Banco de Inglaterra enfrenta reação negativa sobre limites planeados para Stablecoin

Um grupo multipartidário de ambas as câmaras parlamentares escreveu ao Chanceler Rachel Reeves, argumentando que o conjunto de regras proposto pelo Banco de Inglaterra corre o risco de isolar o Reino Unido do mercado global em rápida evolução para ativos de liquidação digital.

Em vez de oferecer um trampolim para a indústria doméstica de stablecoin, a abordagem atual do BoE poderia colocar as empresas britânicas em desvantagem, alerta a carta. Os signatários — que incluem ex-ministros, figuras seniores do partido e pares de ambos os lados — argumentam que várias das restrições propostas congelariam efetivamente a inovação de stablecoin na linha de partida.

As suas preocupações não se limitam a uma questão. A carta destaca um conjunto de políticas que, tomadas em conjunto, restringiriam a adoção: limites sobre quanto indivíduos e empresas podem deter, uma proibição de uso por atacado fora de uma sandbox rigorosamente controlada e regras que impedem os emissores de ganhar juros sobre suas reservas.

Na visão dos legisladores, essas medidas não protegeriam o sistema — apenas encorajariam os usuários a depender de stablecoins baseadas em dólar do exterior.

A indústria vê o mesmo problema

Empresas de criptomoedas registradas no Reino Unido dizem que a intervenção política reflete um sentimento mais amplo entre os construtores. Executivos argumentam que as stablecoins já estão funcionando como infraestrutura, não como experimentos, e que o Reino Unido corre o perigo de regulá-las como se ainda fossem teóricas.

Um operador sênior de exchange disse que o país corre o risco de "se trancar em uma postura defensiva enquanto outros abrem a porta para a adoção no mundo real." Outra voz da indústria observou que as stablecoins lastreadas em libra esterlina atualmente representam uma porção insignificante da oferta global — menos de um décimo de um por cento — e alertou que políticas construídas em torno de riscos hipotéticos em vez de realidades de mercado poderiam cimentar esse desempenho inferior.

O que o Banco de Inglaterra propôs

A estrutura do BoE para stablecoins sistêmicas em libra esterlina inclui limites temporários de £20.000 por usuário e aproximadamente £10 milhões para a maioria das empresas. Os emissores também teriam que manter uma grande parte de suas reservas como depósitos não remunerados no banco central.

Os críticos argumentam que essa estrutura torna a economia de lançamento de uma stablecoin competitiva quase impossível. Se os emissores não puderem ganhar juros sobre seus ativos de respaldo enquanto os concorrentes globais podem, os tokens denominados em libra esterlina serão sempre menos eficientes, menos atrativos e menos escaláveis.

O panorama internacional parece muito mais aberto

A frustração política cresce quando comparada a outras jurisdições líderes.

Em toda a União Europeia, o MiCA já fornece uma estrutura funcional que permite que stablecoins em euro operem em escala, impondo proteções apenas onde a soberania monetária está em questão. Nos Estados Unidos, o GENIUS Act introduziu um caminho para o uso generalizado de stablecoins regulamentadas em pagamentos e liquidações — sem os limites rígidos que Londres está considerando.

Para as empresas do Reino Unido que observam esses desenvolvimentos, a mensagem é clara: se a Grã-Bretanha estabelecer limites rigorosos enquanto os rivais incentivam o crescimento, capital e talento naturalmente seguirão o ambiente mais amigável.

Aviso para o Tesouro

A carta dos legisladores argumenta que a ambição do Reino Unido de se tornar um hub global para ativos digitais é incompatível com um regime que restringe a funcionalidade básica. Embora a carta não chegue a exigir que o BoE descarte sua abordagem, ela pede ao Chanceler que intervenha antes que a política "tranque o Reino Unido em uma posição fragmentada e não competitiva."

Como um executivo colocou: "Se as stablecoins lastreadas em libra forem artificialmente restringidas, a atividade não desaparecerá — simplesmente se moverá para o exterior."

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