omvattend raamwerk bedoeld om cryptohandel en -uitgifte te regelen in een van Azië's meest actieve digitale activamarkten, is vertraagd door meningsverschillen tussen toezichthouders over stablecoin-uitgifte.

Het belangrijkste meningsverschil draait om wie de wettelijke bevoegdheid zou moeten hebben om aan de KRW gekoppelde stablecoins uit te geven, volgens een artikel van Korea Tech Desk. De Bank of Korea (BOK) stelde dat alleen banken met een meerderheidsbelang (51%) stablecoins mogen uitgeven. Het zei dat financiële instellingen al onderworpen zijn aan strikte solvabiliteits- en anti-witwasvoorschriften en daarom de enigen zijn die stabiliteit kunnen waarborgen en het financiële systeem kunnen beschermen.

De Financial Services Commission (FSC), die toezicht houdt op financiële beleidsvorming, is flexibeler. Het erkende de noodzaak van stabiliteit, maar waarschuwde dat een strikte "51%-regel" concurrentie en innovatie zou kunnen verstikken, waardoor fintechbedrijven met de technische expertise om schaalbare blockchaininfrastructuur te bouwen, worden uitgesloten van deelname, aldus het rapport.

De FSC verwees naar de Markets in Crypto-Assets-regelgeving van de Europese Unie, waarin de meeste gelicentieerde stablecoin-uitgevers digitale activabedrijven zijn in plaats van banken. Het wees ook op de door fintech geleide yen-stablecoinprojecten van Japan als voorbeeld van gereguleerde innovatie.

De impasse benadrukt een breder mondiaal debat over de vraag of banken of fintechbedrijven de controle moeten hebben over door fiatgeld gedekte stablecoins, een beslissing die concurrentie, innovatie en monetair toezicht kan vormgeven.

De regerende Democratic Party of Korea (DPK) verzet zich ook tegen de 51%-regel van de BOK, meldde een artikel in de Korea Times vorige week.

"Een meerderheid van de deelnemende experts uitte zorgen over het voorstel van de BOK, waarbij velen zich afvroegen of een dergelijk raamwerk innovatie of sterke netwerkeffecten zou kunnen opleveren," zei DPK-wetgever Ahn Do-geol. "Het is ook moeilijk om mondiale wetgevende precedenten te vinden waarin instellingen uit een specifieke sector verplicht zijn 51% te houden."

Hij zei dat de stabiliteitszorgen van de BOK kunnen worden beperkt door middel van regelgevende en technologische maatregelen, een standpunt waarvan de wetgever toevoegde dat het "breed wordt gedeeld onder beleidsadviseurs".

In het buitenland uitgegeven stablecoins zijn ook een belangrijk struikelblok. Volgens een eerdere versie van het regeringsvoorstel, opgesteld door de FSC, zouden in het buitenland uitgegeven stablecoins in Zuid-Korea worden toegestaan als ze een vergunning hebben en een vestiging of dochteronderneming in het land hebben. Dat zou vereisen dat uitgevers zoals Circle, dat USDC uitgeeft, 's werelds op een na grootste stablecoin, een lokale aanwezigheid vestigen om het token legaal in het land te kunnen gebruiken.

De regelgevende impasse zal naar verwachting de goedkeuring van het wetsvoorstel tot ten minste januari vertragen, waarbij volledige implementatie nu onwaarschijnlijk is vóór 2026, volgens AInvest. De wet op digitale activa van Zuid-Korea markeert een significante verschuiving in een land dat negen jaar lang crypto verbood, een standpunt dat de financiële toezichthouder eerder dit jaar begon te verzachten.