15-procentowy rajd Ethereum ukrywa problem sieciowy, który właśnie dotarł na giełdy

Cena Ethereum wzrosła o 15% w ciągu ostatniego miesiąca, ale dane on-chain są teraz niedźwiedzie. Liczba aktywnych użytkowników spadła o 33% od styczniowego szczytu. Średnie opłaty gas są najniższe od dwóch lat.

Wolumen transakcji spada, chociaż cena rośnie. 1 maja pozycja netto na giełdach zmieniła się z akumulacji na dystrybucję. Wzrost widzimy na wykresie ceny. Sieć sygnalizuje co innego.

Popyt na sieć Ethereum cicho się załamał?

Trzy kluczowe wskaźniki pokazują stan sieci na początku maja.

Chcesz więcej takich analiz tokenów? Zapisz się na codzienny newsletter kryptowalutowy Redaktora Harsha Notarii tutaj.

Liczba dziennych aktywnych użytkowników Ethereum osiągnęła szczyt 15 mln w styczniu 2026 według ekskluzywnego panelu Dune od BeInCrypto. W kwietniu liczba ta spadła do 10 mln. Spadek o 33% w trzy miesiące jest ważny przez jego tempo, nie sam poziom. Wynik 10 mln wciąż jest wyższy niż bazowe 6–7 mln z czasu uruchomienia spot ETF w lipcu 2024. Kluczowym sygnałem jest odwrócenie dynamiki.

Drugi wskaźnik to opłaty gas. Średnia cena gas w sieci Ethereum wynosi około 1 gwei – to najniższy wynik od początku 2024 roku. Wówczas wskaźnik osiągał nawet 49 gwei. Niskie opłaty gas nie zawsze są korzystne dla użytkowników. Oznaczają mniejsze zapotrzebowanie na miejsce w blokach i bezpośrednio osłabiają mechanizm spalania eip-1559, który ogranicza podaż ETH. Mniej aktywności to mniej spalonych ETH, a więc słabsze wsparcie deflacyjne dla ceny Ethereum.

Trzeci wskaźnik to sam wykres ceny. Od 6 lutego Ethereum notuje się w równoległym rosnącym kanale. Cena rośnie regularnie. W tym samym okresie wolumen maleje. Taka niedźwiedzia dywergencja wolumenu sugeruje, że wzrost jest napędzany coraz mniejszym zainteresowaniem kupujących. Kanał wznoszący pojawił się po prawie 50% spadku od styczniowych maksimów. To sprawia, że ten model jest znacznie mniej byczy niż zwykle.

Te elementy prowadzą do jednego wniosku. Cena Ethereum rośnie. Sieć, która ją wspiera – nie.

Przepływy giełdowe tylko potwierdziły to, co już sygnalizowała sieć

Najlepszym potwierdzeniem, że słabość sieci wpływa już na cenę, są dane Glassnode o zmianie pozycji netto ETH na giełdach. Ta metryka śledzi net flow ETH do i z portfeli giełdowych.

Przez większość kwietnia wskaźnik był wyraźnie ujemny. ETH znikał z giełd w stałym tempie. Każdy czerwony słupek oznaczał wypłaty do samodzielnych portfeli – klasyczny sygnał akumulacji. Do 28 kwietnia dzienne odpływy wynosiły średnio około 300 000 ETH.

Następnie sytuacja się odwróciła.

1 maja pozycja netto ETH na giełdach stała się dodatnia. Do 4 maja na giełdy wpłynęło 60 449 ETH. Zmiana z długotrwałej akumulacji na dystrybucję jest zmianą, która często zwiastuje spadki cen. Inwestorzy którzy w kwietniu skupowali ETH, zaczęli wysyłać je na giełdy – a tam zwykle je sprzedają.

Historia tylko wzmacnia ten wniosek. Gdy Ethereum ostatnio rosło w podobnej sytuacji, w lipcu 2024, ETH spadł o 40% w ciągu kilku dni po uruchomieniu spot ETF. Przyczyna była ta sama co teraz. Przepływy instytucjonalne windowały cenę bez organicznego popytu w sieci. Liczba aktywnych użytkowników utrzymała się na poziomie 6–7 mln, jak pokazano wcześniej. Gas pozostawał niski. Wzrost ceny wygasł w ciągu kilku tygodni.

Sytuacja z kwietnia 2026 roku powtarza tamten schemat. Liczba aktywnych użytkowników gwałtownie spadła od styczniowego szczytu. Opłaty za gaz są na kilkuletnich minimach. Wolumen na wykresie ceny znacznie zmalał. Przepływy na giełdach właśnie potwierdziły, że posiadacze zaczynają realizować zyski.

Sieć wydała ostrzeżenie. Teraz giełdy dają potwierdzenie.

Poziomy cen Ethereum pokazują, gdzie rajd musi się potwierdzić

Ethereum (ETH) notuje 2 383 USD w ramach równoległego kanału wzrostowego, który prowadzi cenę w górę od 6 lutego. Kanał ten powstał po spadku o 48,81% ze styczniowego szczytu 3 407 USD do lutowego dołka 1 747 USD. Obecny rajd to próba odzyskania pozycji, a nie kontynuacja poprzedniego trendu.

Pierwszy test wypada przy 2 466 USD. Zamknięcie dnia powyżej tego poziomu przybliża ETH do górnej linii trendu kanału i daje miejsce na potwierdzenie rajdu poprzez wolumen, którego brakowało na wykresie. Bez tego zamknięcia struktura pozostaje napięta, a niedźwiedzie sygnały on-chain płynące od aktywnych użytkowników, gazu i przepływów giełdowych mogą przełożyć się na spadki cen.

Poziomy wsparcia są rozłożone bardzo blisko siebie. Utrzymanie 2 074,57 USD, poziomu 0,236 zniesienia Fibonacciego, pozwala Ethereum pozostać w kanale. Przebicie 2 074 USD łamie kanał i odsłania poziom 1 831 USD, czyli 0,382 zniesienia. Poniżej 1 831 USD pojawia się droga do 1 747 USD, lutowego minimum, oraz do 1 635 USD, poziomu 0,5 Fibonacciego.

Matematyka poziomów działa asymetrycznie. Wzrost wymaga odzyskania 2 466 USD wraz z wolumenem, którego wykres nie pokazuje. Spadek, jeśli kanał zostanie przełamany, otwiera ponowną drogę do lutowych minimów. Zamknięcie powyżej 2 466 USD osłabia niedźwiedzią tezę on-chain. Zamknięcie poniżej 2 074 USD ją potwierdza.

BeInCrypto Polska - 15-procentowy rajd Ethereum ukrywa problem sieciowy, który właśnie dotarł na giełdy