Byki Bitcoina ryzykują rozlanie napędzane przez AI, gdy obawy o bańkę rosną przy 90 tys. dolarów

Rosnąca korelacja Bitcoina z akcjami AI i kredytami naraża go na rozpad bańki AI, ale przyszłe łagodzenie polityki monetarnej może ponownie rozpalić BTC wraz z powrotem płynności.

Bitcoin stoi w obliczu podwójnego ryzyka związanego z potencjalną korektą bańki AI, ostrzegają analitycy.

Rosnąca korelacja Bitcoina (BTC) z akcjami związanymi ze sztuczną inteligencją stworzyła strukturalną podatność, która może skutkować znacznymi krótkoterminowymi stratami, jeśli boom inwestycyjny w AI się zakończy, według analityków rynkowych i ocen stabilności finansowej głównych banków centralnych.

Pogłębiające się powiązania AI i Bitcoina

Oracle Corp doświadczyło gwałtownego spadku wartości rynkowej 11 grudnia po tym, jak firma zgłosiła przychody poniżej oczekiwań i ogłosiła zwiększone nakłady kapitałowe związane z AI, finansowane częściowo przez rosnące poziomy zadłużenia. Spadek akcji pociągnął w dół akcje Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc. oraz szerszy indeks Nasdaq, według raportów rynkowych, które charakteryzowały ten ruch jako dowód rosnących obaw o "bańkę AI" wśród inwestorów.

Bitcoin spadł tego samego dnia, a analitycy przypisali ten spadek zmniejszonemu apetytowi na ryzyko wynikającemu ze słabości w sektorze AI. Korelacja między Bitcoinem a Nvidia osiągnęła podwyższone poziomy w trzymiesięcznym oknie poprzedzającym listopadowe wyniki Nvidia, według analizy 24/7 Wall St. Dane dla Nasdaq również wykazały istotnie pozytywną korelację zagregowaną na dzień 10 grudnia.

Bitcoin spadł od czasu, gdy Rezerwa Federalna zaczęła obniżać stopy procentowe w połowie września, podczas gdy Nasdaq wzrósł w tym samym okresie, według danych rynkowych.

Reuters poinformował, że wyceny związane z AI i wskaźniki makroekonomiczne, w tym wskaźnik Buffetta, podniosły ogólne wyceny amerykańskich akcji powyżej poziomów z ery dot-com. Duże firmy technologiczne pozyskały znaczne sumy poprzez emisje obligacji w tym roku, aby sfinansować centra danych i infrastrukturę sprzętową.

Główny ekonomista Moody's stwierdził, że pożyczki związane z AI przekraczają obecnie poziomy zadłużenia sektora technologicznego obserwowane przed krachem dot-com. Wielu analityków ostrzegało o znacznej luce w finansowaniu rozwoju infrastruktury AI, przy poziomach wydatków znacznie przekraczających obecne generowanie przychodów w wielu firmach.

Aktualizacja stabilności finansowej Banku Anglii wyraźnie podkreśliła naciągnięte wyceny firm skoncentrowanych na AI i ostrzegła, że gwałtowna korekta akcji związanych z AI może zagrozić szerszym rynkom poprzez podmioty korzystające z dźwigni finansowej i ekspozycje na kredyty prywatne. Przegląd Stabilności Finansowej Europejskiego Banku Centralnego stwierdził, że boom inwestycyjny w AI jest coraz częściej finansowany przez rynki obligacji i kapitał prywatny, co czyni go bardziej narażonym na wahania nastrojów dotyczących ryzyka i spreadów kredytowych.

Szacunki wskazują, że transakcje finansowania centrów danych i infrastruktury związanej z AI gwałtownie wzrosły rok do roku, napędzane emisją obligacji, kredytami prywatnymi i papierami wartościowymi zabezpieczonymi aktywami. Niektórzy analitycy porównali pewne struktury i poziomy nieprzejrzystości do wzorców obserwowanych przed kryzysem finansowym w 2008 roku.

Plan wydatków kapitałowych Oracle na centra danych AI, wraz ze zwiększonym długoterminowym zadłużeniem i podwyższonymi spreadami swapów ryzyka kredytowego, reprezentuje rodzaj rozszerzonego bilansu, który regulatorzy oznaczyli jako niepokojący, według analityków finansowych.

Badania analizujące Bitcoina w porównaniu z globalną płynnością wykazały silną pozytywną relację między cenami Bitcoina a szerokimi wskaźnikami płynności, przy czym Bitcoin jest charakteryzowany jako "barometr płynności", który radzi sobie dobrze, gdy globalna płynność się rozszerza, a słabo, gdy się kurczy, według opublikowanych badań rynkowych.

Jeśli rynki kredytowe związane z AI doświadczą znacznego stresu, Bitcoin może stanąć w obliczu początkowej presji sprzedażowej, ponieważ fundusze makro i wzrostowe zmniejszają ekspozycję w okresach delewarowania, stwierdzili analitycy. Jednak ten sam scenariusz może skłonić banki centralne do złagodzenia warunków finansowych w odpowiedzi.

Raport Globalnej Stabilności Finansowej Międzynarodowego Funduszu Walutowego ostrzegł, że koncentracja akcji napędzana przez AI i naciągnięte wyceny aktywów ryzykownych zwiększają prawdopodobieństwo "nieuporządkowanej korekty" i podkreślił potrzebę odpowiedzi polityki monetarnej, które unikają wzmacniania wstrząsów.

Po szoku rynkowym związanym z COVID-19 w marcu 2020 roku, agresywne luzowanie ilościowe i zapewnienie płynności przez banki centralne zbiegło się z istotnym wzrostem całkowitej wartości rynku kryptowalut w kolejnych latach, według danych rynkowych. Analizy mapujące Bitcoina względem globalnej płynności i indeksu dolara pokazują, że okresy łagodzenia polityki monetarnej i słabości dolara historycznie poprzedzały znaczące wzrosty cen Bitcoina.

Ostatni stres rynkowy spowodował koncentrację kapitału z powrotem w Bitcoinie, a nie w alternatywnych kryptowalutach, przy czym dominacja rynkowa Bitcoina rosła wraz ze zmniejszaniem się płynności i zwiększaniem zmienności, według danych rynkowych. Fundusze ETF służyły jako instytucjonalne rampy wjazdowe dla inwestycji w Bitcoina.

Analitycy rynkowi stwierdzili, że wyzwanie Bitcoina leży w jego niezdolności do oddzielenia się od handlu AI w krótkim terminie, podczas gdy jego średnioterminowe wyniki zależą od odpowiedzi politycznych na ewentualną korektę sektora AI. W bezpośrednim następstwie skurczenia kredytów AI, Bitcoin prawdopodobnie spadnie ze względu na jego wrażliwość na makro czynniki ryzyka i warunki płynności. W kolejnych miesiącach, jeśli banki centralne zareagują odnowionym łagodzeniem polityki monetarnej, Bitcoin historycznie przechwytywał zyski, gdy płynność wracała do aktywów ryzykownych, według historycznych wzorców rynkowych.

Raport zysków Oracle z 11 grudnia dostarczył dowodów na żywą korelację, przy czym Bitcoin spadł podczas tej samej sesji handlowej, która wymazała znaczną wartość rynkową z kapitalizacji akcji Oracle, zauważyli analitycy.